從歐美發(fā)達國家外匯市場和外匯期貨發(fā)展路徑來看，外匯期貨作為場內(nèi)衍生品是在外匯遠(yuǎn)期、外匯掉期等場外衍生品已經(jīng)相對成熟的情況下推出的。1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所正式成立國際貨幣市場分部，推出了七種外匯期貨合約，揭開了外匯期貨市場創(chuàng)新發(fā)展的序幕。自1976年以來，外匯期貨市場迅速發(fā)展，交易量激增了數(shù)十倍。1978年紐約商品交易所也增加了外匯期貨業(yè)務(wù)，1979年，紐約證券交易所亦宣布，設(shè)立一個新的交易所來專門從事外幣和金融期貨。1981年2月，芝加哥商業(yè)交易所首次開設(shè)了歐洲美元期貨交易。隨后，澳大利亞、加拿大、荷蘭、新加坡等國家和地區(qū)也開設(shè)了外匯期貨交易市場，從此，外匯期貨市場便蓬勃發(fā)展起來。

表為全球外匯場外衍生品成交情況（單位：百萬美元）

從市場格局來看，截至2017年，全球外匯衍生品市場仍以場外交易為主，其中外匯遠(yuǎn)期和掉期交易最為活躍，近年來場外市場交易量增速開始加快。

雖然外匯期貨交易在全球外匯交易總量中占比不足5%，但外匯期貨產(chǎn)品作為對現(xiàn)貨產(chǎn)品的必要配套，相比外匯場外交易產(chǎn)品具有標(biāo)準(zhǔn)化與規(guī)范化的特點，因而具有較大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

據(jù)芝商所提供的數(shù)據(jù)，2017年6月14日，芝商所外匯期貨及期權(quán)成交量創(chuàng)新紀(jì)錄，達到260萬張合約，較2016年3月10日創(chuàng)下的紀(jì)錄再度增長3%，名義金額達到2670億美元。截至2017年5月，芝商所外匯期貨日均成交量達到749422張合約，名義金額達到720億美元，較去年同期增長16%。

圖為芝商所（CME）外匯期貨日均成交量和持倉量

外匯期貨作為期貨品種之一，也同樣具備期貨市場規(guī)避風(fēng)險的作用。目前，外匯期貨交易的主要品種有：美元、英鎊、歐元、日元、瑞士法郎、加拿大元、澳元、新西蘭元等。據(jù)CME提供的交易數(shù)據(jù)，一開始場內(nèi)外匯期貨成交并不如意，投資者主要是通過外匯場外衍生品來管理風(fēng)險。2008年金融危機爆發(fā)后，場外衍生品暴露信用風(fēng)險等問題，場內(nèi)外匯期貨成交開始不斷攀升，其功能才得到體現(xiàn)。

對比2016年英國脫歐公投、英國大選、美國大選等一系列重要事件爆發(fā)事件段和外匯期貨成交情況之后，我們發(fā)現(xiàn)，外匯期貨及期權(quán)成交量放大基本上都是發(fā)生在重大事件日。以英鎊期貨為例，自2015年至2017年6月8日，芝商所英鎊期貨綜合增長27%。在2017年英國大選和2016年英國脫歐公投期間英鎊期貨一度大幅攀升，這說明外匯期貨發(fā)揮了較好的風(fēng)險管理功能。

圖為英鎊期貨日均成交量和英國大選、英國脫歐公投的時間點對比