主持人：非常有意思的觀點(diǎn)，睡覺休息其實(shí)主要也是為了自我的調(diào)整和對(duì)交易行為的反思。我們今天的主題叫“誰說技術(shù)分析越來越難賺錢？”這也是我們近期和一些投資者有交流，大家都表示當(dāng)前市場越來越難賺錢了。但是您似乎持反對(duì)意見，請(qǐng)您談一談您的觀點(diǎn)。

張斯祁：不管基本面分析也好還是技術(shù)面分析，只要能把所有東西做到極致，就能賺錢。有人說過基本面和技術(shù)面有點(diǎn)像茅山派的氣宗和劍宗，很難說哪個(gè)厲害。每個(gè)分析的邏輯、方法不同，產(chǎn)生的結(jié)果就不同。最重要的是你的分析要形成一個(gè)閉環(huán)，從分析到結(jié)果是沒有問題的，把過程做到極致就好了。打個(gè)比方說，每個(gè)人都想把十八般兵器練好，但是真正學(xué)武的人只能學(xué)好一種兵器。關(guān)公的大刀很好用，沒羽箭張清練石頭也練得很好。所以我覺得根據(jù)自己的特點(diǎn)無論選擇哪種方法都能賺錢，就看怎么做。

主持人：談到技術(shù)分析，很多投資者可能覺得要研究指標(biāo)、參數(shù)等等，學(xué)習(xí)難度有點(diǎn)大。您能否談?wù)勀侨绾巫黾夹g(shù)分析的？

張斯祁：我是做現(xiàn)貨出身，最開始離產(chǎn)業(yè)很近。但是我最終沒選擇基本面研究是因?yàn)槲艺J(rèn)為做基本面分析更難，要深入產(chǎn)業(yè)，看庫存情況，看經(jīng)濟(jì)周期。最主要的是做基本面分析的人相對(duì)而言資金起量要大，三五萬的話還不如從技術(shù)分析做起，如果做基本面的話可能會(huì)承受不了市場的波動(dòng)。

主持人：對(duì)于新入場的投資者來說，應(yīng)該從哪些方面和角度來學(xué)習(xí)技術(shù)分析的研究？

張斯祁：每個(gè)人的角度不同，我在與各種高手、老師進(jìn)行探討的過程中發(fā)現(xiàn)有用一根均線賺錢的，有用裸K和成交量也可以賺錢，甚至還有一個(gè)盤手，什么都不看，就看MACD也能賺錢。所以我覺得最重要的是適合自己的方法，一直做到極致。我建議多和自己對(duì)話，多復(fù)盤，看看自己是什么性格的人，適合做什么品種，適合做什么周期，找到每年自己盈利最大的部分，反復(fù)復(fù)盤，做到極致。對(duì)我個(gè)人來說，這種方式讓自己更快地成長。

主持人：也有一些人提出的觀點(diǎn)說，行情上的一些指標(biāo)，像K線、均線，都是滯后的。對(duì)此您是怎么理解的？

張斯祁：市場上沒有新鮮事，技術(shù)分析在市場上這么多年肯定是有道理的?；久娣治隹赡軙?huì)早一點(diǎn)入場，但是一旦趨勢(shì)來臨，不可能一天兩天結(jié)束。所以我認(rèn)為趨勢(shì)來臨，進(jìn)場再晚都是對(duì)的，真正的大行情走幾個(gè)月都不會(huì)停止。我們?cè)谘芯渴裁礃拥男星槟茏觯裁礃拥男星椴豢梢宰龅臅r(shí)候，不妨先去看看歷史上的大行情到底是怎么走的，像去年的焦炭、螺紋鋼，前幾年的銅、大豆、豆粕，再之前的股指等等，大行情都是很流暢的，難以被改變。

主持人：國內(nèi)的市場經(jīng)常會(huì)被政策左右，農(nóng)產(chǎn)品可能還會(huì)受到美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告影響，有色、黑色會(huì)收到國家大力發(fā)展基建等因素影響，這些是技術(shù)分析難以預(yù)料到的，有可能會(huì)發(fā)生“黑天鵝行情”，您會(huì)如何處理？

