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金玉靜:認沽期權(quán)避險需求增加

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2017-10-24 08:45:47 來源:民生期貨 作者:金玉靜

周一上證綜指延續(xù)高位盤整,尾盤報收于3380.70點,收漲0.06%。兩市成交量3838.1億元,增加210.3億元。創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲,漲幅為0.99%,上證50指數(shù)小幅下跌0.12%。盤面看,各大行業(yè)板塊普漲,其中建材、醫(yī)藥、電子元器件、家電等行業(yè)板塊領(lǐng)漲,銀行、有色金屬和鋼鐵板塊領(lǐng)跌。從概念板塊來看,建筑節(jié)能、上海自貿(mào)區(qū)、裝飾園林指數(shù)領(lǐng)漲。期指方面,三大期指合約價格普漲,其中IC合約漲幅最大0.67%。標(biāo)的資產(chǎn)方面,50ETF高開低走,尾盤報收于2.791,收漲0.04%,成交量激增至312.72萬手,增加55.33萬手。


期權(quán)市場成交小幅縮量。全日累計成交497739張期權(quán)合約,較上一交易日減少96203張合約。其中,認購期權(quán)成交313052張,較上一交易日減少9.48%,認沽期權(quán)成交184687張,較上一交易日減少25.6%。日成交量PCR大幅降至0.589,上一交易日為0.717。持倉方面,上證50ETF期權(quán)總持倉量小幅降至1579077張,減少1510張。認購期權(quán)持倉量小幅下降,認沽期權(quán)持倉量小幅增加。10月認購期權(quán)與認沽期權(quán)成交量最大的合約均集中在10月2.80合約上,市場將圍繞2.80一線振蕩整理。


標(biāo)的資產(chǎn)30日歷史波動率周內(nèi)低位運行,維持7.10%的較低波動率水平。認沽期權(quán)隱含波動率周內(nèi)反超認購期權(quán)隱含波動率,市場利用認沽期權(quán)避險的需求進一步攀升。平值期權(quán)方面,50ETF購10月2.80期權(quán)的隱含波動率為8.23%,較上一交易日減少0.44個百分點;50ETF沽10月2.80期權(quán)的隱含波動率為11.06%,較上一交易日增加2.04個百分點。


圖為10月平值期權(quán)隱含波動率變動


因標(biāo)的資產(chǎn)50ETF價格高開低走,弱勢整理走勢,雖然收盤勉強翻紅,但10月認購期權(quán)價格卻全線下跌。部分原因在于交割日臨近,期權(quán)的時間價值衰減嚴重,在低波動率水平下,方向性影響減弱。認沽期權(quán)價格也是以下跌為主,僅有部分虛值認沽期權(quán)價格小幅上漲。10月平值認購合約“50ETF購10月2.80”報收于0.0048,下跌36%;10月平值認沽合約“50ETF沽10月2.80”報收于0.0158,下跌4.82%。


綜合來看,標(biāo)的資產(chǎn)50ETF縮量調(diào)整,短期內(nèi)獲利盤拋壓較大,需要時間鞏固前期過高漲幅。預(yù)計短期內(nèi)期權(quán)隱含波動率仍將在低位水平運行,認沽期權(quán)隱含波動率的上行,是部分市場資金的避險需求。期權(quán)策略方面,預(yù)計短期內(nèi)將以盤整行情為主,逢低可積極布局11月期權(quán)牛市垂直價差策略。

責(zé)任編輯:唐正璐

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