去年四季度以來，由于供需達(dá)到平衡，塑料期貨一直呈現(xiàn)區(qū)間振蕩走勢，振蕩區(qū)間在9200—10200元/噸。技術(shù)上來看，塑料期貨再次下破9200元/噸受阻，開始反彈檢驗上方9850元/噸一線交易密集區(qū)的壓力。

趨勢性行情難現(xiàn)

1月停車的PE企業(yè)都已重新開車，目前PE生產(chǎn)利潤保持在2000—3000元/噸的水平，生產(chǎn)積極性得到保證，因此一季度后期企業(yè)沒有過多的檢修計劃，PE生產(chǎn)企業(yè)將會在二季度正常集中檢修。從春節(jié)前公布的數(shù)據(jù)來看，PE生產(chǎn)企業(yè)的開工負(fù)荷達(dá)到97%，雖然較此前滿負(fù)荷甚至超負(fù)荷的生產(chǎn)有略微下降，但是仍然處于較高水平。

目前來看，春節(jié)期間國內(nèi)塑料生產(chǎn)企業(yè)仍保持著較高的開工負(fù)荷，短期市場供應(yīng)相對充裕。不過進(jìn)口方面，受廢舊塑料進(jìn)口審批限制，回料進(jìn)口將會下降，加之春節(jié)期間進(jìn)口較少，外部供應(yīng)下降部分抵消了國內(nèi)進(jìn)口的下降。

需求方面，春節(jié)期間PE下游企業(yè)大面積停工，PE需求處于年內(nèi)低點。春節(jié)之后地膜進(jìn)入消費旺季，下游膜廠將會集中補(bǔ)庫，需求有望回升。但是從今年情況來看，市場采購意愿并不強(qiáng)烈，旺季不旺對于塑料的支撐作用有限。綜合來看，塑料的供需整體呈現(xiàn)平穩(wěn)偏弱局面，這決定了塑料很難打破目前區(qū)間振蕩走勢。

企業(yè)挺價意愿強(qiáng)烈

目前PE庫存處于低位。春節(jié)前，PE華北、華南、華中、華東四地有統(tǒng)計的石化PE庫存僅為4.86萬噸，較去年12月中旬下降近2萬噸。除了石化庫存偏低之外，目前PE的社會庫存也處于偏低狀態(tài)。春節(jié)前，PE華東社會庫存為1.94萬噸，處于正常水平，但是華南地區(qū)的社會庫存僅為1.468萬噸。

目前來看，PE市場的分歧主要來自于庫存。一方面，春節(jié)期間石化企業(yè)都在滿負(fù)荷生產(chǎn)，而下游企業(yè)開工負(fù)荷大幅下降，雖然目前沒有相關(guān)數(shù)據(jù)佐證，但是石化企業(yè)庫存上升是必然趨勢，石化企業(yè)存在一定的走量壓力。另一方面，目前PE社會庫存也處于低位，雖然今年消費旺季表現(xiàn)一般，但是企業(yè)正常的補(bǔ)庫需求仍然會刺激市場消費，在這種情況下，下游補(bǔ)庫需求同樣會刺激石化企業(yè)的惜售和挺價心理。因此，后期石化企業(yè)和下游企業(yè)之間的博弈將會成為PE價格走勢的關(guān)鍵。從國內(nèi)PE上下游的構(gòu)成來看，以兩桶油為主的PE生產(chǎn)企業(yè)的定價能力較強(qiáng)，后期利用下游低庫存和消費旺季補(bǔ)庫挺價的概率較強(qiáng)，因此塑料有望延續(xù)目前反彈走勢?！　【C合來看，目前PE市場供應(yīng)充足，但是節(jié)后需求旺季將會部分抵消供應(yīng)充足對于價格的壓制作用。與此同時，目前偏低的社會庫存或引發(fā)市場集中搶購和石化企業(yè)挺價。短期受消費旺季影響，塑料價格有望反彈，但是考慮到供應(yīng)充裕，反彈高度有限，預(yù)計難以突破9850元/噸前期交易密集區(qū)。