今日鄭糖放量下行，主力 1805合約跌破5700元整數(shù)位，持續(xù)一個月的整理形態(tài)被打破。其實，現(xiàn)貨市場此前就已出現(xiàn)走弱端倪，廣西糖廠的報價近來陸續(xù)跌破六千關(guān)口，相應(yīng)傳導(dǎo)至期貨市場的壓力也明顯增加。

　　眼下國內(nèi)食糖生產(chǎn)仍處于旺季，按慣例3月末前后糖廠的庫存將達到年內(nèi)的峰值，隨后生產(chǎn)逐漸放緩，到五月份左右基本停榨。那么，2017/18年度能否實現(xiàn)生產(chǎn)1020萬噸食糖的目標(biāo)應(yīng)在本月得到確定。據(jù)統(tǒng)計，截至2月末，海南已有部分糖廠停榨，累計產(chǎn)糖13.5萬噸，同比增加1.6萬噸，增幅11.9%。此外，新疆糖廠已經(jīng)全部停榨，累計產(chǎn)糖54.11萬噸，同比增加5.37萬噸，增幅9.9%。云南已產(chǎn)糖94萬噸，同比增幅8.7%。廣東累計產(chǎn)糖64萬噸，較上年增加約3.3萬噸，增幅5.4%?？磥恚m然多個產(chǎn)區(qū)的食糖出現(xiàn)增產(chǎn)，但增幅差異也很明顯。目前市場最關(guān)注的是廣西地區(qū)的生產(chǎn)情況，如果增產(chǎn)幅度超過10%則預(yù)計未來全國總產(chǎn)突破一千萬噸應(yīng)無問題。今日鄭糖破位下跌恐怕與產(chǎn)銷數(shù)據(jù)即將公布有關(guān)。

　　還有，以往看2月份食糖銷售數(shù)據(jù)也多是乏善可持。春節(jié)假期的影響相當(dāng)明顯，雖然3、4月份銷售形勢可能改善，但多數(shù)不及歲末年初的旺季表現(xiàn)。在此期間，影響糖價的主要題材仍在于產(chǎn)量。

　　從行情走勢上看，鄭糖1805合約在5700~5800元的整理區(qū)被跌破，如果破位有效則未來的支撐位或許在5500元左右，甚至更低。長期看，當(dāng)前處于食糖增產(chǎn)周期的第二個年度，2018/19年度仍有繼續(xù)增產(chǎn)的可能。特別是廣西已經(jīng)表示下個年度甘蔗收購價格保持在500元/噸不變，對于農(nóng)戶有吸引力，甘蔗種植面積或許還會增加。在增產(chǎn)年份中，糖價往往在要在下半年才會見底，所以對于趨勢性做多鄭糖不宜操之過急，搶反彈則應(yīng)保持短線思路。