北風搖鵝毛，瑞雪灑芳辰，2018年中原大地飄過第一場雪，滿載冬意的厚重，將萬物銀裝素裹，將不冷不熱的冬天打回原形。

時光荏苒，2018年來了，生活的車輪沒有停歇，一年的過渡表現(xiàn)得自然且淡定。玉米市場依舊強勢火爆，在傳統(tǒng)新年鐘聲敲響之前，東北、華北的玉米故事顯然還有許多。2016年國家取消玉米臨儲政策，玉米行情經(jīng)歷巨震卻最終緩慢復蘇，在“市場引導”的火苗逐漸發(fā)揮出“光和熱”的強大力量后，玉米的價值在2017年被重新書寫。歲末年至，2017年玉米市場的喧囂卻仍未落定，展望2018年年，必然又是充滿波瀾壯闊和值得期待的一年。

告別2017，市場元素引導下的國內(nèi)玉米市場

對于2017年國內(nèi)玉米變化，許多人猜到了開頭，但沒有猜到結(jié)尾。國產(chǎn)玉米在調(diào)結(jié)構(gòu)、去庫存的大勢之下，四季度卻開啟了玉米行情的火爆模式。撇去天氣、物流以及售糧進度的辯證關(guān)系，華北玉米產(chǎn)量與品質(zhì)的折戟成為國內(nèi)玉米行情的導火索。當然，2017年我國玉米生產(chǎn)歷程也并非一帆風順。6、7月份，我國東北部分地區(qū)出現(xiàn)干旱，遼寧西部、吉林和內(nèi)蒙古地區(qū)玉米播種受阻，部分早播玉米缺乏有效降水，威脅產(chǎn)量預期，也促使玉米市場迎來一波向上行情。不過隨著降水來臨，東北玉米干旱解除，國內(nèi)玉米春播生產(chǎn)進入常規(guī)。從生產(chǎn)面來看，2017年我國玉米生產(chǎn)中規(guī)中矩，雖個別和局部地區(qū)出現(xiàn)了粘蟲病、風災、雹災等，但對總體影響有限。9月份，一些機構(gòu)的考察反饋，也基本印證了玉米穩(wěn)重趨好的狀況。最大的變數(shù)來自10月1日開始且持續(xù)十多日的降水，直接導致華北、黃淮玉米收割不及，發(fā)芽、霉變等現(xiàn)象突出，且直到11月天氣條件才真正好轉(zhuǎn)利好玉米晾曬，但玉米品質(zhì)已無扭轉(zhuǎn)可能。

隨著華北玉米品質(zhì)問題顯露和發(fā)酵，天南海北的各方主體已開始著手布局，東北玉米的行情也開始展開。在此之前，國儲玉米拍出了5873萬噸，去庫存效果顯著，疊加深加工等玉米下游消費活躍，國內(nèi)玉米市場發(fā)展局面良好，部分時段還因階段性供需壓力帶來區(qū)域性行情，國家玉米結(jié)構(gòu)性調(diào)整戰(zhàn)略得以較好實現(xiàn)。

10月份以后，隨著玉米品質(zhì)問題曝光，各方主體開始齊聚東北、新疆等關(guān)外產(chǎn)區(qū)，東北新糧在經(jīng)歷了短暫的季節(jié)性價格回落后，行情迅速企穩(wěn)回暖，在天氣、物流以及環(huán)保等題材的共同作用下，東北玉米迅速走俏。僅12月，東北深加工玉米收購價平均上調(diào)150元/噸左右，吉林部分地區(qū)提價高達220元/噸，上漲速度之快出乎業(yè)內(nèi)預料。

