國內(nèi)主流焦炭現(xiàn)貨價格在焦鋼企業(yè)的博弈中運行。上周價格運行頗具戲劇性，前半周以河南、山西兩地為首的焦炭試探提漲之后，后再無繼續(xù)跟漲。河南安陽、濟(jì)源準(zhǔn)一焦炭漲100元/噸，山西呂梁準(zhǔn)一焦炭漲50元/噸。鋼廠因廠內(nèi)焦炭庫存較高及成品鋼材市場持續(xù)走弱抵觸情緒較大。

焦炭各環(huán)節(jié)庫存均上升，貿(mào)易商觀望心態(tài)較強(qiáng)。由于下游接貨意愿偏弱，焦企發(fā)運不暢廠庫庫存累積；港口成交偏弱且?guī)齑孀吒?。上周獨立焦化廠庫存：焦化廠焦炭庫存142.07萬噸，增6.75萬噸，另外Mysteel調(diào)研110家鋼廠樣本焦炭庫存494.64萬噸，增3.46萬噸，焦鋼企業(yè)焦炭庫存雙雙上升。上周港口焦炭庫存：天津港72增3，連云港12.3增1.5，日照港116增20.2，青島董家口港110增18。

從成本支撐角度，煉焦煤偏弱之下對焦炭支撐力度偏弱。近期煉焦煤市場總體上持穩(wěn)運行，高低硫煤價差擴(kuò)大，低硫優(yōu)質(zhì)煉焦煤價格堅挺,局部地區(qū)出現(xiàn)小幅上漲，而部分中高硫資源價格小幅下調(diào)。上周，山東肥城地區(qū)煉焦煤價格上漲30元/噸，山東淄博地區(qū)煉焦煤價格上漲30元/噸，山西蒲縣低硫漲30元/噸高硫跌40元/噸，山西安澤焦煤市場提漲30元/噸，山西靈石中高硫肥煤跌50元/噸。此外，由于焦企焦煤庫存仍處較高水平，焦企對煉焦煤采購力度一般，且貿(mào)易商囤貨意愿不足，高硫高灰資源仍有小幅下調(diào)空間。

下游需求方面，鋼材生產(chǎn)被環(huán)保因素被壓制，使得季節(jié)性旺季行情未能如期展開。河北、山東地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)執(zhí)行力度加強(qiáng)，高爐產(chǎn)能利用率仍無明顯上升。鋼廠焦炭庫存充足，買漲不買跌心態(tài)下，對高價焦炭資源意愿偏弱，基本按需采購。后期焦炭價格走勢還需關(guān)注當(dāng)?shù)丨h(huán)保政策和中旬錯峰生產(chǎn)情況。

總的來說，盤面心態(tài)較弱，供需預(yù)期偏弱仍在盤面釋放，市場對各環(huán)節(jié)庫存情況敏感度增強(qiáng)，后期重點關(guān)注庫存變化情況。此外，目前期貨貼水，盤面減量減倉下行，下行動能開始有減弱跡象，做空資金謹(jǐn)慎，盤面預(yù)計短期將趨于偏弱震蕩。震蕩行情之下，可關(guān)注9-5價差套利，從上周初以來，多遠(yuǎn)空近的反向套利力量已經(jīng)在盤面體現(xiàn)，并且仍有上行空間。季節(jié)性旺季之下開工復(fù)蘇進(jìn)程當(dāng)中，但現(xiàn)貨行情偏悲觀，考慮做多遠(yuǎn)月以對沖近月空單是不錯的配置。