報告要點：

加工廠普遍有1-2個月左右的存量訂單，但加工廠似乎都有開工不足的問題，玻璃深加工毛利10%-20%左右。山東地區(qū)深加工產(chǎn)能有明顯增加，可能是承接沙河深加工產(chǎn)能減少所導(dǎo)致。

當(dāng)前是玻璃旺季，站在旺季的角度，當(dāng)前玻璃廠庫存偏高。以當(dāng)前庫存水平和出貨情況，要應(yīng)對國慶和中秋假期再次累庫，十月以后玻璃廠壓力很大。當(dāng)前玻璃廠庫存壓力較大的主要集中在色玻，已經(jīng)有色玻廠家基于市場和庫存壓力轉(zhuǎn)產(chǎn)白玻，華南大型玻璃廠通過在馬來西亞建廠后進(jìn)口到華南地區(qū)，對華南地區(qū)玻璃原片市場有沖擊。

1、山東某大型玻璃加工廠A

山東淄博加工廠A：

廠家是山東較大的一家玻璃深加工廠家，產(chǎn)品覆蓋LOW-E玻璃、中空玻璃等各類中高端玻璃加工品。產(chǎn)品主要應(yīng)用于房屋建筑幕墻、門窗等。廠家經(jīng)營模式主要是接下訂單后采購玻璃原片加工成玻璃門窗或玻璃幕墻。原片主要采用信義、金晶和沙河迎新。

目前廠家訂單接至11月，訂單情況較去年同期增長10%左右，廠家表示今年公共工程需求較好是訂單好于去年的關(guān)鍵。往年訂單都可以做到春節(jié)附近。每一年訂單主要集中在9月-11月。11月以后訂單開始慢慢減少。

從開工情況看，該廠開工不太理想。有一條LOW-E鍍膜線和一條鋼化玻璃線沒有開工。廠家表示這兩條線一般都是晚上開，因為晚上電費低很多。我們的判斷：這是廠家訂單不足的表現(xiàn)。一般而言在現(xiàn)貨旺季訂單充分的情況下，不會在乎那點電費差異，按時交付訂單是第一要務(wù)。需要考慮電費差異來開工，只能說明訂單量不夠多，半開工狀態(tài)即可保證交付。

成本方面普遍上漲，主要是玻璃原片和中空夾膠。未對訂單足額采購原片，一般以隨采隨用為主，下游客戶回款情況一般一周左右。（注：玻璃行業(yè)由于主要以現(xiàn)金交易為主，而下游訂單又以保證金方式訂購，所以為了減少資金壓力一般深加工廠家都不會一次性采購訂單原片。）

2、山東某加工廠B

該廠主要通過向沙河或者金晶、信義等玻璃廠家采購玻璃原片加工成LOW-E玻璃或者玻璃門窗。年銷售額3500萬元。

訂單情況：當(dāng)前訂單一個半月左右，訂單情況較往年下滑10%左右，毛利10%。訂單加工周期1周左右。今年到目前為止訂單完成額只有去年全年43%。今年下游客戶并不急于要求發(fā)貨，也就是下了訂單但是沒有要求立即執(zhí)行。

原片采購：廠家以前是玻璃貿(mào)易商，留存了部分玻璃。同時在上半年做了一點玻璃原片庫存待漲。短期沒有原片采購需求，不過LOW-E鍍膜例外，因LOW-E鍍膜玻璃需要最新的玻璃原片。

周邊市場情況：周邊縣城今年小型深加工作坊增加較多，今年增加了8條線。由于加工環(huán)節(jié)單一、設(shè)備和技術(shù)要求低，用工也少，在中低端加工市場非常有競爭力。（注：山東深加工市場是沙河地區(qū)重要市場，2018年由于沙河大面積出清中小型加工作坊，使得沙河深加工轉(zhuǎn)移到其他地區(qū)。）

3、山東某深加工廠家C

該廠通過采購玻璃原片生產(chǎn)玻璃深加工產(chǎn)品。產(chǎn)品類型主要是玻璃門窗。

訂單情況：當(dāng)前已有2個月訂單。訂單較去年同期相當(dāng)。產(chǎn)品75%內(nèi)銷，25%出口。（我們的觀察：我們調(diào)研時期，觀察已經(jīng)完成產(chǎn)品的庫存情況，該廠訂單執(zhí)行批次僅有一家目標(biāo)客戶。訂單較好時期當(dāng)是多批次不同目標(biāo)客戶。）