2016年、2017年全國玉米周度均價（數(shù)據(jù)來源：中華糧網(wǎng)）

東北玉米市場無疑變成了一場博弈。農(nóng)戶、貿(mào)易商、加工企業(yè)、飼料企業(yè)、倉儲單位···隨著行情的不斷上升和白熱化，在這場圍繞玉米的“搶糧大戰(zhàn)”中，不時流露出刺刀見紅的味道，夾雜著深加工補貼、定向銷售、東北新增產(chǎn)能、燃料乙醇政策、環(huán)保等各種傳聞和題材，玉米只漲不跌的神話似乎變成了現(xiàn)實。

消息顯示，截止2017年12月31日，黑龍江、山東等11個玉米主產(chǎn)區(qū)累計收購玉米達到6083萬噸，同比增加833萬噸。在這輪因產(chǎn)情誘發(fā)，由市場推動的玉米行情中，農(nóng)戶和提前下手的收糧主體無疑是贏家，“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價”的商品特點也市場博弈中展現(xiàn)的淋漓盡致。農(nóng)戶甩掉了早年容易被困擾的賣糧難，玉米市場的改革也得到了良好體現(xiàn)。但價格高企的背后，相關(guān)問題和隱憂也值得業(yè)內(nèi)考慮和思考。

表現(xiàn)一，原糧成本高企，深加工企業(yè)利潤不斷被擠壓。前期東北淀粉深加工企業(yè)每噸利潤達到2、3百元，隨著玉米行情不斷看漲，粉深加工每噸利潤已不足百元，而華北深加工企業(yè)利潤水平已經(jīng)為負。玉米行情繼續(xù)走高，對國內(nèi)玉米整個產(chǎn)業(yè)鏈的良性運轉(zhuǎn)顯然是有壓力的。

表現(xiàn)二，國內(nèi)外玉米價格倒掛，玉米及替代品進口開始活躍。12月份，南方港口玉米自提價在1930元/噸。而外盤玉米合計到港口價1550元/噸左右，比國內(nèi)玉米低376元/噸。一些數(shù)據(jù)顯示，大麥、高粱等替代品也逐漸開始活躍，國產(chǎn)玉米支配優(yōu)勢縮窄。

表現(xiàn)三，玉米種植收益彰顯，將對我國玉米種植結(jié)構(gòu)目標帶來變數(shù)，或增加玉米市場調(diào)整結(jié)構(gòu)和改革的時間成本。

市場化使我國玉米產(chǎn)業(yè)重新展現(xiàn)出了活力，但如果不能把握好市場化節(jié)奏，前期的改革和調(diào)整必然付出新的代價。2017年過去了，這些遺留的“問題”當如何化解，2018年玉米市場又將如何發(fā)展，想來是決策層以及廣大玉米從業(yè)者的重要思考議題。

2018年玉米市場展望，市場化運行新的篇章

2018年，玉米市場又將迎接新的變化和挑戰(zhàn)。天氣、政策、新增產(chǎn)能、玉米結(jié)構(gòu)布局……都將有形和無形中左右玉米市場的發(fā)展。鑒于2017年年末和2018年初玉米處于高位的行情，目前最引人關(guān)注的，仍是如何有效的平衡玉米行情的發(fā)展與玉米產(chǎn)需結(jié)構(gòu)的問題。而玉米市場各階段的發(fā)展，不妨從一下幾個方面予以判斷和思考。

第一季度

玉米市場有可能迎來政策性調(diào)整和變動，時間節(jié)點或在春節(jié)前后。玉米價格持續(xù)高企，打亂了企業(yè)的生產(chǎn)預期，也導致進口玉米數(shù)量上升，不過暫時未能對整個產(chǎn)業(yè)鏈帶來嚴重影響。但從解決農(nóng)戶售糧角度來看，目前玉米行情卻從根本上抑制了“賣糧難”問題的發(fā)生。這也是決策層面最為重視的問題之一。

