周一上證綜指低開高走，強(qiáng)勢(shì)上行，尾盤報(bào)收于3237.36點(diǎn)，收漲0.90%。兩市成交量4721.28億元，減少639.22億元，縮量上行。各大指數(shù)普漲，而創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲，漲幅高達(dá)2.95%。創(chuàng)業(yè)板具備一定投資價(jià)值，特別是創(chuàng)業(yè)板中的超跌績(jī)優(yōu)股受到市場(chǎng)青睞。上證50指數(shù)漲幅最弱，僅上漲0.82%。盤面看，計(jì)算機(jī)、電子元器件、通信等行業(yè)板塊領(lǐng)漲，下跌的行業(yè)板塊僅有銀行板塊，但周期股漲勢(shì)較弱。期指方面，IC合約領(lǐng)漲，漲幅高達(dá)2.11%。標(biāo)的資產(chǎn)方面，50ETF持續(xù)走高，尾盤報(bào)收于2.635，漲幅0.84%，成交量增至342.3萬手，增加15.3萬手，市場(chǎng)資金呈持續(xù)流入態(tài)勢(shì)。

期權(quán)市場(chǎng)成交量小幅下降，但整體成交水平仍處于歷史偏高位置。全日累計(jì)成交914298張期權(quán)合約，較上一交易日減少236275張合約。其中，認(rèn)購期權(quán)成交514881張，較上一交易日減少16.8%，認(rèn)沽期權(quán)成交399417張，較上一交易日減少24.8%。日成交量PCR小幅降至0.776，上一交易日為0.859，市場(chǎng)多頭信心較足。持倉方面，上證50ETF期權(quán)總持倉量小幅增至1749198張，減少25863張。認(rèn)沽期權(quán)持倉量大幅低于認(rèn)購期權(quán)持倉量，賣出虛值認(rèn)購期權(quán)的持倉量增加。8月認(rèn)購期權(quán)成交量最大的合約均集中在8月2.65合約上，認(rèn)沽期權(quán)成交量最大的合約集中在2.60合約上，預(yù)計(jì)短期內(nèi)多空雙方在2.60—2.65區(qū)間內(nèi)爭(zhēng)奪為主。

標(biāo)的資產(chǎn)30日歷史波動(dòng)率13.90%，重心抬升。認(rèn)購與認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率在日內(nèi)均持續(xù)下跌，認(rèn)購期權(quán)隱含波動(dòng)率跌幅較大，致使認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率再度超過認(rèn)購期權(quán)隱含波動(dòng)率。平值期權(quán)方面，50ETF購8月2.65期權(quán)的隱含波動(dòng)率為11.89%，較上一交易日減少1.87個(gè)百分點(diǎn)；50ETF沽8月2.65期權(quán)的隱含波動(dòng)率為13.05%，增加0.31個(gè)百分點(diǎn)。

圖為8月平值期權(quán)隱含波動(dòng)率變動(dòng)

因標(biāo)的資產(chǎn)50ETF價(jià)格上漲，絕大部分認(rèn)購期權(quán)價(jià)格跟隨上漲，認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格則全線下跌。但值得注意的是8月虛值認(rèn)購期權(quán)價(jià)格則有所下降，且持倉量配合上漲，表明賣出虛值認(rèn)購期權(quán)策略占優(yōu)。8月平值認(rèn)購合約“50ETF購8月2.65”報(bào)收于0.0150，上漲19.05%；8月平值認(rèn)沽合約“50ETF沽8月2.65”報(bào)收于0.0297，下跌34%。

綜合來看，標(biāo)的資產(chǎn)50ETF放量上漲，但投資風(fēng)格切換，上證指數(shù)獲利回吐壓力較大。從技術(shù)上看，50ETF仍面臨5日均線壓制。期權(quán)策略方面，投資者短期內(nèi)可以賣出備兌策略為主，以防關(guān)鍵壓力位的大幅回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，或者布局9月熊市垂直價(jià)差策略。