2017年10月28日，由信達(dá)期貨舉辦的化工品交易哲學(xué)高端論壇在杭州市浙江出版物資大廈成功舉辦。七禾網(wǎng)作為媒體支持參與了會(huì)議，并對(duì)會(huì)議進(jìn)行報(bào)道。信達(dá)期貨服務(wù)經(jīng)理張祥、職業(yè)交易者潘大慶在會(huì)議上做了精彩演講。

會(huì)議開(kāi)場(chǎng)，首先由信達(dá)期貨服務(wù)經(jīng)理張?jiān)斶M(jìn)行題為《化工品基本面及交易機(jī)會(huì)》的分享。張?jiān)數(shù)姆窒碇饕獓@LLDPE、PP-3MA價(jià)差、PVC三個(gè)部分展開(kāi)。

對(duì)于LLDPE這個(gè)品種，張祥分析供需指標(biāo)、庫(kù)存指標(biāo)、價(jià)差指標(biāo)后得出結(jié)論，第一，需求旺季，再加上供應(yīng)有瓶頸和低庫(kù)存，四季度只考慮做多。第二，目前所有的核心價(jià)差指標(biāo)都吊在中間，安全邊際不足，塑料的可參與性不是太強(qiáng)。第三，通過(guò)安全邊際測(cè)算，技術(shù)面上，前期震蕩下沿9400-9200是一個(gè)買點(diǎn)，這個(gè)位置有強(qiáng)烈支撐?；久嫔?，考慮更足的安全邊際，若再跌800點(diǎn)，可以閉上眼睛去買。

對(duì)于PP和MA的對(duì)沖套利，張祥表示核心邏輯有兩點(diǎn)：1、極高的成本安全邊際。生產(chǎn)1噸PP需要3噸甲醇做原料，還需要1200左右的加工費(fèi)，1200的加工費(fèi)里面有500是輔料，700為人工加折舊。即理論來(lái)講PP-3MA價(jià)差低于500，此時(shí)工廠停車比開(kāi)車要虧得少。如果低于0，相當(dāng)于面粉比面包還貴，極端會(huì)出現(xiàn)這樣的情形，但不可能長(zhǎng)期維持。2、絕對(duì)價(jià)差極低。在中國(guó)的外購(gòu)甲醇制PP項(xiàng)目投產(chǎn)之前，PP-3MA的現(xiàn)貨價(jià)差在2000-5000波動(dòng)。張?jiān)斂偨Y(jié)，PP和甲醇四季度供需面都沒(méi)有矛盾，但2018年以后隨著伊朗和北美甲醇投產(chǎn)，甲醇供需面會(huì)弱于PP。并強(qiáng)調(diào)要記住500這個(gè)價(jià)差，在2018年2月之前，1805合約PP-3MA價(jià)差低于500，則是可遇不可求的機(jī)會(huì)。

對(duì)于PVC，張?jiān)敺Q供需上暫時(shí)看不到向上的驅(qū)動(dòng)。雖然9-10月電石暴漲，但氯堿行業(yè)利潤(rùn)依然很好。做多的成本安全邊際5500，出口安全邊際也是5500，要牢記5500這個(gè)價(jià)格。因?yàn)橹袊?guó)PVC比全球PVC均價(jià)低500-600時(shí)，PVC見(jiàn)底，目前國(guó)內(nèi)PVC現(xiàn)貨6600，如果跌到5500附近，則華東-全球均價(jià)指標(biāo)進(jìn)入極低區(qū)間。

隨后，由職業(yè)交易者潘大慶老師發(fā)表以《化工品的交易哲學(xué)、交易技巧和交易策略》為主題的演講。首先，潘老師向大家深度闡述期貨交易哲學(xué)之市場(chǎng)觀。潘老師表示，一個(gè)完整的市場(chǎng)觀，代表了投資者對(duì)市場(chǎng)本質(zhì)的理解，對(duì)市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)原理及規(guī)律的認(rèn)識(shí)，對(duì)市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)前瞻性的預(yù)判。這些最終均成為投資者交易意識(shí)和交易規(guī)則的來(lái)源，成為投資者預(yù)期和行為的指導(dǎo)方針。一個(gè)沒(méi)有完整市場(chǎng)觀的人，其預(yù)期及行為必是一種缺乏指導(dǎo)的預(yù)期和行為，從而在一開(kāi)始，就很容易在競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)地位。