受東北玉米行情帶動，華北新季玉米價格也出現(xiàn)了小幅上漲。疊加“三部委”2017年秋收曾明確要求，要處理好黃淮、江淮地區(qū)因天氣導致的玉米水分偏高、生霉等帶來的玉米收購難工作，針對特殊情況，打破常規(guī)，采取措施防止“賣糧難”?，F(xiàn)階段行情下，相信國內(nèi)玉米的收購與銷售問題能得到很好解決，一定時期之內(nèi)農(nóng)戶售糧問題將不再成為決策層的重要目標。市場如何發(fā)展，只要對農(nóng)戶售糧有益，相信會得到支持。

所以，考慮到前期的東北玉米的搶糧成本，玉米行情恐難出現(xiàn)大的回調(diào)，除非有政策性方式或大的事件發(fā)生。業(yè)內(nèi)一直流傳的玉米深加工補貼傳聞始終雷聲大雨點小，如何看待補貼，筆者認為仍應參考最早關(guān)于“補貼”的定調(diào)，即：深加工玉米補貼以預案方式出現(xiàn)，啟動條件是“玉米價格必須下跌到一定程度”。

顯然在現(xiàn)階段下，整體環(huán)境并不支持補貼行為。且補貼只能使刺激玉米價格進一步上漲，進口玉米必然受益，這不是決策層愿意看到的，也并不符合行業(yè)利益。從操作上來看，傳聞的定向銷售對有效制約玉米行情過熱將是一劑速效藥，但藥一出手也勢必將打亂好不容易形成的玉米市場化引導節(jié)奏，恐怕也并不是決策層面的初衷。

所以最有可能的局面是，1、2月份玉米市場仍保持相對較高的行情運行發(fā)展，期間倒逼深加工等主體上調(diào)玉米下游產(chǎn)品的價格。誰過節(jié)還不吃頓餃子，在農(nóng)戶尚未有效出手余糧之前，相信不會有明顯的動作對玉米市場形成干預。

節(jié)后市場很有可能出現(xiàn)一些變數(shù)。一些傳聞顯示，現(xiàn)階段東北地區(qū)農(nóng)戶手中余糧或有2-3成，各方貿(mào)易主體大約掌握4成左右糧源，其余糧源在加工、飼料、儲備等主體手中。如果真是如此，那么還是存在一定風險的。節(jié)后至3月份或春播錢，一項不得不考慮的現(xiàn)實情況是，2018年玉米種植結(jié)構(gòu)的規(guī)劃問題，種植結(jié)構(gòu)不有效調(diào)整，去庫存必然面臨更大壓力，何況玉米的儲藏條件和時間更為苛刻，時不我待。而2017年種植玉米嘗到甜頭的農(nóng)戶，2018年將選擇播種何種作物，種植收益無疑是重要風向標。所以筆者認為，春節(jié)之后，春播之前，可能會有相關(guān)舉措和操作，至少控制玉米市場保持穩(wěn)定和“慢?！钡陌l(fā)展，同時做好農(nóng)戶思想意識上的引導，才能做好玉米市場的進一步規(guī)劃，包括結(jié)構(gòu)調(diào)整。

近日，山西儲備玉米開拍，引起業(yè)內(nèi)重視，玉米期價應聲下跌。儲備玉米是否會提前開拍尚不得而知，但一旦農(nóng)戶手中余糧有限，沒有了賣糧難，玉米的變數(shù)難免增加。而以目前的市場價位，庫存玉米開拍，一定程度上還能出手一個相對不錯的價格水平，有助節(jié)約國有成本。所以，如果有4成以上的玉米社會庫存，及時找到歸宿是比較謹慎的一種做法。

第二季度

新季玉米生產(chǎn)拉開帷幕，天氣話題或再成關(guān)注點。

一季度結(jié)束，隨著飼料養(yǎng)殖行當季節(jié)性需求轉(zhuǎn)為平淡，售糧進度進一步提高，以及可能的政策性行為出現(xiàn)，4月份，國內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場有可能回歸到一個相對理性和平靜發(fā)展期，春播話題將再成為市場談資。