張斯祁：現(xiàn)在不可否認(rèn)的，我們處于一個(gè)信息極其不對(duì)稱的市場。任何地方都會(huì)有一些先知先覺的人，這些人只要一發(fā)生動(dòng)作，就能在市場體現(xiàn)。你要仔細(xì)觀察，捕捉到這些信息。比如最近的蘋果期貨，雖然我不太清楚蘋果的基本面，但是可以看到蘋果走勢(shì)是一個(gè)教科書式的下跌。因?yàn)橛行┙灰讍T可能鑒于蘋果是新品種，想等等看就沒做，但是如果是個(gè)老品種的話，這波趨勢(shì)如果你沒抓到的話，就應(yīng)該好好反思一下了。每年這樣的機(jī)會(huì)并不多，如果錯(cuò)過是非?？上У?。

主持人：這么說來，在交易的過程中張總也是對(duì)所有品種都保持一定的關(guān)注度？

張斯祁：基本上每天都要看一到兩遍，商品期貨和金融期貨都在看。

主持人：同時(shí)交易會(huì)交易多少個(gè)品種？

張斯祁：一般不會(huì)超過三個(gè)。

主持人：最終選擇某個(gè)品種入場的理由是什么？

張斯祁：技術(shù)分析說到底都是做突破或者假突破，我屬于是做突破的那一類。技術(shù)分析的弱點(diǎn)是開倉的機(jī)會(huì)特別多，相對(duì)而言成功率比較低。我就看大周期，因?yàn)槲覜]有獲得非常準(zhǔn)確的基本面信息，就可以把一個(gè)大周期看成基本面的信息，比如先看月線或者周線，再用日線和小時(shí)線找進(jìn)場點(diǎn)，看兩者是相符的話，我就認(rèn)為基本面和技術(shù)面是一致的。

主持人：您選擇品種后，入場的原則是什么？

張斯祁：我是屬于加倉派，我的大部分盈利所得是靠加倉。我入場的時(shí)候就使用10%-20%的資金，但是如果中間不斷有機(jī)會(huì)的話，我就會(huì)進(jìn)行等比例加倉，到最后可能倉位會(huì)挺重的。但是我有幾個(gè)原則，入場原則是入場后當(dāng)盈利超過10%，我就要設(shè)置保護(hù)，不會(huì)讓盈利變成虧損。加倉原則是最后一定是止盈出場，全部獲利了結(jié)，否則加倉就是有問題的。雖然有時(shí)候也會(huì)過早出場，但是我們是做波段的，我試過自己最大能夠承受的持倉也就20天，所以不可能完整地做到一整波行情。如果把止盈止損放得很大，就要去承受大幅回撤，那我寧愿只賺其中一段也不愿去承受更大的心理負(fù)擔(dān)。

主持人：相當(dāng)于您減倉的方式是獲利后就全部平倉。談完加減倉，那您資金管理是如何去定義的？

張斯祁：其實(shí)在加減倉中我也談到了一些資金管理。我們現(xiàn)在做職業(yè)投資人跟自己做單是完全不一樣的，我們?nèi)绻玫揭粋€(gè)新賬戶的話，一般和客戶協(xié)議清盤線是0.8，單筆虧損不能超過1%，那最多可以連續(xù)虧損20次。2016年雖然整體我也有120%的收益，但是在那年的7、8月份我也連續(xù)虧損了17次，對(duì)后面交易的影響不大，原因就在這里。就像打仗一樣，兩軍對(duì)壘不知道對(duì)面什么情況，你派一到兩個(gè)偵察兵去看一下這是可以接受的。但是不可能在一無所知的情況下所有人殺過去，萬一被包圍了就會(huì)全軍覆沒。

