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期債空單謹(jǐn)慎操作:浙商期貨5月17日評

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2017-05-17 17:45:53 來源:浙商期貨

美國4月非農(nóng)數(shù)據(jù)向好,6月加息預(yù)期升溫,歐央行決定維持購債規(guī)模,繼續(xù)維持在歷史較高水平,市場預(yù)期較為樂觀。但隨著國內(nèi)金融監(jiān)管力度逐漸加大,資金市場從緊壓力凸顯,宏觀層面不利于銅價上漲。產(chǎn)業(yè)方面,秘魯、印尼仍有罷工消息傳出,但銅礦供給干擾未嚴(yán)重影響精銅產(chǎn)出。由于一帶一路峰會近期開幕,不排除銅價出現(xiàn)小幅反彈,料銅價維持弱勢震蕩。

不做多

庫存壓力繼續(xù)施壓鋁價,且山東去產(chǎn)能未有實質(zhì)性進(jìn)展,鋁價整體延續(xù)震蕩。目前在環(huán)保督查和氧化鋁價格低迷等因素影響下,氧化鋁開啟新一輪減產(chǎn),據(jù)了解中鋁決定關(guān)停部分氧化鋁產(chǎn)能,涉及規(guī)模約100萬噸/年,或?qū)︿X價形成成本端支撐,預(yù)計鋁價震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢。

觀望

國內(nèi)鋅礦加工費低位持穩(wěn),但房地產(chǎn)調(diào)控層層加碼,對鍍鋅需求形成打壓,鋅錠下游需求不及預(yù)期,預(yù)計鋅價維持震蕩偏弱格局。

逢高拋空

鋼鐵

樓市政策全面收緊,地方融資平臺監(jiān)管升級,經(jīng)濟(jì)拐點憂慮升溫,鋼材需求預(yù)期走弱;但近期滬市線螺終端采購量維持相對高位,鋼廠建材庫存大幅下降,社會庫存連續(xù)十一周回落,顯示短期去庫存速度較快;鋼廠利潤高位回落,鋼廠復(fù)產(chǎn)積極性維持,但環(huán)保限產(chǎn)及地條鋼的專項督查使供應(yīng)端出現(xiàn)收縮。多空交織,單邊觀望,近強(qiáng)遠(yuǎn)弱,買10拋1持有。

單邊觀望,近強(qiáng)遠(yuǎn)弱,買10拋1持有

鐵礦石

鋼廠利潤高位回落,高爐環(huán)保及檢修限產(chǎn),礦石需求走弱;鋼廠礦石庫存維持歷史低位,疏港量高位小降,補(bǔ)庫意愿較低;颶風(fēng)影響消退后,澳洲發(fā)貨量大幅回升,進(jìn)口礦供應(yīng)壓力如預(yù)期般大幅回升,港口庫存再創(chuàng)新高;內(nèi)礦開工率明顯回升,大型礦山庫存大幅上升;非主流礦交割打壓近月。長期空頭格局,逢高拋空。

長期空頭格局,逢高拋空

焦炭

鋼廠產(chǎn)能利用率下滑,且鋼廠焦炭庫存持續(xù)回升,鋼材需求也將步如淡季,焦炭需求偏弱;焦企噸焦利潤可觀,但華北地區(qū)受環(huán)保影響,減產(chǎn)力度較大,焦企產(chǎn)能利用率繼續(xù)下滑,供應(yīng)端小幅收縮,但焦企焦炭庫存卻繼續(xù)回升,庫存壓力漸增;焦煤價格松動,成本支撐減弱。焦炭市場或?qū)⒀永m(xù)弱勢格局??諉位乇?,短多。

空單回避,短多

焦煤

高爐、焦?fàn)t開工持續(xù)下滑,且焦鋼企業(yè)煤焦庫存均處于正常水平,焦鋼企業(yè)短期均無補(bǔ)庫需求,終端需求步入淡季,焦煤需求走弱;港口成交清淡,進(jìn)口焦煤到港量下滑;國產(chǎn)礦焦煤庫存繼續(xù)回升,后期焦煤價格易跌難漲??諉位乇埽潭?。

