哈維颶風(fēng)對德克薩斯州在墨西哥灣沿岸的煉油廠的設(shè)備的破壞和影響可以說是前所未有的。根據(jù) PLATTS 網(wǎng)站的截止到9月1日統(tǒng)計:大約全美國22%以上的煉油廠被暫時關(guān)閉. 這就等于每天的原油處理量減少3,9900,000桶(請看下面一張圖)。換句話說等于全球的煉油廠產(chǎn)業(yè)鏈對原油的需求現(xiàn)在每天減少了3,990,000桶. 這也就是為什么WTI原油現(xiàn)在在46- 48美元左右徘徊的最重要的原因。最新資料顯示大約超過25%以上的美國煉油能力被暫時關(guān)閉,但這已經(jīng)不重要,因為陸陸續(xù)續(xù)的一些煉油廠已經(jīng)開始恢復(fù)生產(chǎn)了.

煉油廠的關(guān)閉使得汽油 (RB) 出現(xiàn)了暫時的短缺。（汽油RB，國內(nèi)的易盛交易平臺翻譯成 “RBOB汽油”）。無論從裂解價差還是從期權(quán)隱含波動率來說, 芝商所旗下的汽油 (RB)都大幅度的增長. (請看下面一張圖)。目前汽油的裂解價差已經(jīng)基本上完全反映了哈維颶風(fēng)所造成的對煉油廠停產(chǎn)的影響.  目前的汽油(RB)期權(quán)的隱含波動率已經(jīng)將近40%. 所以對于期權(quán)的買方來說,不一定是一個好的投資。但是我們?nèi)匀惶幵谇锛镜哪鞲鐬车娘Z風(fēng)季節(jié). 雖然哈維颶風(fēng)過去了，但是會不會在颶風(fēng)季節(jié)結(jié)束之前出現(xiàn)另外一場風(fēng)暴? 不得而知. 所以目前汽油 (RB)的價格波動將會是非常劇烈的.

在這種情況下,用前瞻性的眼光來看未來一至三個月的原油和原油產(chǎn)品市場的價格波動,關(guān)鍵的問題就是:這些受到哈維颶風(fēng)的影響和破壞暫停的煉油能力需要多少時間能夠完全恢復(fù)生產(chǎn)？爭取根據(jù)這個上述的問題設(shè)計出合理的交易策略.

由于汽油(RB)已經(jīng)到了季節(jié)性的高峰消費末端，所以個人認(rèn)為從近期來講, 相比之下柴油(HO)將是交易的更有效的工具。

在原油市場中,是否仍然還有低風(fēng)險的期權(quán)交易機會? 下面是個人的投資策略, 也就是購買柴油(HO) 期權(quán)跨式套利。(請看下面一張圖)

同時賣出 WTI 原油期權(quán)跨式套利.(請看下面一張圖)

通過以上的芝商所旗下期權(quán)風(fēng)險管理平臺QuikStrike的分析,我們可以看到柴油 (HO) 期權(quán)的隱含波動率并沒有像汽油一樣大幅度增加.而是保持在和WTI 原油一樣的水平. 這就給了我們一個購買柴油期權(quán)同時賣出原油期權(quán)的機會. 賣出 WTI原油期權(quán)的目的是降低購買柴油期權(quán)的費用。

之所以購買柴油期權(quán)跨式套利,是保持市場中性 (DeltaNeutral),而不是對柴油市場持有一定的多空頭偏見，這是因為目前的柴油 (HO) 裂解價差也在相當(dāng)高的水平(請看下面一張圖)

柴油 (HO),國內(nèi)的易盛交易平臺翻譯成 “取暖油”.是芝商所交易的超低硫柴油. 在2013年5月 , 芝加哥商品交易所推出來這一產(chǎn)品的時候, “舊瓶裝新酒” ，將其交易的世界上歷史最悠久的的能源期貨之一,燃油期貨 (交易代碼:HO) 的結(jié)算交付產(chǎn)品的技術(shù)指標(biāo)做了重大的改變.  在此之前，燃油期貨的交付產(chǎn)品是含硫量2000 ppm的取暖油. 2013年5月改變之后的交付產(chǎn)品是含硫量只有15ppm 超低硫(ULSD)柴油。

由于含硫量低，芝商所超低硫柴油期貨(HO)是所有柴油期貨合同中的上上品。

根據(jù)美國能源總署(EIA)的統(tǒng)計資料,過去幾年當(dāng)中,柴油(HO) 的消費模式出現(xiàn)了實質(zhì)性的變化。主要表現(xiàn)在大規(guī)模的對外出口和大規(guī)模的用于重型卡車的燃料, 取代了過去的季節(jié)性冬季取暖消費。柴油的季節(jié)性消費模式和庫存模式逐漸的變化和消失，使得柴油(HO)價格模式完全改變。

這一次在哈維颶風(fēng)中世界原油和原油產(chǎn)品價格的波動形態(tài), 再一次告訴我們：根據(jù)市場的瞬間的和不斷的變化,及時、立體、全方位地改變交易策略，是一個成熟的衍生品交易員應(yīng)該持有的對市場的正能量的反應(yīng)。