自2017年年底以來(lái)，鋼價(jià)加速下跌，鋼廠及貿(mào)易商利潤(rùn)大幅縮水，在需求低迷不改，冬儲(chǔ)難開啟的情況下，鋼貿(mào)商對(duì)于2017-2018年鋼市的冬儲(chǔ)意愿是怎樣的呢？

卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，本次調(diào)研有效樣本187家，涉及產(chǎn)品主要有帶鋼、鋼坯、型材、鋼管，分別占比25%。

調(diào)研樣本涉及鋼廠130家，占比55.08%，貿(mào)易商78家，占比41.71%，下游企業(yè)6家，占比3.21%。其中調(diào)研企業(yè)主要集中在華北和華東，華北企業(yè)共145家，占比77.54%，華東39家，占比20.86%。從產(chǎn)能來(lái)看，鋼廠總產(chǎn)能1.42億噸，占全國(guó)產(chǎn)能的16.7%。貿(mào)易商正常月出貨量138.13萬(wàn)噸。從庫(kù)存情況來(lái)看，樣本鋼廠總庫(kù)存在182.54萬(wàn)噸，占鋼廠月度產(chǎn)能比為15.37%；貿(mào)易商總庫(kù)存為79.82萬(wàn)噸，占月度常規(guī)出貨量的比為57.72%。

卓創(chuàng)資訊鋼鐵分析師李穎介紹，從冬儲(chǔ)意愿來(lái)看，不做冬儲(chǔ)的企業(yè)占比21.39%，觀望的占比為20.32%，1萬(wàn)噸以上冬儲(chǔ)規(guī)模的占比25.67%，其中，鋼廠成材冬儲(chǔ)意愿相對(duì)較低，但1萬(wàn)噸以上能力者較高，貿(mào)易商5000噸以下冬儲(chǔ)意愿占主流。從總量上來(lái)看，鋼廠冬儲(chǔ)意愿為75.8萬(wàn)噸，而貿(mào)易商及下游企業(yè)冬儲(chǔ)意愿為149.7萬(wàn)噸。

“當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格加速下跌下，冬儲(chǔ)意愿仍存，只是市場(chǎng)買漲不買跌情緒影響下多觀望，同時(shí)，對(duì)于年后3-4月行情來(lái)看，市場(chǎng)主流謹(jǐn)慎樂觀，價(jià)格上行動(dòng)力存在，且從樣本冬儲(chǔ)意愿來(lái)看，冬儲(chǔ)規(guī)模均相對(duì)較低，年后市場(chǎng)資源流通影響下，價(jià)格出現(xiàn)階段性拉漲為大概率事件，建議目前商家選擇在價(jià)格下調(diào)100-150元/噸情況下進(jìn)行冬儲(chǔ)階段性操作，建議倉(cāng)位在30-40%?！?李穎說(shuō)。

據(jù)悉，鋼材市場(chǎng)的終端需求處于季節(jié)性疲弱期，在采暖季限產(chǎn)的大背景下稍有復(fù)產(chǎn)現(xiàn)象導(dǎo)致供應(yīng)端有少許增量，鋼材各環(huán)節(jié)庫(kù)存持續(xù)、快速累積。值得注意的是，鋼價(jià)已經(jīng)完成了較大幅度的回落過(guò)程。自2017年12月螺紋鋼價(jià)格達(dá)到階段性高點(diǎn)以來(lái)，上海地區(qū)三級(jí)螺紋已經(jīng)從4980元/噸回落至3780元/噸，累計(jì)下跌1200元/噸，跌幅達(dá)24%。而天津地區(qū)和廣州地區(qū)三級(jí)螺紋則是分別下跌了760元/噸、1070元/噸，所以目前廣州與天津地區(qū)的螺紋價(jià)差快速縮窄至380元/噸，而天津與上海地區(qū)的螺紋價(jià)差從貼水轉(zhuǎn)變?yōu)樯?10元/噸?！皬哪壳颁搩r(jià)變化所呈現(xiàn)出來(lái)的狀態(tài)，可以看出華北地區(qū)螺紋鋼價(jià)較為堅(jiān)挺；同時(shí)南北價(jià)差逆轉(zhuǎn)，也導(dǎo)致北材南下的壓力消失。”國(guó)投安信期貨黑色首席分析師曹穎告訴期貨日?qǐng)?bào)記者。

