近日，市場熱切期盼的原油期貨標(biāo)準(zhǔn)合約正式亮相，同時亮相的還包括原油期貨交易、結(jié)算、交割、風(fēng)險控制、期貨交易者適當(dāng)性制度在內(nèi)的10個業(yè)務(wù)細(xì)則。這一系列業(yè)務(wù)細(xì)則的出臺，標(biāo)志著原油期貨上市真正進(jìn)入了實質(zhì)階段。

“原油期貨上市的腳步越來越近了，最快今年三季度將會上市?！比A安期貨上海分公司總經(jīng)理、首席原油分析師徐捷對期貨日報記者表示，中國版的原油期貨上市，對國內(nèi)眾多的地?zé)捚髽I(yè)來說，是一個重大的利好。

近年來，隨著原油進(jìn)口資質(zhì)的逐步放開，越來越多的地?zé)捚髽I(yè)獲得了進(jìn)口原油使用配額。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，迄今為止，已經(jīng)正式獲批（不含公示期）進(jìn)口原油使用配額的企業(yè)，累積可使用進(jìn)口原油7785萬噸，若加上已進(jìn)入公示期的企業(yè)（延長、?？啤箻?、湖北金澳、勝星、齊成、華龍、大連錦源），累計可使用進(jìn)口原油9525萬噸。

據(jù)期貨日報記者了解，最近兩年，雖然原油價格處于相對低位，但其波動性還是比較強(qiáng)，一個月內(nèi)出現(xiàn)20%的漲跌是非常正常的?！澳壳俺松贁?shù)企業(yè)有參與國際原油期貨交易之外，大部分企業(yè)都沒有到國際期貨市場對自己的頭寸進(jìn)行風(fēng)險管理，他們只能被動地接受國際油價的劇烈波動。”徐捷說。

不過，他也表示，隨著國內(nèi)原油期貨的上市，將會有越來越多的地?zé)捚髽I(yè)參與到期貨市場中來。據(jù)其介紹，地?zé)捚髽I(yè)的盈利模式就是在提高資金利用率的前提下，以盡可能低的用油成本進(jìn)行生產(chǎn)。

“煉油企業(yè)可以在國內(nèi)原油期貨市場買入一部分原油，鎖定一部分用油成本，而且交割地點也在國內(nèi)，運輸也很方便。同時，他們可以每個月隨行就市地開立倉位，規(guī)避油價大幅波動給生產(chǎn)帶來的不確定性風(fēng)險。”徐捷告訴記者。

山東地區(qū)一家地?zé)捚髽I(yè)期貨套保經(jīng)營部負(fù)責(zé)人表示，目前國內(nèi)地?zé)捚髽I(yè)參與期貨市場的并不是太多，但隨著原油期貨上市步伐的臨近，很多地?zé)捚髽I(yè)都在行動，組建他們自己的期貨套保團(tuán)隊。

“原油期貨上市給國內(nèi)地?zé)捚髽I(yè)提供了套保的工具和通道，同時也給境外企業(yè)帶來了做跨市套利的機(jī)會。”該負(fù)責(zé)人表示。

徐捷說，除了利用原油期貨套保來進(jìn)行風(fēng)險管理之外，地?zé)捚髽I(yè)可以將自己的庫存注冊為倉單，再用倉單進(jìn)行融資，這樣可以大大提高企業(yè)的資金利用效率，這對資金占用一直較高的地?zé)捚髽I(yè)來說具有很重要的意義。

“地?zé)捚髽I(yè)利用好原油期貨，根據(jù)自己實際生產(chǎn)規(guī)模和特點，確立好在期貨市場的頭寸規(guī)模和操作節(jié)奏，再通過將庫存金融化，提高資金利用率，完全可以將企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和風(fēng)險控制能力提高到一個新的水平?！毙旖菡f。

上海石油產(chǎn)品貿(mào)易行業(yè)協(xié)會副秘書長吳君認(rèn)為，對于國內(nèi)的石化產(chǎn)業(yè)鏈來說，原油期貨的推出具有里程碑式的意義。一是推動原油市場的進(jìn)一步開放，參與主體更加多元化，原油期貨的投資者既有境內(nèi)的投資者，也有境外的投資者；既有機(jī)構(gòu)投資者，也有個人投資者，而隨著國內(nèi)外原油期貨參與主體的增加，原油現(xiàn)貨的競爭格局會逐漸發(fā)生變化。二是推動國有石油企業(yè)全面參與期貨市場，促進(jìn)國內(nèi)石油產(chǎn)品定價機(jī)制的市場化；三是發(fā)現(xiàn)遠(yuǎn)期價格，方便企業(yè)對未來的生產(chǎn)成本進(jìn)行預(yù)估，制訂長期穩(wěn)健的經(jīng)營計劃；四是培養(yǎng)企業(yè)的風(fēng)險管理意識，利用套期保值手段提升企業(yè)的盈利能力和抗風(fēng)險能力。

在他看來，套期保值獲得成功的一個關(guān)鍵前提就是期貨和現(xiàn)貨市場的相關(guān)性?！耙酝覈钠髽I(yè)在現(xiàn)貨交易中也會套期保值，但都是用國外的市場和國內(nèi)的市場進(jìn)行對沖交易，一旦出現(xiàn)國內(nèi)價格和國外價格嚴(yán)重偏離的情況，不僅導(dǎo)致套保失敗，還會造成不必要的損失?！眳蔷f。