眨眼間，金融危機已經(jīng)過去十年，縈繞在全球市場中的蕭瑟與悲愴卻并未明顯消散。十年里這個世界改變了很多，但危機依舊蟄伏，貪婪、欺騙和掠奪沒有被消滅，反而披上另一層外衣，在不同的角落里生長，肆無忌憚。

在這個猶如武俠中江湖的市場上，金錢永不眠，圖窮匕首見，這才是時間無法沖淡危機殺氣的根本原因。蘭格觀察希望跳出目前市面上流行的思維包裹，用另外的維度來詮釋當前行情的風口。“風雨”或許說來就來，但商品新的大牛市是否來臨，還需驗證。

老生常談 主流的多空觀點

多頭的理由很清楚：期現(xiàn)大幅貼水，庫存真的很低，需求還不錯，地條鋼、中頻爐不是鬧著玩，去產(chǎn)能是大戰(zhàn)略；

而空頭的理由也很明確：未來對中國經(jīng)濟增長的擔憂，金融監(jiān)管，以及在鋼廠高利潤驅(qū)動下居高不下的粗鋼產(chǎn)量，鐵礦價格不振，還有六七月份高溫、暴雨等極端天氣因素。

從近期螺紋大漲來看，顯然是經(jīng)過了充分的資金博弈和“價格發(fā)現(xiàn)”才形成。從商品市場的走勢中，可以觀察到堆砌的資金是在如何“押注”未來經(jīng)濟走勢的。但一個事物的衍生發(fā)展總伴隨著額外的一些不確定因素，不得不防。

熟悉的配方 一樣的味道

據(jù)5月15日中國統(tǒng)計局公布的1-4月份投資數(shù)據(jù)，房地產(chǎn)開發(fā)投資27,732億元，同比增長9.3%，對全部投資增長的貢獻率為20.1%；基礎(chǔ)設(shè)施投資29,789億元，同比增長23.3%，對全部投資增長的貢獻率為48%。從數(shù)字可以看出，將近70%的投資占比，牢固確立了基建+房地產(chǎn)的投資經(jīng)濟模式。

無論是基建還是房地產(chǎn)，這兩塊最大的用鋼的領(lǐng)域的需求都非常好，進入5月的鋼材價格也確實對此數(shù)據(jù)有了最直觀地反應(yīng)。但兩者投資的是否還會持續(xù)放大？如果放大錢從哪里來？

面對外部加息帶來的沉重壓力，系統(tǒng)性金融風險須臾不即不離，而債務(wù)引發(fā)的經(jīng)濟危機也存在可能，政府還沒大功夫去專門盯著你商品期貨的走勢，除非太離譜。

而幾乎同時，鋼價再一次出現(xiàn)瘋漲正是中國央行4,600億定向放水的第二天，及其一行三會對其前期嚴厲的金融監(jiān)管放話趨于溫和的背景下實現(xiàn)的?？雌饋砼c這些扯不上關(guān)系的螺紋卻對此的敏感讓人意外。

容易忽略的三點 裂痕的開始

一、繼上周五證監(jiān)會發(fā)聲加強“通道業(yè)務(wù)”監(jiān)管后，黨媒《人民日報》又撰文提醒金融機構(gòu)勿存僥幸心理。這可能也是昨日股市大幅下跌的直接催化因素，剛松的口子似乎又要關(guān)緊；

二、3.17調(diào)控出臺后的當天幾乎就成為螺紋上漲的頂部，之后開始了下跌之路。而前幾天保定市規(guī)定二手房10年內(nèi)不得買賣，是迄今為止本輪房地產(chǎn)調(diào)控最為嚴厲的措施，雖然只是特定地塊的特例，不是普遍的規(guī)則，但仍然引發(fā)了市場的恐慌；

三、中國換匯新規(guī)7月1日開始實施，上報額度從前期的5萬美元調(diào)整到1萬美元，資金監(jiān)管更嚴，外流幾無可能。逐利的資本如嗜血的螞蝗，不管什么領(lǐng)域，只要能吸就沖殺過去，

商品市場里，是雙向的選擇，一旦高屋建瓴不成，下跌推波助瀾，資本瘋狂賺快錢是不會理會什么基本面的。比如2015年“股災(zāi)”中的股指做空案例。

以史為鑒 奇葩卻很有理

蘭格觀察查證了一個觀點似乎很有道理：從上市以來螺紋指數(shù)持倉（所有合約持倉匯總），在500萬的只有三次，上兩次都引發(fā)了千點行情。第一次在2014.11.19，震蕩一個月左右，單邊下跌1,000點；

第二次2016.04.11 震蕩幾天后暴力四大陽拉升500點，在高位三日反轉(zhuǎn)，連續(xù)下跌1,000點，這次總持倉也超過了500萬，將會如何演繹？

很多人一直沒搞明白為何價格如此瘋漲，不見大面積的空單止損甚至踩踏，蘭格觀察猜測正是不少鋼廠借自己多頭的掩護建立高位的空單，以此達到套保的目的，最近持倉大漲就是明顯證據(jù)。從側(cè)面也可以看出，鋼廠對于后市的上漲沒有明確的把握，采取此方式，無論漲跌已經(jīng)鎖定高額利潤，笑傲“江湖”了。

技術(shù)圖上的征兆

從昨晚開始，螺紋盤中開始出現(xiàn)時不時的小跳水，這樣的頻次在逐漸增多。這跟之前4月下跌之后初期開始上漲的盤中試探性走法類似，只不過一個是漲一個是跌。

今日持倉開始出現(xiàn)較大幅度的減少，接近10萬手。之前的上漲之前，也是出現(xiàn)了一天15萬手以上的減倉后，下跌逐步趨緩轉(zhuǎn)而上漲。

技術(shù)圖形上看，漲勢在3,885元/噸處暫緩，而今日的走勢沒有再創(chuàng)新高，尾盤最后幾分鐘第二次出現(xiàn)密集型拋盤，顯示上行短期動能不足，且收出中陰。如果真產(chǎn)生回調(diào)，下方3,146元/噸，將成為波段回調(diào)的第一支撐位。

目前整體上漲趨勢保持完好，無論多空只需要在關(guān)鍵點位進行操作即可，市場的震蕩將會加大，簡單的上漲或?qū)⒒貧w復雜。

“江湖”里，也有很多“俠客”，蘭格鋼鐵即是其一。幾舞劍器動四方，白衣把酒少年郎，不知何時起，早已看破本質(zhì)皆成文墨，不經(jīng)意間就做出了“兼濟江湖”的“大事”。所以，請各位心懷大事者，攜手關(guān)注蘭格鋼鐵！