主持人：剛才您提到了2016年獲得了120%的收益，但是2017年對(duì)于投資者來說是艱難的一年。在這樣的市場環(huán)境下怎么去做好交易？

張斯祁：人無完人，不可能把所有行情都吃到，也不可能把所有的技術(shù)方法都學(xué)會(huì)、做到。比如在動(dòng)物世界里，老虎也不可能去抓昆蟲、老鼠，對(duì)它來說太小了不合適，把昆蟲吃掉也沒辦法彌補(bǔ)捕捉昆蟲時(shí)的熱量。但是狐貍就會(huì)去抓田鼠，青蛙就會(huì)去吃昆蟲。不能說青蛙好還是老虎好，對(duì)自己的定位一定要準(zhǔn)確，你覺得自己適合賺市場上哪部分錢就去做。

主持人：您更偏向于中長期的交易，為什么會(huì)定義這樣的周期？

張斯祁：我自己定義應(yīng)該為中短線，我見過有的高手是要持幾個(gè)月的倉，甚至還要換月。但是我最長也就持有20天左右，除了當(dāng)天打掉的不算，最短也就7、8天。

主持人：您有做日內(nèi)交易嗎？

張斯祁：很少做，因?yàn)樽约旱男愿癫贿m合。我曾經(jīng)做日內(nèi)交易暴過倉，5萬做了不到半年就暴倉了，只剩了幾千。我讓期貨公司把賬戶打出來給我，我一看本金5萬，但是手續(xù)費(fèi)有6萬多。從那時(shí)候起我就知道，要做好日內(nèi)交易很難，而且近兩年手續(xù)費(fèi)越來越高。

主持人：很多投資者可能耐不住性子做20天的持倉，甚至7、8天都熬不住。那您認(rèn)為做好波段交易的關(guān)鍵是什么？

張斯祁：關(guān)鍵是對(duì)期貨和行情的理解，從而看你愿意去做老虎、青蛙還是狐貍。如果你適合做日內(nèi)賺十幾個(gè)點(diǎn)的，能夠穩(wěn)定盈利那也是好的，條條大路通羅馬。

主持人：按照您的技術(shù)分析來看，近期有哪些品種已經(jīng)出現(xiàn)了不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)？

張斯祁：2017年的震蕩幅度非常小，2018年我認(rèn)為商品整體還是處于寬幅震蕩區(qū)間，沒有太好的機(jī)會(huì)。但是如果一定要說的話，我建議大家看兩個(gè)品種，一個(gè)是橡膠，一個(gè)是棉花。這兩個(gè)品種在一個(gè)區(qū)間內(nèi)已經(jīng)橫盤很久了。先看橡膠，橡膠的歷史低點(diǎn)在9000多，現(xiàn)在在12000-13000之間，往下的空間其實(shí)不是特別大。雖然我現(xiàn)在還有橡膠的空單，但是我認(rèn)為在2018年或者2019年，橡膠上漲的空間會(huì)很大，我們要等的是適合自己操作的機(jī)會(huì)。我之所以目前還持有橡膠空單，其實(shí)可以看到這段下跌和蘋果很像，這是典型的下跌。

截止2018-02-07橡膠指數(shù)日線走勢(shì)

那什么樣的行情適合自己的操作呢？我們來看一下最近的蘋果。蘋果的平臺(tái)非常標(biāo)準(zhǔn)，就是教科書式的下跌。所以我覺得職業(yè)投資者如果在這個(gè)時(shí)候沒有抓住的話，確實(shí)是自己要反思一下。這種機(jī)會(huì)一年可能碰到一兩次，但是一旦抓住就是利潤翻番的機(jī)會(huì)，我們平時(shí)就要等這樣的機(jī)會(huì)。

截止2018-02-07蘋果指數(shù)日線走勢(shì)

再看另外一個(gè)品種，棉花?，F(xiàn)在很明顯多空雙方都集結(jié)到一起了，當(dāng)最后出現(xiàn)勝負(fù)的時(shí)候，就是痛打落水狗的時(shí)候，不管是上漲還是下跌，都會(huì)是爆發(fā)式的?，F(xiàn)在我們要做的就是持續(xù)關(guān)注和等待，一旦有機(jī)會(huì)就可能會(huì)是非常大的機(jī)會(huì)。我現(xiàn)在主要就是蘋果和橡膠的空單持倉。

截止2018-02-07棉花指數(shù)日線走勢(shì)