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杰西?李佛摩:八次破產(chǎn)后賺1億美元,人性永遠(yuǎn)都不會(huì)改變

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2010-03-08 10:08:27 來(lái)源:網(wǎng)絡(luò)整理

李佛摩對(duì)投資嚴(yán)謹(jǐn)而深刻的思考,成為葛洛斯終身奉行不悖的準(zhǔn)則。葛洛斯辦公室墻上也掛了另外兩位精神導(dǎo)師的照片,一位是巴魯克(Bernard Baruch),另位是摩根大通創(chuàng)辦人J.P.摩根。一個(gè)號(hào)子擦黑板小弟,如何崛起成為華爾街大亨,股災(zāi)時(shí)大賺一億美元,連美國(guó)政府都拜托他不要放空,然而他最后竟戲劇性的舉槍自盡。

    杰西?李佛摩(Jesse Livermore),是債券天王葛洛斯最常提及的投資偶像。從他身上,葛洛斯學(xué)到一件事:「在你了解市場(chǎng)前,必須先了解自己,以及自己的弱點(diǎn)和自大?!?李佛摩,曾被《時(shí)代》(Time)雜志形容為「最活躍的美國(guó)股市投機(jī)客」(the most fabulous living U.S. stock trader)。

    出身美國(guó)麻州貧農(nóng)家庭的李佛摩,十三歲帶著母親給的五美元,在波士頓找到第一份工作:號(hào)子里的擦黑板小弟。之后,靈活的他,在號(hào)子里崛起,操作棉花、玉米、小麥各種商品,八次破產(chǎn)、八次再起。

    這位史上最傳奇的投機(jī)客,在一九○七年,因放空美股,大賺三百萬(wàn)美元,并引發(fā)美股大崩盤(pán)。當(dāng)時(shí),金融巨子J.P.摩根(J.P.Morgan)還派人央求他不要再放空,他感覺(jué)自己「那一刻就像國(guó)王」。

    一九二九年,美股大崩盤(pán)時(shí),他進(jìn)場(chǎng)傾所有資金放空股票,賺進(jìn)一億美元,當(dāng)時(shí)美國(guó)一年稅收也才約四十二億美元。美國(guó)政府也拜托他,不要再放空股市。

    李佛摩顛峰時(shí),擁有全紐約最漂亮的辦公室,位于第五大道七三○號(hào),里頭有他私人的專用電梯。

    他的行程極度準(zhǔn)時(shí),每天清晨七點(diǎn)二十分,搭著豪華轎車離開(kāi)豪宅,紐約的警察會(huì)一路以綠燈讓他直達(dá)辦公室。他的司機(jī)每周發(fā)一次小費(fèi),給管紅綠燈的警察。為了 掌握行情,他在曼哈頓豪宅、上紐約寧?kù)o湖畔的度假小屋、棕櫚灘的度假旅館,以及兩百呎的豪華游艇上,都裝了股價(jià)電報(bào)機(jī)。

    李佛摩將四十年的操盤(pán)經(jīng)歷寫(xiě)成《杰西?李佛摩股市操盤(pán)術(shù)》(How to trade in stocks),他歸納自己的操盤(pán)法,是結(jié)合「時(shí)間管理、資金管理,以及情緒管理的李佛摩價(jià)格記錄法」。

    他說(shuō),投機(jī)的競(jìng)技始終是世上最具魅力的游戲,但是這樣的游戲,「愚蠢的人不能玩,懶得動(dòng)腦筋的人不能玩,情緒平衡不佳的人不能玩,妄想一夜致富的冒險(xiǎn)家更加不能玩,否則他們都將窮困潦倒致死?!姑磕甑装炎约宏P(guān)在金庫(kù)三天,在成堆紙鈔里,檢討一整年交易敗因。

    他隨時(shí)自省,因?yàn)椤甘袌?chǎng)永遠(yuǎn)不會(huì)錯(cuò),只有人性會(huì)犯錯(cuò)」。深刻自省的習(xí)慣,表現(xiàn)在他的「新年儀式」。

    一九二三年新年前的禮拜五,曼哈頓銀行,「午安,李佛摩先生,一切都準(zhǔn)備好了,」銀行經(jīng)理說(shuō)。李佛摩帶著一個(gè)公文包,里頭裝滿他過(guò)去一年的所有交易紀(jì)錄與筆記。

