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本文為浙商期貨田聯(lián)豐在浙商期貨麗水營業(yè)部客戶答謝會(huì)上題為《宏觀明朗微觀復(fù)雜下的衍生品投資機(jī)會(huì)》的主題演講，由七禾網(wǎng)文字整理形成。

精彩觀點(diǎn)：

我認(rèn)為(GDP增速)不止6.5%，甚至高于2017年。

從全球來看，2018年經(jīng)濟(jì)還是非常樂觀的，甚至有可能會(huì)更好。

但是微觀層面，尤其是大宗商品，兩極分化嚴(yán)重，而且會(huì)越來越嚴(yán)重，分化嚴(yán)重的原因是估值。

鋼材的估值修復(fù)已經(jīng)完成，并且受到供需推動(dòng)的作用下，可能還能繼續(xù)維持高位震蕩。

鎳的估值修復(fù)還有很大很大的空間。在我們對宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇明朗的判斷是正確的情況下，鎳價(jià)上25000，甚至30000，完全有可能。

螺紋大概在2800-3800的范圍內(nèi)寬幅震蕩，原油在45-55之間。

壓制大宗商品整體往上走的最大因素在于農(nóng)產(chǎn)品，2018年幾乎是確定性的，很難有趨勢性上漲震蕩。

CPI的上漲一定要有糧食價(jià)格的上漲。

驅(qū)動(dòng)整個(gè)CIB指數(shù)回升的最大推動(dòng)力還是來自于工業(yè)品。

冬季雖然對汽油的需求會(huì)下降，但是取暖用油需求會(huì)上漲，冬季對原油來說也是個(gè)旺季。

我認(rèn)為2018年原油價(jià)格看到80美元應(yīng)該不會(huì)太意外。

債券下跌的趨勢我認(rèn)為不會(huì)改變。拿十年期國債收益率來看，93左右是個(gè)比較理想的做空點(diǎn)位。

目前經(jīng)濟(jì)處于低通脹，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇得到穩(wěn)固甚至加強(qiáng)的最好宏觀經(jīng)濟(jì)狀態(tài)中，全球都一樣，有更美好的前景在等著我們。

2018年能賺指數(shù)是比較確定的，但是大部分人還是賺不到錢。

我最看好的是滬深300，到目前為止我還不敢看好中證500。

我們要能享受到經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的成果，可以去買基金或者資管產(chǎn)品，抓住這種行情。

接下來短期原油價(jià)格可能會(huì)回落，隨著夏季汽油消費(fèi)旺季的來臨再繼續(xù)上漲，總體上升趨勢還是能夠保持，短期重要阻力是60月均線在66.3左右。

我認(rèn)為目前匯率處于比較均衡的狀態(tài)，如果美元止跌，黃金上漲動(dòng)力也會(huì)減弱，現(xiàn)在來看黃金要明顯漲破1380美元還是很又困難的，趨勢性機(jī)會(huì)看不到，1200-1400震蕩的概率高。

銅的估值盡管得到了部分修復(fù)，但是還有修復(fù)空間，此外銅有上漲驅(qū)動(dòng)。

（2018年）整個(gè)黑色產(chǎn)業(yè)鏈里更大的機(jī)會(huì)可能出現(xiàn)在爐料價(jià)格，買鐵礦、焦炭，拋螺紋、熱卷，做空鋼廠利潤。

技術(shù)的進(jìn)步導(dǎo)致（農(nóng)產(chǎn)品）供應(yīng)量的大幅增加，價(jià)格就很難上漲，這種狀況在2018年基本上不會(huì)改變。