空單回避,短多

動力煤

需求端,水電旺季來臨,對火電的替代作用顯現(xiàn);供給端,近日山西地區(qū)明確表態(tài)煤炭行業(yè)今年不再實施276個工作日制度,山西省還將穩(wěn)定推動優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的釋放,擬新增加7000萬噸先進(jìn)產(chǎn)能,顯示今年煤炭行業(yè)去產(chǎn)能力度較去年將有所減弱。觀望。

觀望

天膠

東南亞主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)進(jìn)入開割期短期供應(yīng)不緊,原料收購價格寬幅震蕩,美金市場價格呈現(xiàn)震蕩。國內(nèi)云南、海南產(chǎn)區(qū)進(jìn)入開割,短期貨源較為充足,全乳膠、合成膠價差倒掛收斂,對于現(xiàn)貨價格支撐力度下降,關(guān)注后市庫存情況。當(dāng)前國內(nèi)輪胎廠開工率整體有所下降,輪胎廠成品庫存開始增加,下游工廠剛需預(yù)計尚可關(guān)注庫存節(jié)奏,預(yù)計輪胎廠開工率短期下降。短期供應(yīng)暫無利多同時輪胎開工率下降,基本面有下行趨勢,泰國政府將在5月份完成剩余的15萬噸庫存清理,短期不做多。

短期不做多

大豆/豆粕/菜粕

美豆預(yù)計維持底部震蕩,整體供應(yīng)充裕格局延續(xù),種植期天氣升水支撐,下行空間有限,但上漲仍需天氣炒作等因素配合,注意關(guān)注播種天氣以及種植情況。國內(nèi)方面,大豆進(jìn)口到港量龐大,壓榨維持超高水平,庫存維持高位,需求恢復(fù)較慢,整體來看基本面壓力仍較大。

國內(nèi)基本面壓力仍較大,暫觀望為主

豆油/棕櫚油/菜油

馬來西亞4月棕櫚油產(chǎn)量為155萬噸,不及市場預(yù)期的159萬噸,環(huán)比增幅僅5.7%,低于市場預(yù)期的10%水平。棕櫚油復(fù)產(chǎn)不如預(yù)期,產(chǎn)地庫存壓力依然較小,近高遠(yuǎn)低的價差結(jié)構(gòu)將持續(xù),進(jìn)口利潤窗口依然無法打開,國內(nèi)棕櫚油庫存后期或下降。前期拍賣的菜油依然有消化壓力。至于豆油,后期處于季節(jié)性增庫存周期。中期看,三大油脂中,棕櫚油依然最強(qiáng)。

油脂暫觀望,菜豆油逢低做擴(kuò)大。

玉米/玉米淀粉

目前市場流通優(yōu)質(zhì)玉米偏緊,且臨儲拍賣火爆,上周仍維持高成交高溢價,提振市場信心,支撐玉米價格。之后隨拍賣進(jìn)行,投放壓力逐步增強(qiáng),注意關(guān)注拍賣節(jié)奏及價格。另外,麥?zhǔn)张R近騰庫或使貿(mào)易商集中售糧,增加供應(yīng)。終端需求仍較為疲弱,飼料終端需求仍疲軟,深加工需求量或有所下降。

觀望

白糖

目前市場受兩方面利好支撐,一方面,國內(nèi)食糖本年度產(chǎn)量增加幅度下調(diào),截止4月全國產(chǎn)量915萬噸;另一方面,后續(xù)將進(jìn)入需求旺季,但目前現(xiàn)貨市場價格穩(wěn)定,處于淡旺季轉(zhuǎn)換階段,待后續(xù)需求啟動后,兩者共振下對價格上漲有所驅(qū)動。但食糖整體處于增產(chǎn)周期,下年度甘蔗種植面積預(yù)估增加 10%,產(chǎn)量也將增加,上漲幅度將較為有限,種植關(guān)鍵期需關(guān)注天氣情況。近期鄭糖市場缺乏方向性指引,延續(xù)震蕩行情,上方壓力60日均線,投資者可滾動操作。