    他們來(lái)到了銀行大金庫(kù),龐大的鋼制大門兩旁,各站著一名武裝警衛(wèi)。洞穴般的金庫(kù)里,有一排裝滿巨額現(xiàn)金的箱子。

    「李佛摩先生,這里大約是五千萬(wàn)美元?!固旎ò迳系募t燈開(kāi)始閃爍,警鈴每二十秒低聲作響?!高€有五分鐘金庫(kù)就會(huì)關(guān)閉。」「你的辦公室經(jīng)理為你訂購(gòu)的所有食品都有了,冰塊、面包、冷盤(pán)、蔬菜、水……,」「星期一,金庫(kù)定時(shí)器設(shè)定在八點(diǎn)整開(kāi)啟,和以前一樣?!?/P>

    金庫(kù)門關(guān)上那一刻,李佛摩轉(zhuǎn)身走向被五千萬(wàn)美元包圍的桌子。接下來(lái)的三天兩夜,他讓自己隱遁在深深的孤寂中,在成堆紙鈔里,仔細(xì)檢討過(guò)去一年某些交易失敗的原因。

    星期一早上離開(kāi)前,他會(huì)走向那些裝滿現(xiàn)鈔的箱子,把身上的口袋盡情的塞滿,接下來(lái)的兩個(gè)禮拜,他要用掉這些鈔票。

    他告訴友人,過(guò)去一整年,他汲汲于紙上富貴,每年的這個(gè)時(shí)刻,他必須摸到這些錢,并且重新感受這股力量。

    想致富的人很多,但像李佛摩這么紀(jì)律自省的人卻不多,因此,他常提醒人們:「任何有心從事投機(jī)的人,都應(yīng)該將投機(jī)視為事業(yè),而不是像許多人一樣,把它當(dāng)成純賭博?!?BR>    李佛摩的操盤(pán)心法第一招,就是時(shí)間管理,也就是時(shí)機(jī)的掌握。


    時(shí)間管理:掌握市場(chǎng)關(guān)鍵點(diǎn) 
    損失要斬?cái)?,獲利則要往前跑

    他說(shuō):「每一次,只要我秉持耐心,等著市場(chǎng)來(lái)到我所謂的『關(guān)鍵點(diǎn)』,才下手交易,我總是能賺到錢。每次只要我失去耐心,還未等到關(guān)鍵點(diǎn)出現(xiàn)就介入,以求賺取暴利的結(jié)果,幾乎都賠錢收?qǐng)??!?/P>

    此處的關(guān)鍵點(diǎn),就是市場(chǎng)轉(zhuǎn)折點(diǎn),通常都伴隨著成交量的變化。他舉了一個(gè)例子:

    我最初的第一筆交易是買進(jìn)兩萬(wàn)包棉花,但好幾天價(jià)格沒(méi)動(dòng)靜,我感到十分厭煩,出清手中棉花,帶著三萬(wàn)美元的損失出場(chǎng)。過(guò)了幾天,市場(chǎng)又再度吸引我對(duì)棉花的興趣,我再次買進(jìn)兩萬(wàn)包棉花,同樣的事情再度發(fā)生,我再度出清部位。
    六個(gè)禮拜內(nèi),我重復(fù)了五遍這樣的操作,每一筆的損失都在二萬(wàn)五千至三萬(wàn)美元間。我對(duì)自己萬(wàn)分嫌惡,損失將近二十萬(wàn)美元,簡(jiǎn)直一無(wú)是處。

    我命令辦公室經(jīng)理,在隔天清晨我進(jìn)辦公室前,將棉花的報(bào)價(jià)系統(tǒng)給我搬出去,我再也不想看棉花行情了,郁悶的心情讓我無(wú)法做清晰的思考。

    但兩天后,我對(duì)棉花完全心灰意冷之際,漲勢(shì)發(fā)動(dòng)了,行情頭也不回的直上五百點(diǎn)。我就這樣錯(cuò)失了一次迷人,且穩(wěn)當(dāng)程度超乎我個(gè)人想象之外的狂漲之旅。

    他事后自我分析,原因有二:「第一,我沒(méi)有耐心等待時(shí)機(jī)的到來(lái),缺乏等待(關(guān)鍵點(diǎn))的意志力。第二,我沒(méi)有遵循良好投機(jī)程序?qū)е屡袛嗍д`,我縱容自己對(duì)棉花市場(chǎng)感到憤怒與厭惡。」