2017年，業(yè)內(nèi)對玉米產(chǎn)量的預期多在2億噸至2.1億噸上下。農(nóng)業(yè)部2017年12月份將國產(chǎn)玉米產(chǎn)量由21011萬噸上調(diào)至21589萬噸，種植面積上調(diào)至53167萬畝，但缺口仍有500多萬噸，玉米產(chǎn)不足需狀況被業(yè)內(nèi)共識，2018年玉米產(chǎn)量也必然受到關(guān)注。

2016年國家取消玉米收購政策，玉米價格大幅回落，但對2017年玉米調(diào)結(jié)構(gòu)、去庫存帶來了積極影響。但隨著2017年玉米的再次風生水起，2018年是否可以進一步大刀闊斧的調(diào)整幾千萬畝種植規(guī)模值得關(guān)注。業(yè)內(nèi)不少預判都認為2018年玉米播種面積調(diào)整幅度有限，甚至有人士預測2018年玉米播種面積將出現(xiàn)小幅回調(diào)。實際狀況暫不得而知，但可以判斷的是，如果沒有相關(guān)政策和行為導入，2018年玉米種植面積再次大幅下調(diào)的概率較低。需要考慮的是，2017年玉米行情看好又難免間接導致地租成本上漲。有零星業(yè)消息稱，東北部分地區(qū)成本的上漲勢頭不亞于玉米價格的提升，個別地區(qū)地租或?qū)⒎?。若按照這樣的態(tài)勢發(fā)展，到2018年秋收，玉米收益是否還能達到一個理想的水平，值得農(nóng)戶考慮。

澳大利亞氣象局公布的NINO34模型（2018年全球出現(xiàn)拉尼娜事件）

2018年天氣和災害風險或仍保持較高概率。

目前關(guān)于拉尼娜現(xiàn)象的炒作比較普遍，不過以筆者來看，當前的數(shù)據(jù)僅可以作為一次拉尼娜事件來對待，變?yōu)閿噭尤虻睦崮痊F(xiàn)象量能尚缺火候。同時拉尼娜更多影響巴西、阿根廷地區(qū)，考慮到全球玉米庫存仍位于相對較高的水平，一段時間內(nèi)對全球玉米價格尚難造成大的影響，進口玉米仍將保持對國產(chǎn)玉米的價格優(yōu)勢。

需要重視的是，近幾年全球變暖現(xiàn)象突出，天氣模式以冬季過后回暖早、氣溫上升快、持續(xù)干燥少雨特點為主。2017年春季我國遼西及周邊出現(xiàn)春季干旱，影響播種進度，并引發(fā)一波玉米行情。鑒于全球變暖的大趨勢，筆者認為在第二季度春播過程中，來自天氣的題材仍會比較多，類似遼西這樣農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和水利基礎(chǔ)比較薄弱的地區(qū)，發(fā)生天氣風險的概率較高。而來自NOAA的一份數(shù)據(jù)顯示，2017年四季度，我國遼寧及周邊一帶，降水情況較常年有30mm左右的較大差距。預計截止到1月底，我國東北地區(qū)降水預期總體偏少，尚不及黃淮地區(qū)，同時東北四省有半數(shù)區(qū)域還將保持干燥。

當然距離春播時間尚早，5月份之前能出現(xiàn)有效降水仍不耽誤春播進程，但天氣的風險可見一斑，全球變暖的基礎(chǔ)下，氣象題材必然一觸即發(fā)。

第三季度

國內(nèi)產(chǎn)需結(jié)構(gòu)變化，或?qū)鴥τ衩兹齑嫘纬芍?。參考往年國?nèi)玉米形勢，5月份之后，隨著去庫存等行為作用于市場，國內(nèi)玉米行情也必將形成新的格局。預計到第三季度，國內(nèi)玉米整體格局將進入相對平穩(wěn)期。不過我國東北地區(qū)玉米深加工產(chǎn)業(yè)新增部署加強，加上2017年投產(chǎn)的實體，初步預計2018年我國東北新增玉米深加工產(chǎn)能近450萬噸。

