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高艷濱:豆粕等待報告指引

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2017-11-09 11:06:10 來源:神凱投資 作者:高艷濱

隨著美豆收割上市,國際豆類市場供應(yīng)壓力激增,不過美豆產(chǎn)量可能低于預(yù)期和南美大豆播種遲緩,支持國際豆類價格維持偏強走勢。我國大豆壓榨利潤依舊理想,油廠開機率偏高保證了豆粕供應(yīng),但飼料需求進入旺季對豆粕價格也有較強支撐。因而,當下的豆粕市場多空因素并存,若11月9日晚的USDA供需報告沒有意外信息,豆粕的振蕩格局將持續(xù)。


美豆已大量上市


數(shù)據(jù)顯示,當前美國大豆收割已經(jīng)完成90%,與去年同期收割進度92%、五年均值91%接近,美國大豆最終產(chǎn)量很快將揭曉。美國大豆在生長期間和收割初期遭遇降水,優(yōu)良率只維持在61%,明顯低于去年的74%,為近幾年新低,因而市場對美國大豆單產(chǎn)預(yù)估有所下調(diào)。市場預(yù)計,美國大豆單產(chǎn)將處于49.2蒲式耳/英畝左右,較之前美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估的49.5蒲式耳/英畝再度降低,明顯低于去年的52蒲式耳/英畝單產(chǎn)。農(nóng)業(yè)部供需報告預(yù)估的大豆總產(chǎn)量由上個月的44.31億蒲式耳降低到44億蒲式耳,但產(chǎn)量仍高于去年的42.96億蒲式耳。從供應(yīng)層面來看,美豆并不缺乏,仍然豐收,因而豆粕振蕩格局短期難以改變。


我國進口量偏高


數(shù)據(jù)顯示,今年10月份我國進口大豆到港量預(yù)計在780萬噸左右,雖然略低于9月份的810萬噸,但仍屬于歷史同期高位。并且,隨著美國新季大豆上市,未來兩個月我國的進口大豆到港量將更高。初步統(tǒng)計,11月、12月份我國進口大豆到港量分別在900萬噸和910萬噸。進口大豆到港量龐大,油廠開機率走高,豆粕的供應(yīng)仍將偏高。目前,國內(nèi)沿海地區(qū)油廠豆粕庫存量處于61萬噸,較一個月前的78萬噸有所降低,但仍高于去年同期的50萬噸。


生豬養(yǎng)殖提振有限


再過一段時間,我國便迎來元旦和春節(jié),肉類消費增加將利多飼料需求。然而數(shù)據(jù)顯示,由于環(huán)保等因素,我國9月底生豬存欄量處于3.5億頭附近,較去年同期的3.77億繼續(xù)降低;能繁母豬存欄量約為3497萬頭,較去年9月份的3710萬頭減少213萬頭。雖然國內(nèi)逐漸進入豆粕需求旺季,但生豬等存欄量處于較低水平,短期對豆粕需求的提振作用有限,自然不利于豆粕市場的長期走勢。

圖為能繁母豬存欄量


除此之外,我國進口大豆壓榨利潤仍在150—250元/噸,國內(nèi)油廠開工熱情偏高,加之后續(xù)進口大豆到港量依舊龐大,豆粕的庫存仍有走高可能。需求即便有所改觀,但因生豬存欄等問題,也難以呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。未來一段時間,若沒有額外利多刺激,國內(nèi)豆粕市場仍將維持糾結(jié)運行狀態(tài),單邊行情難以形成。


責任編輯:韓奕舒

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