3月19日雞蛋期貨1805大跌，成交量大幅上升，這是繼去年12月雞蛋期貨價(jià)格走弱以來(lái)第一次被封上跌停。從近期的雞蛋的期貨表現(xiàn)來(lái)看，除了遠(yuǎn)月的雞蛋價(jià)格保持較為堅(jiān)挺，近月的雞蛋價(jià)格隨著現(xiàn)貨疲弱而一蹶不振。其實(shí)從我們之前的報(bào)告研判來(lái)看，春節(jié)雞蛋期貨大概率是維持一個(gè)較弱走勢(shì)，而昨日的大跌也是基本面走弱的延續(xù)以及疊加技術(shù)面跌破重要關(guān)口資金推波助瀾的結(jié)果。

一季節(jié)性規(guī)律顯著，春季價(jià)格大概率走弱

雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)較為明顯的季節(jié)性規(guī)律。截止目前，主產(chǎn)區(qū)的價(jià)格在3.00-3.20元左右，主銷(xiāo)區(qū)價(jià)格在3.50-3.6元左右，對(duì)比過(guò)年初價(jià)格已經(jīng)跌去了1塊多錢(qián)，跌幅達(dá)25%。從歷史數(shù)據(jù)中，可以看出，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格全年的低點(diǎn)一般是在春節(jié)過(guò)后的3-5月份，價(jià)格區(qū)間在8.5-9.5元/公斤主要原因是春節(jié)后肉類(lèi)消費(fèi)代替了部分雞蛋需求，并且2-3月是上一年9-10月補(bǔ)欄蛋雞集中開(kāi)產(chǎn)的時(shí)期，加上春季天氣轉(zhuǎn)暖，產(chǎn)蛋率大幅提高，雞蛋供應(yīng)增加，而需求由于沒(méi)有節(jié)日的帶動(dòng)需求并不會(huì)大幅度的提高。7月以后，氣溫升高，蛋雞的產(chǎn)蛋率下降以及高溫天氣的對(duì)肉類(lèi)等需求相對(duì)較少，對(duì)雞蛋的需求增加，再加上中秋節(jié)，學(xué)校開(kāi)學(xué)以及十一的臨近，食品行業(yè)進(jìn)入備貨期間，一般來(lái)說(shuō)，8-9月雞蛋價(jià)格觸及全年的最高點(diǎn)，價(jià)格區(qū)間在10-12元/公斤。而期貨先行現(xiàn)貨，在隨著18年元旦春節(jié)備貨效應(yīng)的結(jié)束，1805的高點(diǎn)已經(jīng)顯現(xiàn)，后期大概率保持弱勢(shì)，而18年的雞蛋運(yùn)行規(guī)律將大概率維持，季節(jié)性規(guī)律的下的3-5月的季節(jié)弱勢(shì)在近月合約反應(yīng)。

二利潤(rùn)高企催生補(bǔ)欄，淘雞市場(chǎng)走勢(shì)疲軟

從2017年上半年雞蛋養(yǎng)殖大幅虧損到8月之后養(yǎng)殖利潤(rùn)開(kāi)始恢復(fù)到現(xiàn)在的長(zhǎng)期維持高位已經(jīng)長(zhǎng)達(dá)半年時(shí)間。截止目前12月蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)為55.49元/羽，較8月初上漲57%。而養(yǎng)殖利潤(rùn)的半年的高位，吸引大量補(bǔ)欄，數(shù)據(jù)顯示，2017年7月育雛雞補(bǔ)欄量較6月減少13.21%，同比大幅減少43.56%，而從8月開(kāi)始，隨著養(yǎng)殖利潤(rùn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，育雛雞補(bǔ)欄量7799萬(wàn)只，較7月增加65.90%，同比大幅增加16.19%，而這一補(bǔ)欄積極性延續(xù)至今，最新數(shù)據(jù)顯示，育雛雞補(bǔ)欄量 8639 萬(wàn)只，較 1 月減少 0.85%，同比增加 51.36%；雖然2月的補(bǔ)欄數(shù)據(jù)來(lái)看，較1月減少，但是同比依然比較偏高。跟據(jù)蛋雞的養(yǎng)殖周期，2017 年 10 月至 2018 年 1 月補(bǔ)欄的育雛雞分別將會(huì)在 2018 年2 月至 5 月開(kāi)產(chǎn)，而 2016 年 10 月至 2017年 1 月補(bǔ)欄的育雛雞將會(huì)在 2018 年 2 月至 5 月逐漸淘汰，而從16年10月以來(lái)的補(bǔ)欄情況來(lái)看，相對(duì)于16年上半年的補(bǔ)欄是相對(duì)來(lái)說(shuō)偏少的，開(kāi)產(chǎn)量顯著低于淘汰量，總體而言2018年2月之后供應(yīng)將趨于寬松。