田聯(lián)豐：先簡單聊一下宏觀，我的觀點(diǎn)是宏觀現(xiàn)在是非常明朗的。十九大以后，比如我們麗水，幾乎沒有工業(yè)，自從習(xí)大大上臺(tái)后，麗水經(jīng)濟(jì)越來越好。因?yàn)辂愃凶詈玫馁Y源——綠水青山。2017年我國GDP增速大概在6.7%-6.9%，明年大部分機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)增速會(huì)下降，大約在6.5%左右，但是我認(rèn)為不止6.5%，甚至高于2017年。美國一直都很好，尤其是川普通過了稅改法案后，接下去基建這塊會(huì)增長迅速。2017年讓人意外的是歐洲，歐元區(qū)的制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)能夠在60以上，在2003年經(jīng)濟(jì)全面繁榮的時(shí)候也沒到這么高過。日本從簽訂“廣場協(xié)議”以來，1990年到2000年丟掉了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的十年，從2000年到現(xiàn)在又快20年了，終于也爬出了“泥沼”。從全球來看，2018年經(jīng)濟(jì)還是非常樂觀的，甚至有可能會(huì)更好。但是微觀層面，尤其是大宗商品，兩極分化嚴(yán)重，而且會(huì)越來越嚴(yán)重。像昨天晚上，股票、原油、黃金、農(nóng)產(chǎn)品在漲，但是有色跌了，其中鋅、鋁是漲的，銅、鎳是跌的。我個(gè)人覺得分化嚴(yán)重的原因是估值，比如鋼材的估值修復(fù)已經(jīng)完成，從1600最高到4500左右，歷史最高價(jià)也就5100左右。在完成修復(fù)，并且受到供需推動(dòng)的作用下，可能還能繼續(xù)維持高位震蕩。但是再啟動(dòng)一輪趨勢性的漲勢可能性不大了。再看有色金屬里的鎳，鎳歷史上最高的價(jià)格是51000，最低7500左右，現(xiàn)在是13000不到。螺紋鋼價(jià)格最高5100，最低1164，現(xiàn)在3800左右，去年估值修復(fù)到最高時(shí)候快接近5000。也就是從估值的角度，鎳的估值修復(fù)還有很大很大的空間。在我們對宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇明朗的判斷是正確的情況下，鎳價(jià)上25000，甚至30000，完全有可能。2017年我們的判斷是在經(jīng)濟(jì)保持溫和復(fù)蘇的前提下，商品寬幅震蕩，螺紋大概在2800-3800的范圍內(nèi)寬幅震蕩，原油在45-55之間震蕩，銅也是寬幅震蕩，但是實(shí)際比我們的預(yù)期要樂觀得多，主要是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)表現(xiàn)得比我們預(yù)期得好。今年和明年，在國債價(jià)格跌到一定程度前或者美國十年期國債收益率漲到一定進(jìn)程之前， 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還會(huì)延續(xù)。

接下去具體分析一些品種，從估值的角度看，中國房價(jià)實(shí)在是不低了，美國的股票又暴漲，美德日的國債最近雖然跌了一點(diǎn)，但是價(jià)格也不低，幾乎所有資產(chǎn)價(jià)格都處于很高的位置。但是大宗商品價(jià)格，CIB指數(shù)歷史高點(diǎn)在691，現(xiàn)在是424左右，相差超過50%，所以大宗商品估值整體還是偏低的。如果大宗商品整體漲50%，那鎳要漲多少？估值確定了之后再看驅(qū)動(dòng)因素，但也有壓制上行的因素。壓制大宗商品整體往上走的最大因素在于農(nóng)產(chǎn)品，2018年幾乎是確定性的，很難有趨勢性上漲，但不排除有受天氣或者突發(fā)事件造成的脈沖式上漲。這個(gè)因素也導(dǎo)致目前整體宏觀經(jīng)濟(jì)處于最佳狀態(tài)的最重要因素之一。現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)在復(fù)蘇，并且得到穩(wěn)固，同時(shí)通脹水平一直維持在很低的位置。發(fā)改委、物價(jià)局每年都把CPI目標(biāo)定在3%，實(shí)際上每年2%都做不到。美聯(lián)儲(chǔ)也把他們的通脹目標(biāo)定在2%，但是到現(xiàn)在為止也只有1.7%、1.8%。有人說通脹就是一種貨幣現(xiàn)象，印鈔印得多了CPI肯定上來，但是這幾年印了很多鈔票但是CPI就是上不來。所以CPI的上漲一定要有糧食價(jià)格的上漲，糧食價(jià)格漲不起來的原因后面會(huì)有分析。驅(qū)動(dòng)整個(gè)CIB指數(shù)回升的最大推動(dòng)力還是來自于工業(yè)品，但剛公布的PPI環(huán)比增速也在回落，因?yàn)榛鶖?shù)高了，往上走的空間也小。所以盡管環(huán)比增速在回落，但是還是有東西能推動(dòng)PPI，甚至推動(dòng)CIB指數(shù)，整個(gè)通脹水平緩慢回升。比如原油，布倫特原油星期四突破70美元，當(dāng)天就跌了1美元下來，昨天又全都拉回去。從現(xiàn)在來看，天氣寒冷，北方政府要求不用煤，要用天然氣，我們南方主要用電，最大頭還是煤電。冬季雖然對汽油的需求會(huì)下降，但是取暖用油需求會(huì)上漲，冬季對原油來說也是個(gè)旺季。這一輪美國原油價(jià)格從56美元漲到64美元了，有可能還能漲2美元左右。隨著氣溫回暖，取暖用油的需求會(huì)下降，但是夏季的汽油用量還沒起來，原油價(jià)格可能有一輪明顯的回落，隨著夏季消費(fèi)旺季的到來，我認(rèn)為2018年原油價(jià)格看到80美元應(yīng)該不會(huì)太意外。原油價(jià)格的回升會(huì)推動(dòng)整體CIB指數(shù)，包括膨脹水平的回升。但是CIB指數(shù)短期不一定能突破高點(diǎn)壓力，近幾年的高點(diǎn)在450左右，這個(gè)壓制如果能突破，上方的空間就會(huì)打開?，F(xiàn)在不管是從估值還是驅(qū)動(dòng)來看，震蕩回升，估值修復(fù)的趨勢很難改變。所以總體來說，我對于大宗商品是持樂觀判斷。