潘老師把市場(chǎng)觀做了一個(gè)大致的區(qū)分，第一，專注于周期之力變化的市場(chǎng)觀，稱為大局型市場(chǎng)觀。第二，專注于競(jìng)爭(zhēng)力變化的市場(chǎng)觀，稱之為策略型市場(chǎng)觀。第三，專注于人性之力變化的市場(chǎng)觀，稱之為效率型市場(chǎng)觀。潘老師表示，這三種市場(chǎng)觀本不存在孰優(yōu)孰劣的嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)，只是一個(gè)在客觀條件制約下的取舍選擇原則，在這個(gè)原則下，適合自己的市場(chǎng)觀才是一個(gè)好的市場(chǎng)觀。

其次，潘老師為大家介紹了適合當(dāng)下市場(chǎng)環(huán)境的交易技巧及策略。潘老師表示，近期國(guó)際上出現(xiàn)的兩件事情（特朗普退出伊朗議和協(xié)議和庫(kù)爾德公投）的背后都與原油有重大關(guān)系。特朗普之所以要退出議和協(xié)議，有三點(diǎn)原因，第一，美國(guó)在中東的影響力下降，這讓美國(guó)的中東戰(zhàn)略利益受到了嚴(yán)重削弱。第二，美國(guó)自頁(yè)巖氣技術(shù)成熟以后，成為了最大的石油出口國(guó)，如果石油價(jià)格維持低位，或者下跌，這在經(jīng)濟(jì)上不符合美國(guó)國(guó)家利益。第三，特朗普從競(jìng)選總統(tǒng)到現(xiàn)在，對(duì)俄羅斯和普京是有好感的，并且，美國(guó)的國(guó)務(wù)卿蒂勒森是美孚石油公司董事長(zhǎng)，從個(gè)人情感傾向上，他們對(duì)石油問(wèn)題和對(duì)俄羅斯問(wèn)題持與奧巴馬不一樣的態(tài)度。所以，無(wú)論政治上、經(jīng)濟(jì)上還是個(gè)人情情感傾向上，特朗普都要對(duì)伊朗進(jìn)行制裁，制裁伊朗，意味著石油產(chǎn)量下降，國(guó)際油價(jià)不可能大跌。而庫(kù)爾德公投，美國(guó)持中立態(tài)度，就是為了牽扯伊朗和打壓土耳其。潘老師總結(jié)，因?yàn)槊绹?guó)中東政策的轉(zhuǎn)化，國(guó)際原油的價(jià)格不可能大跌，而且中長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，原油價(jià)格傾向于上漲，原油價(jià)格只要回調(diào)，就可以做多。

潘老師還表示，特朗普上臺(tái)以來(lái)，他的政策核心有3條，第1條是稅制改革，第2條是基建，第3條是醫(yī)療改革。10月19日晚上，美國(guó)參議院允許美國(guó)財(cái)政收入今后十年減少1.5萬(wàn)億，若美國(guó)國(guó)內(nèi)的稅收大幅下降，意味著全球大量的美元資產(chǎn)要回流到美國(guó)，今后幾年美元指數(shù)可能走牛，如果美國(guó)稅制改革法案通過(guò)，那明年上半年開(kāi)始，短期對(duì)大宗商品可能利好，但中長(zhǎng)期是利空。

最后，是互動(dòng)交流環(huán)節(jié)，在場(chǎng)投資者積極提問(wèn)，嘉賓均做了精彩解答，會(huì)議在一片掌聲中圓滿結(jié)束。