而從淘雞情況來(lái)看，目前來(lái)看，雞蛋行情低迷，養(yǎng)殖單位淘雞熱情尚可，但少數(shù)價(jià)低區(qū)域養(yǎng)殖戶(hù)惜售，導(dǎo)致低端報(bào)價(jià)上漲并帶動(dòng)全國(guó)均價(jià)環(huán)比走高。而下游需求方面，屠宰企業(yè)產(chǎn)品需求一般，老雞采購(gòu)整體不溫不火，對(duì)價(jià)格支撐力較弱，部分南方活禽交易市場(chǎng)由于預(yù)防禽流感有短暫休市，老雞需求整體表現(xiàn)疲軟，從而造成淘雞延淘現(xiàn)象存在，進(jìn)而使得蛋雞存欄將易漲難跌。

三豬肉價(jià)格持續(xù)低迷，拋儲(chǔ)傳言恐拖累玉米價(jià)格

目前來(lái)講，豬價(jià)持續(xù)大幅下跌，從上周的報(bào)價(jià)來(lái)看，生豬價(jià)格為11.01元/千克，較上周下跌2.65%，豬肉價(jià)格為20.19元/千克，較上周下跌2.79%，仔豬價(jià)格為27.76元/千克，較上周下跌0.11%，二元母豬價(jià)格為1618.43元/頭，較上周下跌0.72%。但在供應(yīng)過(guò)剩的大格局下，對(duì)生豬市場(chǎng)行情支撐較為有限，豬肉的持續(xù)走軟也將一定程度拖累雞蛋價(jià)格走勢(shì)。而后期雖然4月可能情況相對(duì)2，3月份好轉(zhuǎn)，但是總體還是較為低迷。而作為主飼料的玉米，前期國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)因階段性供應(yīng)趨緊仍然延續(xù)漲勢(shì)，但局地已有所松動(dòng)，現(xiàn)貨在上周已經(jīng)悄然下跌，并且在臨儲(chǔ)拍賣(mài)傳言進(jìn)一步打壓，期現(xiàn)價(jià)差開(kāi)始出現(xiàn)回落。拋儲(chǔ)供應(yīng)增加或提前會(huì)增加實(shí)際供應(yīng)量，飼養(yǎng)企業(yè)采購(gòu)玉米心態(tài)趨向謹(jǐn)慎，或多或少造成市場(chǎng)恐慌情緒。因而后期的玉米期貨繼續(xù)上漲的動(dòng)力或?qū)⒎啪徤踔撩媾R回調(diào)期，價(jià)格將轉(zhuǎn)勢(shì)偏弱?！　【C合來(lái)看，年初以來(lái)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走弱，而基本面方面，現(xiàn)在是一個(gè)消費(fèi)的低谷期，而去年存欄的恢復(fù)帶來(lái)供給的增加，以及淘雞市場(chǎng)的走弱和活禽市場(chǎng)的關(guān)閉間接增加了蛋雞的存欄，更不能忽視的是春季蛋雞產(chǎn)蛋率的提高，因而來(lái)看，從供需上是呈現(xiàn)寬松的。目前也到了禽流感疫情的敏感期，需要格外關(guān)注疫情消息，而短期內(nèi)近月價(jià)格大概率維持弱勢(shì)，等待后期的消費(fèi)的恢復(fù)。