2017年，散戶炒股不如買基金

2017年已落下帷幕，這一年被業(yè)內(nèi)人士看作是真正價(jià)值投資的元年，也是“去散戶化”的元年。2017年的股市劇烈分化，尤其是很多小市值個(gè)股，面臨流動(dòng)性大考，全天成交額低于2000萬(wàn)的個(gè)股比比皆是。這意味著，絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)獲得了豐厚的收益，熱衷于炒小、炒差的散戶，卻遭遇了大幅虧損，甚至還需要面臨流動(dòng)性危機(jī)。來(lái)看一組數(shù)據(jù)，上證50指數(shù)2017年上漲25.08%，滬深300上漲21.77%，而創(chuàng)業(yè)板指下跌了10.67%，中證1000更是下跌17.35%。就個(gè)股而言，如果剔除2017年新上市的股票，獲得正收益的股票占比僅23%，這意味著接近8成的股票都為負(fù)收益，其中，有1561只個(gè)股的跌幅超20%。

在這樣的“二八”行情下，公募基金憑借強(qiáng)大的投研能力，業(yè)績(jī)?nèi)驷绕?，再次顯現(xiàn)其“王者風(fēng)范”。2017年上漲的偏股型基金占比達(dá)87%，且有近200只基金凈值漲幅超過(guò)30%。從管理規(guī)模上看，公募基金的管理規(guī)模也再度增加，先后邁過(guò)了10萬(wàn)億元和11萬(wàn)億元兩大關(guān)口。據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2017年12月31日，公募基金管理規(guī)模達(dá)到11.64萬(wàn)億元，較2016年年底增加2.47萬(wàn)億元，增幅為26.93%。與此同時(shí)公募基金數(shù)量也達(dá)到了4693只，較2016年年底增加21.99%。在剔除貨幣基金之后，截至2017年年底，公募基金管理規(guī)模為48590.7億元，較2016年年底增加217.95億元，增幅為0.45%。

時(shí)勢(shì)造英雄 東證資管成最大贏家

2017年以來(lái)A股市場(chǎng)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情，優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股表現(xiàn)強(qiáng)勁，中小市值個(gè)股普遍下跌?；鹑陿I(yè)績(jī)分化，根據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，截至12月27日，股票型基金和混合型基金今年以來(lái)平均復(fù)權(quán)凈值增長(zhǎng)率分別為9.4%和8.25%，首尾業(yè)績(jī)相差超過(guò)90%。

圖片來(lái)源：金融界基金

東方紅睿華滬港深基金憑借67.91%的收益奪得主動(dòng)型基金的冠軍。東方紅睿華滬港深是一只混合型基金，成立于2016年8月4日，最新規(guī)模已達(dá)100億元。該基金成立以來(lái)重倉(cāng)伊利股份、美的集團(tuán)、?？低?、吉利汽車、復(fù)星醫(yī)藥等績(jī)優(yōu)藍(lán)籌白馬股，契合了今年以來(lái)價(jià)值股大幅上漲的行情，最終在數(shù)千只基金中脫穎而出，問(wèn)鼎冠軍。

而更值得關(guān)注的是，2017年?yáng)|方紅資產(chǎn)管理旗下的13只偏股混合型基金平均復(fù)權(quán)凈值增長(zhǎng)率49.21%，其中8只基金復(fù)權(quán)凈值增長(zhǎng)率超過(guò)50%。在偏股混合型基金的業(yè)績(jī)前十名中，東方紅系列基金占據(jù)六席，包攬前五。東方紅睿華滬港深混合基金以67.91%的復(fù)權(quán)凈值增長(zhǎng)率居于榜首，東方紅滬港深混合基金以66.70%的復(fù)權(quán)凈值增長(zhǎng)率排名第二，東方紅中國(guó)優(yōu)勢(shì)混合基金以58.90%的復(fù)權(quán)凈值增長(zhǎng)率居于第三。如此亮眼的業(yè)績(jī)使得東證資管無(wú)愧于2017公募基金中的最大贏家。

圖片來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)