再說債，很多人可能沒有關(guān)注到國債期貨，但其實(shí)國債期貨行情很大。國債保證金交易所收2%，期貨公司最多也就收3%左右。國債從最高101.6跌到現(xiàn)在91多，跌10塊錢其實(shí)能賺很多很多，跌1塊錢就有33%，10塊錢就是330%，當(dāng)然這是按滿倉算，滿倉風(fēng)險(xiǎn)太大了。如果用30%的倉位，也是能翻倍的。國債保證金是一點(diǎn)，還有就是當(dāng)天平倉不需要手續(xù)費(fèi)。現(xiàn)在有很多券商、基金的研究都表明，如果中國的國債收益率突破4%，會(huì)對其他資產(chǎn)價(jià)格造成翻天覆地的影響，構(gòu)成致命的打擊。但我不這么看，現(xiàn)在市場的利率還是被人為壓低了，還不到4%，一年期基準(zhǔn)利率加CPI比GDP略低一點(diǎn)這是比較合理的。從現(xiàn)在來看，債券下跌的趨勢我認(rèn)為不會(huì)改變。當(dāng)然我們剛剛也分析了，由于CPI很難快速回升，所以債券價(jià)格的下跌速度可能也會(huì)收到限制，呈緩慢下跌走勢，現(xiàn)在如果有反彈的話可以考慮空一點(diǎn)，中短線的波段操作會(huì)好一些。最近拿十年期國債收益率來看，93左右是個(gè)比較理想的做空點(diǎn)位。剛才提到很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，國債收益率破4%，國開行的新發(fā)債收益率破5%了，說明資金太緊張了，會(huì)對經(jīng)濟(jì)造成打擊，經(jīng)濟(jì)危機(jī)又來了。但是我認(rèn)為我們不用擔(dān)心，資金價(jià)格上漲國債價(jià)格下跌是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)在好轉(zhuǎn)，而且市場對經(jīng)濟(jì)的未來也是持有樂觀預(yù)期。美國的新債王說美國的十年期國債收益率能漲到5%、6%，我認(rèn)為在我有生之年都不一定能看到，甚至永遠(yuǎn)都看不到。美國的通脹水平到5%、6%，那GDP估計(jì)要達(dá)到10%，這是不可能的。美國國債收益率現(xiàn)在是接近2.6%，如果美上3%并且明顯往上走的話，那時(shí)才是通脹，會(huì)對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生比較大的影響，對居民、企業(yè)來說，資金成本可能會(huì)對生活、業(yè)績構(gòu)成一定壓力。從這個(gè)角度來看，我們的判斷是目前經(jīng)濟(jì)處于低通脹，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇得到穩(wěn)固甚至加強(qiáng)的最好宏觀經(jīng)濟(jì)狀態(tài)中，全球都一樣，有更美好的前景在等著我們。就大宗商品來說，中國的“一帶一路”推進(jìn)得越來越順暢。馬來西亞馬上要修一條總投資為250億左右的高鐵，這條高鐵單單鋼鐵就需要200萬噸。美國川普2017年完成稅改后，說現(xiàn)在該是重建美國的時(shí)候了。美國的火車、地鐵、機(jī)場、高速公路都非常破舊，需要重建，交通部長說是月底要公布基建計(jì)劃，這些都是遲早的事情。德國的基建也是很差，這么多年來一直都沒重建。還有印度，經(jīng)濟(jì)不錯(cuò)，人口結(jié)構(gòu)也很好，中國已經(jīng)進(jìn)入人口老齡化的社會(huì)了，印度年輕人的比例還很大，他們目前的基礎(chǔ)設(shè)施還比不上我們八十年代，想當(dāng)年我們建設(shè)用了多少鋼材、水泥、銅、瀝青。東南亞的進(jìn)展會(huì)更快，尤其是中國的制造業(yè)在向東南亞轉(zhuǎn)移，像越南現(xiàn)在熱火朝天的建設(shè)相當(dāng)于中國的八十年代，經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展之后就必然需要基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。馬來西亞、印尼、菲律賓，這些地方經(jīng)濟(jì)都表現(xiàn)得非常不錯(cuò)，跟印度一樣都有一個(gè)中國現(xiàn)在沒有的優(yōu)勢，就是人口結(jié)構(gòu)。這幾塊加起來的話就會(huì)推動(dòng)整個(gè)大宗商品、經(jīng)濟(jì)處于越來越好的軌道中。經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，國債價(jià)格自然就會(huì)下跌，利率水平自然會(huì)提高。

