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涂禮成:鎳價筑底之路漫漫

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2017-05-31 11:54:02 來源:期貨日報網(wǎng) 作者:涂禮成

多重因素制約


在需求沒有明顯支撐的情況下,不銹鋼價格難言好轉(zhuǎn),進而壓縮不銹鋼廠利潤,傳導(dǎo)至原料端,鎳價筑底之路仍漫長。


國內(nèi)鎳金屬供應(yīng)短期無虞


自4月開始,菲律賓出礦恢復(fù)正常,每周出貨量維持在25船以上。5月初,洛佩茲被拒絕任命,前期嚴苛的礦業(yè)政策能否執(zhí)行下去充滿不確定性,但從當前的出礦數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn),菲律賓紅土鎳礦供應(yīng)縮減被證偽。4月,我國從菲律賓進口紅土鎳礦169萬濕噸,同比增加31%,累計減少4.6%,遠小于年初預(yù)期的15%—20%。


印尼方面,出礦審批加快,3月時,市場預(yù)期印尼出礦最早在6月,最晚要到2018年。而實際上,4月底東方振石第一船鎳礦就已經(jīng)抵達連云港,而antam第一船于5月18日抵達我國。充裕的印菲紅土鎳礦供應(yīng),礦價自4月中旬至今下滑了25%,國內(nèi)沿海一些具有成本優(yōu)勢的鎳生鐵冶煉企業(yè)利潤好轉(zhuǎn),選擇擴產(chǎn),國內(nèi)鎳生鐵產(chǎn)出增加。


除國內(nèi)鎳生鐵企業(yè)擴產(chǎn)產(chǎn)出有望增加外,我國在印尼的項目逐步達產(chǎn),形成青山、德龍、新興鑄管三足鼎立局面,4月我國從印尼進口鎳鐵6萬實物噸,同比下滑26.37%,但今年以來累計增長49.42%,預(yù)計今年印尼中國項目將貢獻20萬金屬噸,較去年的9.7萬噸增加10萬個金屬噸。除印尼外,緬甸中色達貢山項目恢復(fù)供應(yīng)等,我國今年鎳金屬供應(yīng)恢復(fù),短期無虞。


不銹鋼需求增長乏力,鋼廠利潤收窄


一季度,受去年房地產(chǎn)以及汽車高增速帶動,不銹鋼消費表現(xiàn)良好,但隨著我國房地產(chǎn)調(diào)控逐步趨嚴,不銹鋼消費逐漸走軟,不銹鋼價格跌跌不休,304不銹鋼自3月初的16000元/噸,跌至5月底的近13000元/噸,每噸下滑近2000元,各種原料配比下的不銹鋼生產(chǎn)利潤收窄至100—200元/噸,遠不及普碳鋼的生產(chǎn)利潤。市場聽聞有部分不銹鋼廠轉(zhuǎn)產(chǎn)普碳鋼,意味著減少了鎳金屬的需求量。另外雪上加霜的是,本計劃5月復(fù)產(chǎn)的江蘇德龍,由于各種原因延后復(fù)產(chǎn)時間,最快復(fù)產(chǎn)時間已經(jīng)延后至6月底。


不銹鋼需求乏力,價格下跌,除壓縮不銹鋼廠利潤外,作為蓄水池的貿(mào)易商主動選擇去庫存,我們發(fā)現(xiàn),無錫佛山兩地的社會庫存自3月底以來下降了近16%。隨著貿(mào)易商主動去庫存,庫存壓力逐步轉(zhuǎn)移至不銹鋼廠。據(jù)了解,部分在產(chǎn)不銹鋼企業(yè)成品庫存堆積至1—2個月左右的產(chǎn)量,為緩解成品庫存,不銹鋼廠要么減產(chǎn),要么降價銷售,這都將對鎳金屬消費產(chǎn)生不利影響。


逢反彈拋空


在鎳金屬供應(yīng)恢復(fù)的背景下,鎳價轉(zhuǎn)強需要消費的支持,但從不銹鋼價格、庫存、生產(chǎn)利潤等幾個方面,暫時難以看到好轉(zhuǎn)的跡象,不銹鋼價格還將繼續(xù)走弱??傮w來看,在不銹鋼需求增長乏力的情況下,鎳價筑底之路漫長,建議逢反彈拋空。

責任編輯:唐正璐

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