鄭糖延續(xù)震蕩行情,上方壓力60日均線,投資者可滾動操作

棉花

本周拋儲底價下降,成交率明顯回升,成交價格有所回落,新疆棉仍然受到追捧?,F(xiàn)貨市場,新棉供應(yīng)充足,但市場優(yōu)質(zhì)棉庫存下降,后市棉花分級化將更為明顯。新棉種植面積較2016年增加10%,新疆播種基本完成,后續(xù)將加速新棉的銷售,在供應(yīng)充足情況下,順價或降價促銷將成為選擇,關(guān)注天氣對棉苗生長和播種進(jìn)度的影響。近期紡企暫無囤貨意愿,隨著拋儲紡企庫存持續(xù)上升,下游需求支撐略顯疲軟。鄭棉整體延續(xù)震蕩行情,關(guān)注上方壓力位16500元/噸以及CF9-1反套入場機(jī)會。

鄭棉整體延續(xù)震蕩行情,關(guān)注上方壓力位16500元/噸以及CF9-1反套入場機(jī)會

PTA

近期PTA工廠在加工費偏低下選擇檢修,PTA再次進(jìn)入階段性去庫存,下游產(chǎn)銷階段性好轉(zhuǎn)也使聚酯庫存有所下降,但終端季節(jié)性走弱仍使庫存去化趨慢,不過油價回升和TA加工費偏低將驅(qū)動TA向上,操作上建議TA709多單可繼續(xù)持有,止損4860。

TA709多單可繼續(xù)持有,止損4860

瀝青

煉廠開工不高,在終端啟動不大下煉廠控制庫存為主,現(xiàn)貨價格在上周調(diào)降后預(yù)計短期內(nèi)維持穩(wěn)定,在油價偏強(qiáng)下瀝青將圍繞基差波動,操作上BU09多單可暫時持有,止損2480。

BU09多單可暫時持有,止損2480

LLDPE、PP

油價為近期最大向上驅(qū)動,基本面來看,裝置檢修需求無起色下,庫存小幅去化,操作上,LPP多單離場,對沖套利買 L1709拋PP1709持有,目標(biāo)位1400

LPP多單離場,對沖買L1709拋PP1709持有,目標(biāo)位1400

玻璃

玻璃現(xiàn)貨市場整體走勢一般,受到公路運輸?shù)挠绊?,整體產(chǎn)銷率略有下降,華南部分生產(chǎn)企業(yè)因庫存偏高和處理之前的舊貨等原因,建筑用白玻報價略有小幅下調(diào)華,中地區(qū)部分沒有跟進(jìn),沙河地區(qū)出庫略有減緩。短線為主

短線為主

甲醇

內(nèi)地方面,部分裝置計劃停車,加之貿(mào)易商及下游補(bǔ)貨氛圍較好,短期有企穩(wěn)跡象,關(guān)注后市烯烴檢修情況。港口方面,短期依然較為疲軟,不過外盤價格未再出現(xiàn)大幅下滑,加之部分烯烴裝置有重啟預(yù)期,或?qū)κ袌鲇兴?。操作上建議,空單離場,暫不建議追多。

空單離場,暫不建議追多

股指

短期監(jiān)管對市場的影響減弱,短期市場風(fēng)險偏好改善,期指震蕩。

期指震蕩

國債

近期監(jiān)管層穩(wěn)定市場情緒,監(jiān)管出現(xiàn)趨緩跡象,且近期資金較為寬松,國債收益率小幅回落,但金融監(jiān)管仍未結(jié)束,仍將影響市場,期債空單謹(jǐn)慎操作。僅供參考

空單謹(jǐn)慎操作

責(zé)任編輯:唐正璐

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