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金玉靜:認(rèn)購期權(quán)隱含波動率偏低

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2017-05-16 11:28:05 來源:民生期貨 作者:金玉靜

周一上證綜指高開高走,尾盤報(bào)收于3090.23點(diǎn),上漲0.22%。兩市成交量3495.2億元,減少241億元,市場持續(xù)縮量,成交低迷,市場觀望情緒濃厚。技術(shù)上看,反彈壓力位3100點(diǎn)壓力較大,仍需時(shí)間考驗(yàn)。標(biāo)的資產(chǎn)方面,上證50ETF沖高回落,尾盤報(bào)收于2.374,漲幅0.17%,成交量大幅降至180.45萬手,減少367.55萬手。從技術(shù)上看,周一50ETF報(bào)收帶長上影線的十字線,且呈跳空回落表現(xiàn),短期內(nèi)上攻動能減弱。


期權(quán)市場成交量下降,但仍屬于偏高水平。全日累計(jì)成交705340張期權(quán)合約,較上一交易日減少274415張合約。其中,認(rèn)購期權(quán)成交429075張,較上一交易日減少24.4%,認(rèn)沽期權(quán)成交276265張,較上一交易日減少33.0%。日成交量PCR大幅降至0.644,上一交易日為0.726,市場情緒偏樂觀。持倉方面,上證50ETF期權(quán)總持倉量小幅降至1746454張,減少16418張。5月認(rèn)購期權(quán)與認(rèn)沽期權(quán)成交量最大的合約均集中在5月2.35合約上,市場短期內(nèi)將圍繞2.35一線整理。


標(biāo)的資產(chǎn)30日歷史波動率7.74%,與上一交易日持平。認(rèn)購期權(quán)與認(rèn)沽期權(quán)隱含波動率均有小幅抬升,但整體仍處于歷史低位水平。平值期權(quán)方面,50ETF購5月2.40期權(quán)的隱含波動率為7.50%,較上一交易日增加0.45個(gè)百分點(diǎn)。50ETF沽5月2.40期權(quán)的隱含波動率為12.68%,增加0.16個(gè)百分點(diǎn)。認(rèn)購期權(quán)隱含波動率與認(rèn)沽期權(quán)隱含波動率差保持穩(wěn)定,處于歷史較高水平。


圖為5月平值期權(quán)隱含波動率


標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小幅上漲,但近月合約由于時(shí)間價(jià)值加速衰減,導(dǎo)致部分近月實(shí)值部分的認(rèn)購期權(quán)價(jià)格小幅下跌,平值認(rèn)購期權(quán)價(jià)格小幅上漲,遠(yuǎn)月期權(quán)合約價(jià)格全線上漲。認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格全線下跌,且虛值部分跌幅較大。5月平值認(rèn)購合約“50ETF購5月2.40”報(bào)收于0.0036,上漲16.13%;5月平值認(rèn)沽合約“50ETF沽5月2.40”報(bào)收于0.0340,下跌10.29%。值得注意的是,部分實(shí)值認(rèn)購期權(quán)的價(jià)格已經(jīng)遠(yuǎn)低于其內(nèi)在價(jià)值,即時(shí)間價(jià)值為負(fù)。


綜合來看,上證綜指縮量上漲,市場情緒觀望為主,市場熱點(diǎn)欠缺持續(xù)性。期權(quán)策略方面,鑒于認(rèn)購期權(quán)隱含波動率處于偏低水平,可嘗試買入遠(yuǎn)月平值認(rèn)購期權(quán),賺取超跌反彈收益,以及波動率上行收益。

責(zé)任編輯:唐正璐

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