周一（5月15日）大宗商品多數(shù)上漲，化工品表現(xiàn)強(qiáng)勢，PVC、塑料、瀝青、PP等品種大幅上漲，農(nóng)產(chǎn)品走弱，雞蛋繼續(xù)下跌，菜粕、豆粕、玉米、淀粉走跌。值得注意的是，受美棉逼倉式上漲帶動(dòng)，國內(nèi)棉花大漲，領(lǐng)漲近4%。截止下午收盤，棉花漲3.87%，PVC漲3.39%，塑料漲3.07%，瀝青漲2.86%，PP漲2.81%，玻璃、錳硅、甲醇、焦煤、橡膠、滬鋁、滬銀、PTA、漲幅超1%；跌幅方面，雞蛋跌2.52%，菜粕跌1.79%，淀粉跌1.53%，滬鉛跌1.05%。

電石價(jià)格受到支撐 提振PVC價(jià)格

國內(nèi)電石產(chǎn)能處于過剩狀態(tài)，2011年以來，電石現(xiàn)貨價(jià)格一直呈現(xiàn)單邊下跌走勢。去年，受運(yùn)輸新規(guī)的影響，汽車運(yùn)力緊張，造成電石自產(chǎn)地至銷地的運(yùn)輸出現(xiàn)瓶頸，致使電石結(jié)構(gòu)性供應(yīng)不足，價(jià)格有所提高，進(jìn)而推升PVC成本。然而，隨著運(yùn)力問題的緩解，供應(yīng)過剩重新成為影響電石價(jià)格走勢的主導(dǎo)因素，電石價(jià)格也因此自高位回落。

不過，由于近期電石行業(yè)開工率下降，電石價(jià)格再次出現(xiàn)止跌跡象。短期來看，開工率下滑，供應(yīng)萎縮，電石價(jià)格受到支撐，進(jìn)而提振PVC價(jià)格。

雞蛋繼續(xù)下跌空間有限

國泰君安期貨劉佳偉指出，近期雞蛋期貨的走勢，下跌幅度超過很多人預(yù)期。從基本面來看，這波雞蛋期貨大幅下跌的導(dǎo)火索在于雞蛋現(xiàn)貨的超預(yù)期低迷，現(xiàn)貨持續(xù)疲弱使雞蛋期貨維持高升水狀態(tài)，隨著交割月臨近，近月合約期現(xiàn)回歸，市場對9月預(yù)期轉(zhuǎn)為悲觀，而遠(yuǎn)月1801合約預(yù)期供應(yīng)偏緊，反套資金紛紛入場。 雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格超預(yù)期下跌導(dǎo)致雞蛋期貨“近弱遠(yuǎn)強(qiáng)”的格局有望改變，經(jīng)過前期一波大幅下跌，近月合約基本已經(jīng)調(diào)整到位，近兩日近月合約明顯抗跌，已經(jīng)止跌反彈，主力1709合約也止跌企穩(wěn)，9-1反套資金離場，1801合約轉(zhuǎn)弱。

劉佳偉認(rèn)為近月合約止跌是雞蛋期貨止跌的風(fēng)向標(biāo)，現(xiàn)貨后期有望小漲，雞蛋繼續(xù)下跌缺少驅(qū)動(dòng)。 雞蛋1709合約已經(jīng)跌至3500-3600附近，期價(jià)繼續(xù)下跌動(dòng)力不足，建議空單暫離場；9-1反套資金離場預(yù)計(jì)對1月合約有所拖累，但做空的動(dòng)力也不足，畢竟雞蛋1801合約供應(yīng)偏緊的預(yù)期較為強(qiáng)烈，1月份雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)期較高，并且短時(shí)間難以證偽，做空1月合約需謹(jǐn)慎；短期雞蛋合約間的強(qiáng)弱關(guān)系有望轉(zhuǎn)換，由“近弱遠(yuǎn)強(qiáng)”轉(zhuǎn)為“近強(qiáng)遠(yuǎn)弱”格局。

棉價(jià)將震蕩上行 因全球棉花市場去庫存

在全球棉花市場去庫存的大背景下，棉價(jià)的大格局是易漲難跌、震蕩上行。處于歷史低位棉花形成了明顯的價(jià)值洼地，國際基金對棉花的配置需求空前高漲，幾乎押注了有史以來最多的頭寸。歷次美棉大漲多伴隨著基金凈多的增加，二者有明顯的正相關(guān)關(guān)系。從2016年4月份，ICE期貨和期權(quán)的棉花凈多開始迅速增加，美棉的價(jià)格也由當(dāng)時(shí)的60美分/磅上漲至目前的82.18美分/磅。截止2017年5月9日，美棉期貨和期權(quán)基金凈多持倉為111529張，折合約245萬噸棉花，處于歷史高位；基金凈多持倉占比37.5%，顯然基金是ICE棉花市場的多頭主力。

與此同時(shí)，ICE棉花未點(diǎn)價(jià)銷售合約量也處于歷史高位，他們充當(dāng)了基金的對手盤，也是被擠壓的對象。截止4月28日，ICE未點(diǎn)價(jià)銷售合約量為109093張，折合約240萬噸棉花?？梢哉f，在2017年5月11之前，市場一直處于“溫水煮青蛙”的軟逼倉狀態(tài)。隨著棉價(jià)震蕩上漲，市場情緒正在逐步升溫。終于，新年度的供需報(bào)告既確認(rèn)了舊作緊張又確認(rèn)了去庫存的趨勢持續(xù)，點(diǎn)燃了爆點(diǎn)，震蕩上漲演變?yōu)檐埧帐奖q。