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金玉靜:上證50ETF期權(quán)隱含波動率企穩(wěn)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2017-06-27 08:41:39 來源:民生期貨 作者:金玉靜

周一上證指數(shù)選擇向上突破,日內(nèi)呈單邊上行格局,收盤站穩(wěn)半年線且創(chuàng)近兩月新高,報收于3185.44點(diǎn),漲幅0.87%。兩市成交量4393億元,增加343億元,放量上漲,市場信心修復(fù)。深證綜指領(lǐng)漲,漲幅高達(dá)1.36%。行業(yè)板塊中,僅銀行板塊沖高回落,下跌0.01%。期指方面,三大期指均上漲,其中IC合約漲幅高達(dá)2.58%,IH合約漲幅僅為0.87%。標(biāo)的資產(chǎn)方面,50ETF日內(nèi)高位整理,收盤微漲0.43%,尾盤報收于2.554,成交量增至338.38萬手,增加50.4萬手。


期權(quán)市場成交大幅放量,全日累計成交1017859張期權(quán)合約,較上一交易日增加67844張合約。其中,認(rèn)購期權(quán)成交647523張,較上一交易日增加71.1%,認(rèn)沽期權(quán)成交370336張,較上一交易日下降6.72%。日成交量PCR大幅降至0.572,上一交易日為0.718,表明市場做多情緒高漲。但配合技術(shù)分析看,50ETF報收帶長上影線的小陽線,呈沖高回落走勢,短期高位風(fēng)險凸顯。持倉方面,上證50ETF期權(quán)總持倉量小幅增至1814455張,增加2867張。值得注意的是,認(rèn)沽期權(quán)持倉量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于認(rèn)購期權(quán)持倉量,表明市場對短期風(fēng)險的警惕度有所提升。6月認(rèn)購與認(rèn)沽期權(quán)成交量最大的合約均集中在6月2.55合約上,表明市場對于2.55一線仍存在較大爭議。


標(biāo)的資產(chǎn)30日歷史波動率14.04%,穩(wěn)步抬升。認(rèn)購期權(quán)隱含波動率與認(rèn)沽期權(quán)隱含波動率小幅提升,顯現(xiàn)出階段企穩(wěn)跡象,且兩者差異有所收斂。從日內(nèi)隱含波動率走勢看,認(rèn)沽期權(quán)隱含波動率持續(xù)下行。平值期權(quán)方面,50ETF購6月2.55期權(quán)的隱含波動率為11.62%,較上一交易日增加0.36個百分點(diǎn)。50ETF沽6月2.55期權(quán)的隱含波動率為13.31%,下降0.1個百分點(diǎn)。


圖為6月平值期權(quán)隱含波動率變動


因標(biāo)的資產(chǎn)價格小幅增加,認(rèn)購期權(quán)價格全線上漲,認(rèn)沽期權(quán)價格絕大部分下跌,僅有遠(yuǎn)月部分虛值認(rèn)沽期權(quán)價格上漲。6月平值認(rèn)購合約“50ETF購6月2.55”報收于0.0132,上漲23.36%。6月平值認(rèn)沽合約“50ETF沽6月2.55”報收于0.0100,下跌47.37%。


綜合來看,標(biāo)的資產(chǎn)50ETF仍處于上升通道中,短期風(fēng)險積聚。6月期權(quán)合約在本周三到期,提請投資者注意移倉換月風(fēng)險。期權(quán)策略方面,建議投資者布局7月期權(quán)合約,等待回調(diào)機(jī)會構(gòu)建牛市垂直價差策略。

責(zé)任編輯:唐正璐

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