    同樣的,何時(shí)該獲利了結(jié)?「緊緊抓住勝出的股票,讓它往前走,直到你有明確的賣出理由(指轉(zhuǎn)空的關(guān)鍵點(diǎn))。只要它表現(xiàn)正確,不要急著獲利了結(jié)?!?/P>

    一九二四年的小麥一役,他深刻體會(huì)這個(gè)道理。當(dāng)時(shí),他看好小麥后市,也壓了不少資金,卻因恐懼心理作祟,太早獲利了結(jié),賣掉后,小麥繼續(xù)大漲。他悟到:「為什么我要害怕失去那些自己未曾真正擁有的東西?」


    「要賺大錢不是靠股價(jià)起伏,而是要靠市場(chǎng)大波動(dòng),投機(jī)客要有勇氣坐等行情結(jié)束,」因?yàn)椤腹蓛r(jià)變動(dòng)最大的那一部分,都發(fā)生在整個(gè)行情的最后四十八小時(shí)之內(nèi),在這段最具關(guān)鍵性的時(shí)刻內(nèi),我們得坐在轎子上?!?/P>

    經(jīng)過(guò)許多次的教訓(xùn),李佛摩修正自己,也因此數(shù)度從破產(chǎn)中再崛起。他自述:「當(dāng)我的交易處于獲利狀態(tài),我從不窮緊張。我可以在擁有單一個(gè)股部位高達(dá)數(shù)十萬(wàn)股時(shí),仍然睡得像個(gè)小嬰兒似的。因?yàn)槲业哪枪P交易正在獲利中,我只不過(guò)在使用途中多出來(lái)的錢——這是股票市場(chǎng)的錢,假如這些獲利都賠光,我也只不過(guò)是損失那 筆我原來(lái)就不擁有的金錢?!?/P>

    不過(guò),當(dāng)股票出現(xiàn)反轉(zhuǎn)訊號(hào),不如原先預(yù)期,也就是來(lái)到他的(空頭)關(guān)鍵點(diǎn)時(shí),就需要壯士斷腕。他說(shuō):「利潤(rùn)就是能自己招呼自己,損失則永遠(yuǎn)做不到。」因此,「損失要斬?cái)?,獲利則要有往前跑的空間?!?/P>

    一九○八年,他聽(tīng)從棉花大王湯瑪士(Percy Thomas)建議,做多棉花期貨,但一開(kāi)始就慘遭套牢,但他卻不管關(guān)鍵點(diǎn)的訊號(hào)已經(jīng)亮起,不愿認(rèn)賠,繼續(xù)往下攤平,最后總共買了四十四萬(wàn)包棉花期貨。短短幾周內(nèi),他不但破產(chǎn),還負(fù)債一百萬(wàn)美元,同時(shí)因此罹患憂郁癥。

    資金管理:不要弄丟本錢 
    隨時(shí)將獲利的半數(shù)鎖進(jìn)保險(xiǎn)箱

    操作棉花的虧損經(jīng)驗(yàn),逼得李佛摩正視資金管理。他要求自己一旦虧損金額超過(guò)總計(jì)劃投資部位的10%,就要出清部位。這也是他的第二個(gè)操盤(pán)心法:資金管理。

    他不厭其煩的告誡兩個(gè)兒子:「不要弄丟了你的本錢?!挂虼耍灰淮钨I進(jìn)全部的價(jià)位,必須等待自己的判斷獲得確認(rèn)后,再繼續(xù)往上加碼?!冈诔晒Y(jié)束一筆交易時(shí),都要記得將獲利的半數(shù)抽出來(lái)鎖進(jìn)保險(xiǎn)箱里?!?/P>

    他習(xí)慣每次提出二、三十萬(wàn)美元:「算一算你的錢,把它當(dāng)成一個(gè)決策來(lái)執(zhí)行。這種擁有的感覺(jué),會(huì)減輕你拿這些錢再次搏命,以致?lián)p失的那股頑強(qiáng)沖動(dòng)。這種方法幫了我好幾次大忙,我只后悔這輩子沒(méi)能徹底遵守?!?


