“大連塑料期貨市場發(fā)展十年”系列報道之二

2017年，大連塑料期貨市場迎來了第十個年頭。十年里，線型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）和聚丙烯（PP）期貨品種先后登陸大連商品交易所（下稱大商所），大連塑料期貨市場規(guī)模不斷擴(kuò)大、產(chǎn)業(yè)客戶參與積極性日益提高，形成了品種較為完善、功能有效發(fā)揮的塑料期貨體系。

LLDPE——開啟大連期貨市場服務(wù)石化產(chǎn)業(yè)新征程

大連塑料期貨市場的建立，始于2007年LLDPE期貨掛牌上市。作為大商所首個工業(yè)品期貨品種，LLDPE期貨的上市不僅標(biāo)志著大商所由農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所向綜合性商品期貨交易所的重要轉(zhuǎn)變，并且對于國內(nèi)石化行業(yè)具有重要意義。

PE作為五大通用合成樹脂之一，是我國合成樹脂中產(chǎn)能最大、進(jìn)口量最大的品種，主要用于制造塑料薄膜、滾塑制品和電線電纜等。長期以來，我國LLDPE行業(yè)具有高進(jìn)口、高消費、產(chǎn)量不斷增長、下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛等特點。2016年，我國LLDPE表觀消費量為897萬噸，年均增長率約16.02%，是五大合成樹脂中增速較快的品種。其中，用于薄膜制造的消費量約占LLDPE總消費量的76%?？梢姡琇LDPE既是重要的石油化工產(chǎn)品，又是支持農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的重要原料。

我國線型低密度聚乙烯產(chǎn)量和進(jìn)口量均居世界前列，且增速較快。我國LLDPE產(chǎn)量從2002年的139萬噸增至2016年的642萬噸，年均增長率為12.45%。2016年，LLDPE進(jìn)口量為261萬噸，雖然進(jìn)口依存度較十年前有所下降，但仍近30%。

受國內(nèi)外供需關(guān)系變化、原油價格變動和經(jīng)濟(jì)周期調(diào)整等綜合因素影響，我國LLDPE現(xiàn)貨市場價格波動較大，相關(guān)產(chǎn)業(yè)客戶需要采取有效避險措施管理價格波動風(fēng)險。在此背景下，大商所首個塑料期貨品種LLDPE期貨于2007年7月31日掛牌上市。十年來，LLDPE期貨為石油化工、農(nóng)用薄膜等上下游相關(guān)企業(yè)提供了有效的風(fēng)險管理工具，對提升相關(guān)企業(yè)在國際貿(mào)易中的主動性和競爭力發(fā)揮了重要作用。

PVC——合成樹脂期貨品種體系進(jìn)一步健全

為進(jìn)一步拓展期貨市場的服務(wù)領(lǐng)域，2009年5月25日，大商所第二個塑料期貨品種PVC期貨掛牌上市。PVC與PE同為五大通用合成樹脂之一，是我國重要的有機(jī)合成材料，其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于工業(yè)、建筑和農(nóng)業(yè)等應(yīng)用領(lǐng)域。伴隨著國民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國PVC生產(chǎn)和消費量也不斷增長。2016年，我國PVC產(chǎn)量為1669萬噸，表觀消費量為1699萬噸。2003—2016年，我國PVC產(chǎn)量年均增長率為11.20%，表觀消費量年均增長率為7.77%。相比于我國LLDPE行業(yè)，我國PVC行業(yè)已基本實現(xiàn)了自給自足，2016年，我國PVC年進(jìn)口量僅117萬噸，自給率約98.23%。

長期以來，我國保持著世界上最大的PVC生產(chǎn)國和消費國地位，擁有眾多PVC生產(chǎn)、消費、貿(mào)易企業(yè)。PVC期貨上市后，優(yōu)化了PVC品種的市場價格形成機(jī)制，指導(dǎo)上下游企業(yè)合理安排生產(chǎn)和經(jīng)營，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供了低成本、高效率的風(fēng)險控制手段，提高了相關(guān)企業(yè)的管理水平，增強(qiáng)了市場競爭力。

PP——化工產(chǎn)業(yè)鏈避險體系更加完善

LLDPE和PVC期貨上市后，市場整體運行平穩(wěn)有序，交易規(guī)模不斷擴(kuò)張，在產(chǎn)業(yè)避險方面發(fā)揮了示范作用。相關(guān)產(chǎn)業(yè)客戶在參與現(xiàn)有期貨品種交易的同時，也提出了上市PP期貨的訴求。

PP是全球第二大通用合成樹脂，具有密度更輕、耐熱性更好、抗沖擊性強(qiáng)、易加工的特點，是近年來消費增速最快、用途最廣的樹脂品種，下游消費領(lǐng)域涵蓋了包裝、電子、建筑管材等諸多領(lǐng)域。我國是世界上最大的PP生產(chǎn)國和消費國，2016年，我國PP產(chǎn)量為1772萬噸，表觀消費量為2050萬噸，較2012年分別增長了57.93%和27.78%。國內(nèi)PP產(chǎn)量增速高于消費量增速，自給率由2012年的69.39%提高至2016年的86.44%。近年來，我國PP行業(yè)需求量持續(xù)增長，帶動國內(nèi)上下游企業(yè)生產(chǎn)貿(mào)易不斷發(fā)展。

由于PP品種下游消費涉及領(lǐng)域較廣、產(chǎn)業(yè)鏈條較長，影響價格的因素眾多，在五大合成樹脂中價格波動最為頻繁劇烈。在價格劇烈波動下，相關(guān)企業(yè)對價格風(fēng)險管理的需求十分強(qiáng)烈。為進(jìn)一步完善化工品種產(chǎn)業(yè)鏈，為產(chǎn)業(yè)提供更加豐富的風(fēng)險管理工具，大商所于2014年2月28日推出了PP期貨。

在世界五大通用合成樹脂中，PE、PP和PVC是前三大合成樹脂，三者消費量超過全球樹脂總消費量的80%。隨著LLDPE、PVC和PP三大塑料期貨品種先后上市，初步構(gòu)建了相對完善的塑料產(chǎn)業(yè)避險體系和價格體系，對相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)保值避險具有重要意義。一方面，三大塑料期貨品種上市為產(chǎn)業(yè)客戶提供清晰的價格信號，為了解行業(yè)整體現(xiàn)狀、指導(dǎo)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、安排生產(chǎn)計劃等提供重要參考。作為最主要的三大通用合成樹脂產(chǎn)品，PE、PVC和PP塑料期貨品種上市后有利于對行業(yè)整體供需格局有全面的認(rèn)識，對現(xiàn)貨經(jīng)營起到良好的指導(dǎo)作用，也為編制合成樹脂行業(yè)指數(shù)提供了堅實基礎(chǔ)。另一方面，各塑料品種大多具有上游原材料一致、經(jīng)營貿(mào)易商及下游消費企業(yè)重疊等共性特征，各塑料期貨品種上市為塑料行業(yè)企業(yè)提供了較為完善的套保產(chǎn)業(yè)鏈，為同時經(jīng)營多個塑料品種的生產(chǎn)、貿(mào)易及消費廠商提供了多元、全面的衍生品避險工具。