再來看股票，股票去年指數(shù)漲了30%。我買的都是二線藍(lán)籌，沒買一線藍(lán)籌，但是去年哪怕買馬鋼都有翻倍的機(jī)會(huì)。我們發(fā)現(xiàn)2017年指數(shù)雖然漲了30%以上，但是很多人都虧錢，漲的都是央企，越大越好，普通散戶喜歡的股票都跌得很慘，2018年這個(gè)格局應(yīng)該不會(huì)改變。也就是說2018年能賺指數(shù)是比較確定的，但是大部分人還是賺不到錢。從股指來看，美國股指不斷創(chuàng)新高，大摩在去年底預(yù)測2018年漲幅，結(jié)果幾天時(shí)間已經(jīng)到了。國內(nèi)滬深300指數(shù)2015年高點(diǎn)是5000多，現(xiàn)在是4000多，離最高點(diǎn)還有1000多點(diǎn)。二線藍(lán)籌10倍市盈率的股票還有很多。有券商說，在港股化時(shí)代下，中國好的股票會(huì)漲得停不下來，比如茅臺(tái)，稍有回調(diào)就還有人進(jìn)去，而差的股票會(huì)無人問津?，F(xiàn)在同樣是從估值的角度，比如工行、馬鋼，如果能回下來應(yīng)該還有機(jī)會(huì)，但是它們的估值已經(jīng)得到修復(fù)了，哪怕還往上走的話空間也有限了，因?yàn)樵诠乐敌迯?fù)后資金可能會(huì)轉(zhuǎn)移，轉(zhuǎn)移到二線藍(lán)籌上。據(jù)我們的觀察來看，股票板塊之間的切換現(xiàn)在在進(jìn)行之中，這幾個(gè)星期我們可以看到幾個(gè)二線藍(lán)籌也在動(dòng)起來，如果這個(gè)切換在2018年能夠完成的話，我最看好的是滬深300。到目前為止我還不敢看好中證500，這里還是有很多招搖撞騙的上市公司，證監(jiān)會(huì)在努力改變這樣的狀況。盡管現(xiàn)在新股發(fā)行速度在下降，但是直接提高融資比重這個(gè)政策是不會(huì)改變的，以后新股發(fā)行速度還是有可能加快的，加快了之后對中小板來說是加快供給，對整體價(jià)格也是有打擊的?？傮w來說，我們2018年是非?？春霉芍傅?，但是有可能賺了指數(shù)賠了錢，可以做股指期貨。但是現(xiàn)在股指期貨還有一定限制，交易成本太高。我們認(rèn)為這個(gè)情況今年有可能改變，我們個(gè)人投資者可能還是高保證金、高平今倉手續(xù)費(fèi)、高持倉手術(shù)限制，但是對專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者可能會(huì)完全放開。我們要能享受到經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的成果，可以去買基金或者資管產(chǎn)品，抓住這種行情。單純從做股票這個(gè)角度來說，都需要非常專業(yè)的知識(shí)，去公司調(diào)研，對個(gè)人投資者來說難度還是很高的。