“淡季鋼價(jià)后續(xù)是否能有大幅下行空間，主要取決于鋼材需求是否仍有進(jìn)一步大幅惡化的可能性，以及冬儲(chǔ)的需求能否大規(guī)模啟動(dòng)?！?曹穎表示，從目前Mysteel監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)來(lái)看，上海線螺采購(gòu)量在2017年元旦附近達(dá)到階段性低點(diǎn)，隨后出現(xiàn)了連續(xù)兩周的回暖，目前2.56萬(wàn)噸/周的采購(gòu)量依然要稍好于去年同期2.34萬(wàn)噸/周的水平，也就是說(shuō)南方鋼材需求并不是非常悲觀。

“現(xiàn)階段影響供需兩端最主要的因素是冬季限產(chǎn)政策，其在限制鋼廠產(chǎn)量的同時(shí)也限制了下游的需求?！弊縿?chuàng)資訊鋼材分析師趙澤澤表示，冬季北方基建、房地產(chǎn)需求逐漸降低，占鋼材需求近半的螺紋鋼需求萎縮較多，限產(chǎn)對(duì)需求的影響有限，而往年北方鋼廠的應(yīng)對(duì)多為主動(dòng)的檢修減產(chǎn)，不過(guò)今年改為政策的引領(lǐng)下的限產(chǎn)，限制的產(chǎn)量更多使得鋼材市場(chǎng)表現(xiàn)比往年更好。不過(guò)市場(chǎng)階段性的供大于需的矛盾隨著春節(jié)的臨近而不斷擴(kuò)大。市場(chǎng)應(yīng)對(duì)這段時(shí)間主要手段為貿(mào)易商、下游的冬儲(chǔ)，通過(guò)對(duì)春節(jié)后3-4月份需求的透支來(lái)減少鋼廠階段性的壓力。

記者發(fā)現(xiàn)，目前貿(mào)易商其實(shí)已經(jīng)開始逐步布局冬儲(chǔ)策略，但是還沒有出現(xiàn)貿(mào)易商大規(guī)模主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)的現(xiàn)象。從貿(mào)易環(huán)節(jié)庫(kù)存來(lái)看，目前五大主要鋼材的社會(huì)庫(kù)存合計(jì)892萬(wàn)噸，從12月15日775萬(wàn)噸的階段性低點(diǎn)已經(jīng)累積了117萬(wàn)噸增量，但仍然同比去年同期水平下降12.7%。并且相較2017年冬儲(chǔ)后的貿(mào)易庫(kù)存高點(diǎn)1655萬(wàn)噸，鋼廠螺紋庫(kù)存水平同比也仍然是下降6.7%，后期貿(mào)易商環(huán)節(jié)仍有很大的補(bǔ)庫(kù)空間。

“但是目前貿(mào)易商遲遲不見大規(guī)模主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)，也就是大家說(shuō)的冬儲(chǔ)行為，主要是因?yàn)榻衲甏汗?jié)較晚，同時(shí)資金成本也較高，過(guò)早的囤庫(kù)會(huì)導(dǎo)致無(wú)謂的資金成本抬升。目前鋼貿(mào)商尚未大規(guī)模冬儲(chǔ)，主要是在等合適時(shí)間?！辈芊f說(shuō)。

是否有必要冬儲(chǔ)關(guān)鍵在于對(duì)未來(lái)行情的判斷?！艾F(xiàn)階段來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)近期出現(xiàn)階段性低點(diǎn)仍有很大的預(yù)期，也就是對(duì)春節(jié)后行情持一定的樂觀態(tài)度，不過(guò)在3.15限產(chǎn)結(jié)束的影響下，略偏謹(jǐn)慎，這也會(huì)影響今年冬儲(chǔ)的量?！壁w澤澤說(shuō)。

趙澤澤認(rèn)為，冬儲(chǔ)的節(jié)點(diǎn)上來(lái)看，距離春節(jié)僅剩一個(gè)月的時(shí)間，拋除運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)以及節(jié)前必要的過(guò)節(jié)準(zhǔn)備時(shí)間， 1月后半月進(jìn)行冬儲(chǔ)是較為理想的時(shí)間段，也是鋼廠在節(jié)前進(jìn)行庫(kù)存消化，消減壓力的時(shí)間點(diǎn)。1月后半月價(jià)格或有一定的上漲，但整體漲幅或相對(duì)有限，2月上半月價(jià)格或逐漸平穩(wěn)過(guò)渡至春節(jié)。

在曹穎看來(lái)，近期螺紋現(xiàn)貨價(jià)格跌幅有顯著放緩，預(yù)計(jì)螺紋鋼期貨仍是短期振蕩筑底，中期向上反彈為主。