黃金具有商品和貨幣雙重屬性，是維護(hù)國家金融安全的最后防線。當(dāng)前，我國黃金市場已實現(xiàn)了由商品交易為主到商品交易與金融交易共同發(fā)展，由現(xiàn)貨市場為主到現(xiàn)貨與衍生品市場共同發(fā)展，由國內(nèi)市場為主到國內(nèi)市場和國際市場共同發(fā)展的“三個轉(zhuǎn)變”。在日前于上海召開的第十四屆上海衍生品市場論壇黃金論壇·招金專場上，與會嘉賓圍繞建立健全多層次黃金市場體系等話題展開了熱烈討論。

上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在國務(wù)院的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，我國逐步形成了由央行監(jiān)管，以上海金交所為主的現(xiàn)貨市場；由證監(jiān)會監(jiān)管，以上期所為主的期貨市場；由銀監(jiān)會監(jiān)管，以各大商業(yè)銀行為主的黃金柜臺市場。整個監(jiān)管體系完善、清晰，多層次市場協(xié)同發(fā)展，使得我國黃金市場成為世界重要的黃金市場之一。

該負(fù)責(zé)人表示，黃金期貨上市9年來，上期所始終秉承規(guī)范發(fā)展的理念，不斷優(yōu)化市場規(guī)則，市場規(guī)模逐步擴大，黃金期貨功能得到有效發(fā)揮。2016年上海黃金期貨單邊成交3476萬手，成交金額9.3萬億元，分別是2008年的9倍和12倍。銀行、黃金生產(chǎn)及消費企業(yè)、基金、一般投資者等已經(jīng)成為市場的參與主體。

“從上期所和上海金交所的歷史成交數(shù)據(jù)來看，目前商業(yè)銀行在兩大交易所市場中的平均交易量占比都已經(jīng)突破了50%，這說明商業(yè)銀行已經(jīng)逐步成為黃金衍生品市場最重要的參與者，為市場流動性提供了重要的支撐。從另一個層面來講，衍生品市場已經(jīng)成為商業(yè)銀行服務(wù)實體經(jīng)濟的主戰(zhàn)場?！闭闵蹄y行副行長張長弓說。

隨著“一帶一路”的縱深推進(jìn)，我國黃金行業(yè)的發(fā)展面臨著難得的機遇。上海金交所副總經(jīng)理宋鈺勤認(rèn)為，“一帶一路”黃金要先行。發(fā)揮黃金市場功能，推動沿線國家黃金市場的融合，加強黃金方面的合作機制共建，完善中國黃金市場實物轉(zhuǎn)口功能，為沿線國家央行購金提供便利渠道，不僅有助于沿線國家官方黃金增持戰(zhàn)略的實施，還有助于拓展沿線國家商貿(mào)輻射圈，有助于探索資源型產(chǎn)業(yè)合作發(fā)展的新模式，對打通“一帶一路”沿線實物循環(huán)、加快黃金市場對外開放、促進(jìn)市場與貿(mào)易的融合、提升“上海金”定價影響力和推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程都具有重要的意義。

但同時，“一帶一路”也對我國黃金行業(yè)發(fā)展帶來了挑戰(zhàn)。資源、技術(shù)和資金是黃金生產(chǎn)的三大要素，然而，黃金資源的長期匱乏，黃金品質(zhì)、品位的逐漸下降是中國黃金工業(yè)不得不面對的現(xiàn)實。北京黃金經(jīng)濟研究中心劉山恩表示，當(dāng)前，我國黃金行業(yè)出現(xiàn)了產(chǎn)量與利潤增長雙停滯的發(fā)展瓶頸。這是新世紀(jì)我國黃金工業(yè)發(fā)展的痛點，而要根除這些新的發(fā)展痛點，就必須從黃金資源、技術(shù)、資金三個方面對黃金工業(yè)進(jìn)行深入的供給側(cè)改革。

黃金價格劇烈波動、世界經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢、國際金融危機的不利影響等諸多問題也是我國黃金企業(yè)確保穩(wěn)健經(jīng)營所必須考慮的影響因子?！昂侠磉\用黃金期貨、期權(quán)等衍生工具，綜合管理企業(yè)融資、采購、生產(chǎn)、庫存、銷售等業(yè)務(wù)，已成為黃金企業(yè)提升運營管理的重要內(nèi)容。”招金集團副總經(jīng)理李宜三說。

值得一提的是，近年來，全球各國央行對黃金儲備日益重視，已連續(xù)多年成為凈買家。央行繼續(xù)凈買入，但購金速度有所放緩，賣出黃金的情況仍鮮有出現(xiàn)。宋鈺勤認(rèn)為，黃金目前是被嚴(yán)重低估的資產(chǎn)，現(xiàn)今或是儲藏或配置黃金的最好時期。

世界黃金協(xié)會中國區(qū)投資總監(jiān)楊振海表示，黃金具有分散風(fēng)險、高流動性、無信用風(fēng)險等優(yōu)點，且黃金與國內(nèi)主流固定收益類資產(chǎn)以及權(quán)益類資產(chǎn)的相關(guān)性較低，可以作為有效的多元化工具。投資組合中加入一定的黃金，可以起到在同等預(yù)期收益率的前提下，提高組合風(fēng)險收益率水平，降低組合波動率，優(yōu)化投資組合有效邊界的作用。

此外，與會嘉賓積極倡導(dǎo)成立黃金市場發(fā)展基金，并期盼上期所未來能推出黃金期貨期權(quán)，完善品種序列，不斷豐富市場避險工具。