接下來看商品，剛才也說了很多了。原油，受OPEC、供給側(cè)改革的影響，從最近的40美元左右漲到60多美元了。供給側(cè)改革導(dǎo)致了全球原油庫存的下降，美國的原油庫存已經(jīng)降到5年庫存均值以下了，從現(xiàn)在來看延續(xù)的可能性比較大，但是接下去的走勢會(huì)更加復(fù)雜。現(xiàn)在歐佩克國家有聲音傳出來說已經(jīng)很滿意了，包括俄羅斯，可能會(huì)增加原油產(chǎn)出，提前退出減產(chǎn)計(jì)劃。此外，美國、巴西可能會(huì)增加原油產(chǎn)量，昨天公布美國鉆井?dāng)?shù)量增加十口。所以接下來短期原油價(jià)格可能會(huì)回落，隨著夏季汽油消費(fèi)旺季的來臨再繼續(xù)上漲，總體上升趨勢還是能夠保持，短期重要阻力是60月均線在66.3左右。

黃金最近不聲不響地也漲了很多，黃金的需求現(xiàn)在其實(shí)很一般。SPDR的黃金持有量最近一直在下降，從去年最高是850噸左右，降到現(xiàn)在只有830噸左右。最近這兩個(gè)月黃金的上漲我認(rèn)為是受美元持續(xù)下跌的影響。美元跌的最主要原因是歐元漲了，歐元漲是因?yàn)闅W元區(qū)的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)得非常出色，但是我認(rèn)為歐元還能往上漲的空間也是有限的。像韓元、日元的上漲也使得韓國、日本的政府受不了了，從政策層面來說，歐元區(qū)也可能對匯率進(jìn)行一些干預(yù)。我認(rèn)為目前匯率處于比較均衡的狀態(tài)。美元指數(shù)在90左右，哪怕跌破90，應(yīng)該也不會(huì)跌得太厲害。如果美元止跌，黃金上漲動(dòng)力也會(huì)減弱，現(xiàn)在來看黃金要明顯漲破1380美元還是很又困難的，趨勢性機(jī)會(huì)看不到，1200-1400震蕩的概率高。

再說銅，剛完成了連續(xù)15根陽線出現(xiàn)了回調(diào)，阻力在7250-7300之間。銅的估值盡管得到了部分修復(fù)，但是還有修復(fù)空間。此外銅有上漲驅(qū)動(dòng)，一是因?yàn)榍皫啄陜r(jià)格比較低，新增投資比較少，礦石比較少，尤其是智利礦石品位下降，石頭里的含銅量下降，導(dǎo)致現(xiàn)在礦石供應(yīng)緊張。去年的銅精礦加工費(fèi)應(yīng)該是97.5，2018年的加工費(fèi)只有82.5，這說明很多銅礦冶煉廠為了拿到鐵礦石加工，他們愿意得到比較低的價(jià)格。二是國內(nèi)廢料進(jìn)口，廢銅供給受到影響。三是電動(dòng)車和基建，電動(dòng)車2017年的全球消費(fèi)量是100萬輛，中國消費(fèi)了50萬量。2018年工信部的預(yù)計(jì)是至少增長40%，更遠(yuǎn)一點(diǎn)有人預(yù)測，到2030年還是2025年，全球電動(dòng)車的產(chǎn)銷量能達(dá)到1億輛，相當(dāng)于100倍。電動(dòng)車?yán)锏你~、鎳量很大，所以需求非常穩(wěn)。經(jīng)過近幾天的回調(diào)，我覺得銅在這個(gè)月月底可能有一次比較好的買入機(jī)會(huì)，開春之后會(huì)有一輪主升浪出來。現(xiàn)在要看的是7300左右的阻力能不能有效突破，有效突破后再輕松上10%到8000。很多國內(nèi)投行已經(jīng)在喊要?jiǎng)?chuàng)新高了，歷史最高是在10190，也就是還能漲50%，但是到底最終能不能漲這么高還需要靠供需評估。簡單提一下鎳，估值太低，原因是技術(shù)的進(jìn)步導(dǎo)致成本下降。鎳的驅(qū)動(dòng)一是環(huán)保，供應(yīng)端國外菲律賓、印尼的環(huán)保政策，國內(nèi)鎳鐵生產(chǎn)企業(yè)的環(huán)保政策，像山東2017年已經(jīng)關(guān)閉了好幾家鎳鐵生產(chǎn)企業(yè)了。另一個(gè)驅(qū)動(dòng)是電動(dòng)車的需求，一輛電動(dòng)車?yán)镉?6公斤鎳。以前都用鈷這種小金屬，后來價(jià)格漲了很多，就用硫酸鎳來替代。所以對于鎳價(jià)我也是非常樂觀的。