飼料養(yǎng)殖方面，盡管“豬周期”緩慢且漫長，但2017年我國飼用玉米的消費量仍較2016年有明顯的增長，有機構(gòu)給出的數(shù)據(jù)約在1.08億噸以上。2018年，在環(huán)保格局的推動下，大型豬場項目也將逐漸整合并形成規(guī)模，生豬養(yǎng)殖業(yè)將從規(guī)?；瘑与A段過度到規(guī)?；铀匐A段，生豬存欄水平有望進一步提高，2018年飼料行業(yè)玉米消費增速有望明顯提升，參考近三年飼用玉米的增幅預期，保守預計2018年飼用玉米需求或還將提升1000萬噸的水平。

深加工新增產(chǎn)能疊加飼用玉米需求上升，在三季度市場糧源青黃不接之時，必然促進庫存玉米的有效流出，并在行情上形成一定支撐。但考慮到拍賣玉米的品質(zhì)和儲備量，預計整體玉米的市場價位水平將有更為合理的體現(xiàn)。同時，有必要關(guān)注2017年華北、黃淮品質(zhì)超標的玉米的流向情況，若能通過政策導向流入酒精等主體，將有助我國玉米市場發(fā)展更為良性，是否存在一定概率進入儲備并成為未來新的去庫存玉米，值得觀察。鑒于當前和未來市場糧源的品質(zhì)和數(shù)量，2018年去庫存玉米的數(shù)量可能較2017年有進一步提升。

第四季度

又逢玉米上市季，季節(jié)性行情特點或再現(xiàn)。2017年年末玉米行情的走高存在一些特定的因素。一是華北、黃淮玉米品質(zhì)差，天氣拖延上市。其次東北玉米品質(zhì)為近年來最好。再者是前期加工企業(yè)利潤狀況不錯，能夠支撐主體支付更高原料成本。

考慮到2018年國內(nèi)玉米消費需求在產(chǎn)能提升下必然會進一步提高，但隨著拍賣結(jié)束，新季玉米上市，再出現(xiàn)較大幅度的品質(zhì)和產(chǎn)量下滑，這樣的概率相對較小。玉米市場的行情發(fā)展最可能再次體現(xiàn)出往年季節(jié)性的特點，即隨著新季玉米集中上市，玉米行情承壓下行。而這其中最大的挑戰(zhàn)，如前文所述，是2018年玉米種植結(jié)構(gòu)的規(guī)模是否可以控制在預期之內(nèi)。而如果伴隨地租等種植成本上升，玉米面積、產(chǎn)量又出現(xiàn)較大程度提升，2018年玉米種植收益必然較2017年有較大程度縮水，這也必將對下一年的玉米生產(chǎn)策略產(chǎn)生心理影響。如果玉米行情下行，相信深加工補貼等政策和機制也必然將出臺，這次恐怕不再是預案和傳聞。

無論國內(nèi)還是國外，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)都屬于高風險、低回報的產(chǎn)業(yè)。除了更為理性的計劃種植結(jié)構(gòu)，掌握如何規(guī)避風險的技巧也極為重要。2017年，我國玉米行當?shù)摹捌谪?保險”業(yè)務(wù)出現(xiàn)了不小突破，這對保障農(nóng)戶和集體權(quán)益，促進玉米市場化進程并引導產(chǎn)業(yè)良性運轉(zhuǎn)都起到了積極作用。不過耀眼的光環(huán)恐怕還是無法蓋過玉米行情的提升。對于生產(chǎn)群體而言，應理性看待偶然因素帶來的行情變化，才能更合理判斷市場，保護和提高相關(guān)收益。政策會有但并不一定常在，借助市場工具和金融手段，不失為一種可取的方法。

2018年玉米市場究竟走向何方，拭目以待。