由于業(yè)績(jī)優(yōu)異，東方紅資產(chǎn)管理旗下基金產(chǎn)品在去年市場(chǎng)分化、權(quán)益類基金發(fā)行冷淡之時(shí)成為爆款，多次上演一日售罄盛況。9月19日封閉三年屆滿的東方紅睿豐混合基金轉(zhuǎn)為上市開(kāi)放式基金LOF，在暫停單個(gè)基金賬戶單日累計(jì)10萬(wàn)元以上申購(gòu)的前提下，開(kāi)放首日申購(gòu)金額超過(guò)了100億元。11月8日東方紅睿璽三年定開(kāi)混合基金設(shè)定募集規(guī)模上限20億元，在單個(gè)基金賬戶單日累計(jì)認(rèn)購(gòu)限額5萬(wàn)元的情況下，依然涌入了178億元認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)金額，最終配售比例低至11.22%。據(jù)東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2017年年底，東方資管的非貨幣基金管理規(guī)模為743.89億元，較2016年年底增加381.16億元，增幅為51.24%。

明星基金經(jīng)理林鵬：中國(guó)制造孕育廣闊投資機(jī)會(huì)

結(jié)構(gòu)分化的市場(chǎng)環(huán)境下，實(shí)際更考驗(yàn)基金管理人的投資管理能力。主動(dòng)管理能力占優(yōu)、秉承價(jià)值投資理念的基金管理人收獲了出色業(yè)績(jī)。東方紅睿華滬港深的基金經(jīng)理林鵬表示2017年的奪冠，有偶然的因素和幸運(yùn)的成分，產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)不錯(cuò)主要受益于大的趨勢(shì)，2017年優(yōu)秀企業(yè)集中被重估。2018年仍將堅(jiān)持價(jià)值投資理念。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)韌性和中國(guó)優(yōu)秀企業(yè)逐漸成為全球行業(yè)龍頭這一大趨勢(shì)為A股進(jìn)行價(jià)值投資奠定了深厚的基礎(chǔ)，中國(guó)企業(yè)家的奮斗精神、工程師紅利、完備的制造業(yè)基礎(chǔ)以及持續(xù)增長(zhǎng)的研發(fā)投入，使得中國(guó)企業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中不斷提升。未來(lái)，在不少行業(yè)里中國(guó)第一就是全球第一，中國(guó)第一的公司是大市值公司，全球第一的公司可能就是巨型市值公司。比如，食品飲料、汽車、醫(yī)藥等領(lǐng)域。

東證資管遵循的投資思路是尋找中國(guó)各行各業(yè)最優(yōu)秀的上市公司，以低估或合理的價(jià)格買入，分享公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)收益。優(yōu)秀上市公司擁有強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，能夠長(zhǎng)期獲得超出社會(huì)平均的利潤(rùn)水平，帶給股東更豐厚的回報(bào)。林鵬強(qiáng)調(diào)把握大概率的投資機(jī)會(huì)，非常注重控制風(fēng)險(xiǎn)，希望整個(gè)組合里每個(gè)股票必須都處在低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，每年都有適當(dāng)漲幅，不追求單只個(gè)股特別高的收益率，但是整個(gè)組合表現(xiàn)穩(wěn)定，沒(méi)有大的下行風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于tenbegger(短期內(nèi)翻十倍)的個(gè)股，他表示這種個(gè)股固然激動(dòng)人心，但往往誕生在周期波動(dòng)巨大的行業(yè)或是企業(yè)運(yùn)營(yíng)的初期，投資的可預(yù)見(jiàn)性和確定性不高。

如何控制風(fēng)險(xiǎn)獲得大概率的投資收益呢？林鵬表示，一是嚴(yán)格選擇最優(yōu)秀的公司作為投資標(biāo)的，最優(yōu)秀的公司有最強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，這是一切投資選擇的必要前提。二是組合管理，一方面，投資組合嚴(yán)格執(zhí)行個(gè)股精選、行業(yè)分散的配置原則；另一方面，動(dòng)態(tài)調(diào)整組合，在市場(chǎng)情緒波動(dòng)中獲取超額收益。三是逆向配置，在個(gè)股處于市場(chǎng)低關(guān)注度時(shí)投入力量重點(diǎn)研究，并且盡量在估值底線附近買入。他表示，價(jià)值投資是一種長(zhǎng)期策略，希望獲得投資的大概率和長(zhǎng)期成功。

林鵬表示，中國(guó)制造孕育廣闊投資機(jī)會(huì)，未來(lái)將持續(xù)挖掘每個(gè)行業(yè)最優(yōu)秀的公司并且長(zhǎng)期陪伴它們成長(zhǎng)，與接受長(zhǎng)線理念的投資者一起分享中國(guó)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期回報(bào)。

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