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未來塑料行情有三套演繹“劇本”

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2017-05-25 08:53:07 來源:期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng) 作者:韓樂

投資機(jī)構(gòu):


曾有過10年的現(xiàn)貨貿(mào)易經(jīng)歷,2015年轉(zhuǎn)型進(jìn)入投資機(jī)構(gòu)——回顧這一角色的變化,上海鴻凱投資有限公司化工品投研經(jīng)理丘岳感慨道,交易讓你遇到麻煩的不是位置,而是你“確信”的事并非如你所想?!叭魏我淮蜗伦?,都需要考慮兩個(gè)因素,確定性和收益比,對(duì)于前者,需要扎實(shí)嚴(yán)格的基本面分析,對(duì)于后者,需要考量時(shí)機(jī)與工具?!痹?3日于杭州舉行的2017中國塑料產(chǎn)業(yè)大會(huì)——浙商期貨同期活動(dòng)上丘岳的這番話引起了不少投資人士的共鳴。


新增的買賣力量在哪里?增量與存量有多大的變化?現(xiàn)如今,期貨日?qǐng)?bào)記者發(fā)現(xiàn),對(duì)于交易員來講,這些似乎更被其所關(guān)注,恰恰正是這一點(diǎn)使得交易員和分析人士的邏輯思路應(yīng)更為縝密。


丘岳認(rèn)為,在交易員的邏輯思路中,少不了數(shù)據(jù)分析,平衡表、庫存、基差更是成為了主要的分析元素?!捌胶獗砗喕嘶久骖A(yù)期, 以季節(jié)性、同環(huán)比來描述市場的發(fā)展方向,是一個(gè)預(yù)測指標(biāo)。庫存簡化了供需,以變動(dòng)方向(加上絕對(duì)值輔助)近似模擬了市場變化,是一個(gè)跟蹤指標(biāo)?;詈喕饲榫w,以價(jià)格、變動(dòng)、錯(cuò)配、極值等數(shù)據(jù)近似模擬市場參與者情緒(結(jié)構(gòu)),是一個(gè)存量指標(biāo)?!彼硎?,基于預(yù)期的買賣行為改變庫存結(jié)構(gòu),并改變情緒,以庫存變化為體現(xiàn),并改變價(jià)格,從而改變存量變化,最后改變預(yù)期。


當(dāng)然,邏輯上不僅僅需要數(shù)據(jù)支持,還離不了宏觀和微觀的分析。具體到塑料來講,當(dāng)前其供需均相對(duì)恒定。近年來的供應(yīng)端高利潤和需求端剛性導(dǎo)致其受經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的影響較小,但在交易層面會(huì)受到宏觀事件的階段性沖擊,從而引發(fā)階段性預(yù)期錯(cuò)配,其矛盾都是中短期矛盾。其中,在供應(yīng)端,近年來除了2016年匯率和價(jià)差的雙重影響下引發(fā)了短期的進(jìn)口邊際成本上升外,大部分時(shí)間處于穩(wěn)定狀態(tài)。需求端也相對(duì)恒定,除今年受環(huán)保升級(jí)因素影響外,整體需求增速穩(wěn)定。


“一個(gè)交易行為的形成有很多邏輯,包括基于預(yù)期和現(xiàn)實(shí)的、基于宏觀和微觀、基于資金和政策、基于供應(yīng)邊際的回料減少的、基于需求邊際的環(huán)保減量的、基于期貨的基差交易的、基于情緒的價(jià)格博弈的等。價(jià)格即使沒有變化,交易邏輯也隨著時(shí)間逐漸在變化?!彼Q,能撬動(dòng)價(jià)格變化的永遠(yuǎn)是增量,但能否將變化形成趨勢(shì),仍要看能否改變存量結(jié)構(gòu)。


對(duì)于未來的塑料行情,丘岳認(rèn)為可能按以下三套“劇本”來演繹:第一,行情在5月底拐頭,大概率出現(xiàn)一波類似于4月中旬的下跌,幅度1000元/噸左右;第二,多頭將價(jià)格挺到6月中旬,屆時(shí)如果需求未恢復(fù),同時(shí)檢修大部分結(jié)束,可能下跌1500元/噸至8000元/噸附近;第三,多頭堅(jiān)持到現(xiàn)貨月,套保量巨大,多頭被迫棄盤導(dǎo)致旺季反季節(jié)性下跌,除非出現(xiàn)類似于去年的宏觀推動(dòng)下游新資金接盤。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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