黑色剛才基本上也講了，黑色剛才基本上也講了，受消費(fèi)淡季、庫存累積影響，價(jià)格出現(xiàn)回落，但是2018年如果鋼價(jià)能維持在3500以上，鋼廠利潤就還能維持1000左右的高位，鐵礦石、焦炭爐料的需求一定會(huì)增加，整個(gè)黑色產(chǎn)業(yè)鏈里更大的機(jī)會(huì)可能出現(xiàn)在爐料價(jià)格，買鐵礦、焦炭，拋螺紋、熱卷，做空鋼廠利潤。這段時(shí)間我們可以看到鋼材價(jià)格從最高點(diǎn)下來已經(jīng)跌了很多了，但是鐵礦石沒怎么跌。

還有一個(gè)有潛力，但仍不是很確定的品種就是膠。膠的國內(nèi)庫存太大了，估值低，價(jià)格怎么起都起不來，但是估值低說明安全邊際比較高。再看驅(qū)動(dòng)，一個(gè)確定的驅(qū)動(dòng)是原油價(jià)格上漲會(huì)導(dǎo)致合成膠價(jià)格的上漲。另一個(gè)驅(qū)動(dòng)是泰國據(jù)說要進(jìn)行橡膠行業(yè)的供給側(cè)改革，如果能夠執(zhí)行的話，膠價(jià)上20000是輕輕松松的。有急跌的時(shí)候就進(jìn)場試單，價(jià)格上不去就出場，多試幾次，萬一有一把行情抓住了，賺得就非常舒服了。

最后看農(nóng)產(chǎn)品，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格怎么漲都漲不了。今年國內(nèi)漲得比較好的是玉米，漲了30%。我們知道玉米的基本面是很差很差的，國內(nèi)庫存有4、5億噸。價(jià)格上漲說明基本面最差的時(shí)候已經(jīng)過去了，加上一些政策因素，導(dǎo)致它的估值出現(xiàn)修復(fù)。其他農(nóng)產(chǎn)品大豆、小麥、大米、白糖價(jià)格都漲不上去。從數(shù)據(jù)上看我們可以發(fā)現(xiàn)產(chǎn)量、庫存很高，是因?yàn)楦鞣N各樣技術(shù)的進(jìn)步，我們不用太擔(dān)心自然災(zāi)害對我們的糧食產(chǎn)量造成影響。如果出現(xiàn)非常嚴(yán)重的自然災(zāi)害，可能會(huì)在市場心理上產(chǎn)生一定脈沖作用。技術(shù)的進(jìn)步導(dǎo)致供應(yīng)量的大幅增加，價(jià)格就很難上漲，這種狀況在2018年基本上不會(huì)改變。

雖然2018年我們的判斷是商品整體上漲，但是從內(nèi)部來看，有些品種相對樂觀、有些品種是看空的，分化特別嚴(yán)重。這時(shí)就需要我們對每個(gè)品種分析得更透徹和仔細(xì)，未來賺錢靠自己一個(gè)人是越來越難，我們必須通過合作、分享去把握住一些交易機(jī)會(huì)。謝謝大家。