周一上證綜指低開(kāi)低走，尾盤報(bào)收于3091.66點(diǎn)，跌幅0.45%。上證50指數(shù)領(lǐng)跌，跌幅為1.01%。兩市成交量3219.6億元，減少192.7億元，持續(xù)縮量，創(chuàng)下二季度成交量最低水平。從盤面看，前期漲幅較大的板塊遭遇回調(diào)，包括銀行、非銀行金融、石油石化、食品飲料等行業(yè)板塊領(lǐng)跌。題材板塊普漲，PM2.5指數(shù)、頁(yè)巖氣和煤層指數(shù)等領(lǐng)漲。期指方面，IH合約大幅下降，跌幅高達(dá)1.31%，但I(xiàn)C合約的反彈力度并不大，僅漲幅0.33%，略弱于現(xiàn)貨中證500指數(shù)的漲幅。標(biāo)的資產(chǎn)方面，50ETF跳空下行，跌幅高達(dá)1.13%，尾盤報(bào)收于2.442，但成交量?jī)H僅小幅增至223.61萬(wàn)手，增加15.61萬(wàn)手。

期權(quán)市場(chǎng)成交量小幅縮量，全日累計(jì)成交659078張期權(quán)合約，較上一交易日減少5964張合約。其中，認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交351040張，較上一交易日減少8.77%。認(rèn)沽期權(quán)成交308038張，較上一交易日減少9.92%。日成交量PCR大幅增至0.877，上一交易日為0.728，表明市場(chǎng)擔(dān)憂50ETF回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)的釋放。持倉(cāng)方面，上證50ETF期權(quán)總持倉(cāng)量小幅增至1702384張，增加19862張。值得注意的是，周一已經(jīng)是連續(xù)第五個(gè)交易日認(rèn)沽期權(quán)持倉(cāng)量超過(guò)認(rèn)購(gòu)期權(quán)持倉(cāng)量，表明投資者的防范風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)在增強(qiáng)。6月認(rèn)購(gòu)期權(quán)與認(rèn)沽期權(quán)成交量最大的合約均集中在6月2.45合約上，短期內(nèi)將圍繞2.45一線開(kāi)展多空爭(zhēng)奪。

標(biāo)的資產(chǎn)30日歷史波動(dòng)率12.11%，較上一交易日有所增加。認(rèn)購(gòu)期權(quán)隱含波動(dòng)率持續(xù)上行，而認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅下行，兩者差異縮小。認(rèn)購(gòu)期權(quán)定價(jià)偏低的局面得到改善，此前建議的買入認(rèn)購(gòu)期權(quán)策略可止盈離場(chǎng)。平值期權(quán)方面，50ETF購(gòu)6月2.45期權(quán)的隱含波動(dòng)率為9.93%，較上一交易日增加0.87個(gè)百分點(diǎn)；50ETF沽6月2.45期權(quán)的隱含波動(dòng)率為12.00%，下降0.38個(gè)百分點(diǎn)。

圖為6月平值期權(quán)隱含波動(dòng)率變動(dòng)

因標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅下降，認(rèn)購(gòu)期權(quán)全線下跌，認(rèn)沽期權(quán)絕大部分上漲，其中以平值認(rèn)沽期權(quán)漲幅最大。6月平值認(rèn)購(gòu)合約“50ETF購(gòu)6月2.45”報(bào)收于0.0237，下跌39.23%；6月平值認(rèn)沽合約“50ETF沽6月2.45”報(bào)收于0.0313，上漲49.05%。

綜合來(lái)看，在上證50指數(shù)回調(diào)影響下，上證綜指維持弱平衡，題材股伺機(jī)反彈，但反彈力度不強(qiáng)。市場(chǎng)未現(xiàn)增量資金入場(chǎng)，成交量低迷。期權(quán)策略方面，建議構(gòu)建熊市垂直價(jià)差，把握階段性的上證50ETF回調(diào)行情。