    他要兒子謹(jǐn)記,保留一份備用現(xiàn)金,就像優(yōu)秀的將軍身邊留著預(yù)備部隊(duì)為正確時(shí)刻之用。畢竟,股市永遠(yuǎn)存在川流不息的機(jī)會(huì),即使錯(cuò)失良機(jī),有點(diǎn)耐心,另一個(gè)機(jī)會(huì)立刻就來(lái)。

    情緒管理:訓(xùn)練有素的紀(jì)律 
    只有在違背自己規(guī)則時(shí),才會(huì)虧損

    李佛摩的第三個(gè)操盤(pán)心法就是:情緒管理。這是最難的部分,因?yàn)椤溉诵砸淮筇厥庵帲谟谕瑫r(shí)既感希望無(wú)窮,又覺(jué)得驚恐無(wú)比?!?/P>

    事實(shí)上,李佛摩比一般人更易受影響。因此,他的成功,來(lái)自于高度自律。

    他十點(diǎn)就寢,早上六點(diǎn)起床,起床后的第一個(gè)小時(shí)不要有人出現(xiàn)在身邊。在長(zhǎng)島寓所里,仆人們訓(xùn)練有素的將咖啡、果汁放在日光浴室的餐桌上,他開(kāi)始大量閱讀歐洲、美國(guó)各地報(bào)紙。

    他告訴兒子,好的股票作手和訓(xùn)練有素的職業(yè)運(yùn)動(dòng)選手沒(méi)什么兩樣,必須維持生理、心理的完美狀態(tài)?!肝覐牟粡澭虿扇∩⒙?。即使是打電話,我也都站著?!埂钢挥猩贁?shù)人知道我的電話號(hào)碼,而且我經(jīng)常換號(hào)碼讓大家找不到我。我盡量少收信,也盡可能不回信。」

    「在我多次掉落陷阱并千辛萬(wàn)苦脫身后,我對(duì)自己工作最滿意的地方之一,就是孤獨(dú)。」他形容自己,就像一匹孤獨(dú)的狼。李佛摩盡力的想要達(dá)到平衡、耐心和沉默,但最后擊倒他的卻是家庭生活的失衡。尤其他的演員妻子溫德特(Dorothy Wendt)嗜酒、花名在外,讓他不只一次憂郁癥發(fā)作,連交易的紀(jì)律也拋在一旁。一九二九年美股大崩盤(pán)后,他再度跳入市場(chǎng),但市場(chǎng)連續(xù)走跌,結(jié)果出現(xiàn)虧損。

     不久,妻子跟他離婚,還把他的財(cái)產(chǎn)揮霍一空,他再度宣告破產(chǎn)。來(lái)年,離婚的妻子更在一場(chǎng)酒醉后的爭(zhēng)吵中,對(duì)長(zhǎng)子開(kāi)槍,造成他的長(zhǎng)子殘廢。為了排解情緒,李佛摩雖然再婚,卻仍然養(yǎng)了許多情婦。雖然他在投資上很有紀(jì)律,但感情生活卻如一團(tuán)糾結(jié)混亂的毛線,嚴(yán)重影響他后期的投資紀(jì)律,讓他無(wú)法脫身。

    后來(lái),兒子說(shuō)服他寫(xiě)書(shū),希望他能夠藉此鼓舞情緒,并重新提振事業(yè);不過(guò)美國(guó)當(dāng)時(shí)戰(zhàn)云密布,且因?yàn)槔罘鹉Φ耐顿Y觀念太新、太具爭(zhēng)議性,書(shū)賣得不好,書(shū)評(píng)也不佳。

    一九四○年十一月底,他在飯店用晚餐時(shí),在洗手間舉槍自盡,得年六十三歲,一個(gè)股票作手的傳奇于此畫(huà)上句點(diǎn)。

    他的一生,就如同他告誡兒子的:「我只有在違背自己的規(guī)則時(shí),才會(huì)虧損?!?/P>

    對(duì)所有投資人,他則留下了這句雋永的話語(yǔ):「華爾街從未有所改變,財(cái)富來(lái)來(lái)去去,股票此起彼落,但華爾街永遠(yuǎn)沒(méi)變,因?yàn)槿诵杂肋h(yuǎn)都不會(huì)改變。」

*李佛摩小檔案(1877~1940)
市場(chǎng)地位:1920年代從華爾街賺走最多錢的人。
座右銘:頂尖操盤(pán)手須具備耐心、沉默和平衡的特質(zhì)。
操盤(pán)戰(zhàn)績(jī):1907年放空美股,賺進(jìn)300萬(wàn)美元。1929年,美股大崩盤(pán),再度做空,大賺1億美元。

 

責(zé)任編輯:沈良

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