周四，滬深300指數(shù)小幅低開，之后迅速探底，午盤上攻乏力，全天振蕩，收于3497.74，較前一交易日微漲4.85點或0.14%，交投區(qū)間為3476.43—3498.71。

三大股指走勢差異較大，中小板和創(chuàng)業(yè)板再遭重創(chuàng)。從盤面走勢分析，上證50指數(shù)和滬深300指數(shù)強(qiáng)勢依舊，中證500指數(shù)大幅下跌，其期貨加權(quán)指數(shù)波幅分別為+0.86%、+0.29%、-2.11%。上證50和滬深300期指遠(yuǎn)月合約走勢強(qiáng)于近月合約，表明股指期貨市場屬于正向市場，投資者對主板后市偏樂觀；中證500期指合約遠(yuǎn)期跌幅更大，意味著投資者對中小板和創(chuàng)業(yè)板更加悲觀。

據(jù)統(tǒng)計，IF1706全天較前一交易日結(jié)算價上漲9.8點或0.28%，報3489.0點，四份合約持倉量合計為41720手，比前一交易日減少628手，成交量環(huán)比降低約15%至15095手。主力合約IF1706持倉量減少872手至29905手，成交量環(huán)比減少1415手至12816手。

主力持倉方面，前20名席位在IF1606合約上共持買單23508手、賣單22904手，其中主力凈持倉多單604手，環(huán)比增加381手。持倉前20名席位中，多空雙方都在減倉，空方力量相對減少較多，市場情緒依然偏樂觀。從滬深300期指總持倉分析，前10名席位凈空單量高達(dá)557手，前20名席位轉(zhuǎn)為凈多單，數(shù)量為604手，空頭力量較為集中、多頭力量較為分散。具體席位方面，主力合約持買單前20名中，增持多單的公司比例高達(dá)55%，其中五礦經(jīng)易、上海東證、國富期貨等席位增持?jǐn)?shù)量超過100手，其余席位增持?jǐn)?shù)量都在50手之內(nèi)。45%的公司選擇減持，其中銀河期貨、永安期貨等席位減持多單超過100手，其余期貨公司持倉減持都在100手之內(nèi)。持賣單前20名中，增持空單的比例僅為30%，增持?jǐn)?shù)量全部在50手之內(nèi)；減持空單的公司較為普遍，減持超過100手的公司僅有招商期貨席位，其他公司減持?jǐn)?shù)量都在90手之內(nèi)。多空持倉排名前20名席位中，多單減少439手，空單減少454手，相當(dāng)于增加凈多單，表明持倉排名前20名席位樂觀情緒大于悲觀情緒，看好近期行情。

從持倉變化的角度分析，量能萎縮，投資者參與市場的積極性降低，部分投資者離場觀望，可能是為了規(guī)避未來不確定性風(fēng)險。持倉排名前20名席位仍是凈多單，表明其對后市看法偏樂觀，凈多單數(shù)量有所增加，多方力量相對偏強(qiáng)。

圖為滬深300期指主力1706合約結(jié)算價與凈持倉變化走勢

綜合分析，我們認(rèn)為，近期股市或?qū)⒀永m(xù)振蕩偏強(qiáng)的格局，三大期指走勢將繼續(xù)分化。對于持有中小板和創(chuàng)業(yè)板股票頭寸較大的投資者，可以選擇股指期貨進(jìn)行對沖。