1月20日，由國信期貨等主辦的“私募宏愿，國信相伴”主題活動(dòng)在深圳舉行。與會(huì)嘉賓就2018年上半年宏觀市場(chǎng)研判表示，受供給側(cè)改革影響，部分商品價(jià)格處于較高水平，預(yù)計(jì)商品價(jià)格快速上漲可能性不大。細(xì)化到黑色系，鋼材利潤(rùn)有望部分轉(zhuǎn)移到焦化行業(yè)，雙焦價(jià)格重心或?qū)⑸弦啤?/p>

國信泰九輿情掘金委員會(huì)委員劉錦表示，2015年以來，在行政性去產(chǎn)能、去庫存的推動(dòng)下，商品市場(chǎng)供需失衡已得到明顯改善，未來可能會(huì)逐步減少行政性干預(yù)，轉(zhuǎn)向諸如環(huán)保、信貸政策等操作，來進(jìn)一步鞏固去產(chǎn)能、去庫存等供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的效果。

“對(duì)于商品市場(chǎng)而言，在流動(dòng)性中性適度的條件下，商品價(jià)格將主要取決于供需匹配情況。目前來看，環(huán)保限產(chǎn)等操作的短期沖擊可能較大，但卻并不具備持久沖擊的基礎(chǔ)，加之此前去產(chǎn)能力度較大，部分商品價(jià)格已經(jīng)處在較高水平，預(yù)計(jì)2018年商品價(jià)格繼續(xù)快速上漲的空間不大，建議把握進(jìn)出時(shí)點(diǎn)，謹(jǐn)慎操作。”劉錦說。

去年，在供給側(cè)改革的背景下，黑色系商品期貨勢(shì)頭洶涌，2018年走勢(shì)如何呢？在國信期貨研發(fā)部主管徐超看來，宏觀方面，2018年美元有望再次加息3次，這將給其他國家貨幣政策帶來壓力。全球經(jīng)濟(jì)整體溫和復(fù)蘇，局部過熱，中國與美國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)漲全球。國內(nèi)在房地產(chǎn)調(diào)控的背景下，基建投資方面將承擔(dān)更多責(zé)任，建材系市場(chǎng)維持重心上移。

他認(rèn)為，受到噸鋼利潤(rùn)維持高位及鋼材市場(chǎng)供給側(cè)改革穩(wěn)步推行影響，黑色產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)將繼續(xù)維持樂觀水平。同時(shí)，鋼材利潤(rùn)有望部分往焦煤及焦化行業(yè)轉(zhuǎn)移，雙焦價(jià)格重心上行，限產(chǎn)及復(fù)產(chǎn)等季節(jié)性機(jī)會(huì)增多，對(duì)沖套利機(jī)會(huì)將會(huì)不斷出現(xiàn)。“全年焦炭?jī)r(jià)格核心運(yùn)行區(qū)間預(yù)計(jì)在1600—1850—2500元/噸附近，其中，1850元/噸為平均價(jià)格，1600元/噸為支撐位，2500元/噸為壓力位，焦煤價(jià)格核心運(yùn)行區(qū)間預(yù)計(jì)在1000—1250—1500元/噸附近?！?/p>

劉錦表示，對(duì)股票市場(chǎng)而言，總量性行情難現(xiàn)，但與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)以及效率提升密切相關(guān)的行業(yè)或企業(yè)具有較大的投資價(jià)值，建議關(guān)注以下機(jī)會(huì)：其一，去杠桿中的投資機(jī)會(huì)。一方面在控制宏觀杠桿率的要求下，股票融資的需求有望快速增加，另一方面杠桿率的有效控制也有利于提高企業(yè)效率、釋放企業(yè)活力，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力，建議關(guān)注去杠桿中的國企改革機(jī)會(huì)。其二，戰(zhàn)略布局消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)中的成長(zhǎng)型行業(yè)龍頭。隨著我國社會(huì)主要矛盾的改變，消費(fèi)升級(jí)有望成為主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要力量，加之補(bǔ)短板還會(huì)進(jìn)一步釋放出高質(zhì)量的消費(fèi)需求，建議戰(zhàn)略性布局醫(yī)療、教育、休閑娛樂、智能家居等高成長(zhǎng)行業(yè)龍頭企業(yè)。其三，戰(zhàn)略布局制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的機(jī)會(huì)。目前我國制造業(yè)總體依然處在產(chǎn)能出清的階段，但隨著人工智能、信息化時(shí)代的到來，制造業(yè)有望步入全新發(fā)展時(shí)代，加之國家的制造業(yè)強(qiáng)國戰(zhàn)略，制造業(yè)有望在不久的將來迎來真正的發(fā)展機(jī)遇，建議可重點(diǎn)關(guān)注5G、芯片、人工智能等新興產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)。