4、山東某大型玻璃廠D

該大型玻璃集團(tuán)目前全國玻璃總產(chǎn)能7650萬重箱/年，產(chǎn)能規(guī)模行業(yè)第七。集團(tuán)玻璃產(chǎn)品種類齊全，包括超白玻璃、汽車玻璃、LOW-E玻璃、顏色玻璃、普通浮法白玻等。

庫存情況：當(dāng)前玻璃廠庫存偏高，庫存普遍超過30天日產(chǎn)，其中西北地區(qū)生產(chǎn)線庫存超過70天日產(chǎn)。玻璃廠人士表示：由于該廠玻璃種類齊全，所以各個規(guī)模和類型的玻璃都有一點庫存，導(dǎo)致總體庫存略微偏高。（我們的觀察：由于該玻璃廠顏色玻璃、超白玻璃等周轉(zhuǎn)速度遠(yuǎn)不如普通浮法白玻，所以這一類玻璃庫存偏高是行業(yè)普遍存在的情況。但從另外一個角度看，行業(yè)旺季時期，仍然有較高的庫存并不是一個好現(xiàn)象。）

山東地區(qū)庫存自7月底開始出現(xiàn)下降，到8月下旬，總體庫存水平下降10%左右。（注：山東地區(qū)庫存下降時間較其他主流區(qū)域市場要早，華中、河北地區(qū)廠家?guī)齑嬖?月中旬左右才開始明顯下降。）

下游訂單情況：最近2年由于環(huán)保因素，部分小型加工廠被迫停工，導(dǎo)致訂單向大型加工廠集中，所以大型加工廠訂單好于小型加工廠。今年玻璃幕墻或者門窗類加工廠訂單也要好于制鏡企業(yè)訂單（注：有利于大型玻璃廠銷售大厚板玻璃或質(zhì)量較好的玻璃原片。）

成本：天然氣生產(chǎn)線成本增加250元/噸左右，如果是煤制氣生產(chǎn)線生產(chǎn)成本1200元/噸左右，天然氣生產(chǎn)線成本則在1430-1450元/噸。

5、山東某大型玻璃廠E

該廠區(qū)是國內(nèi)某大型玻璃集團(tuán)顏色玻璃廠區(qū)。地處威海產(chǎn)品以出口為主。該廠區(qū)3條生產(chǎn)線都生產(chǎn)顏色玻璃。

庫存情況：廠家表示庫存較去年同期基本相當(dāng)。由于主要產(chǎn)色玻，所以庫存較同行產(chǎn)白玻企業(yè)明顯偏多，這是行業(yè)常態(tài)。（我們的觀察：廠家?guī)齑嫫撸驗槭穷伾Ａ?，所以庫存偏高是一方面。同時部分庫存是尚未裝運的出口玻璃。不過倉庫外面也堆了不少玻璃庫存也是事實。就在我們調(diào)研期間，筆者了解到同樣產(chǎn)色玻的唐山藍(lán)星庫存非常高，而且已經(jīng)堆到倉庫外面。從筆者最近調(diào)研和其他渠道了解的情況，今年色玻情況可以說十分不妙。產(chǎn)品庫存堆倉庫外面的情況筆者僅在2013年見過。最近沙河耀威、沙河海生、旗濱集團(tuán)(601636,股吧)等4條線原本生產(chǎn)色玻，在近期已經(jīng)轉(zhuǎn)產(chǎn)白玻。隨著色玻市場的惡化，未來轉(zhuǎn)產(chǎn)白玻的廠家可能會繼續(xù)增多。色玻和白玻的切換需要15天左右，無其他成本。）

銷售情況：廠家銷售主要以出口為主，出口占70%。出口目的地主要是亞非拉地區(qū)。由于貿(mào)易戰(zhàn)影響導(dǎo)致亞非拉國家匯率大幅貶值，人民幣雖然有貶值但幅度有限，從而導(dǎo)致出口受到一定程度的打擊。

6、山東某大型純堿廠家

山東地區(qū)大型玻璃廠家主要是海天和海化。?；儔A產(chǎn)能300萬噸/年，海天產(chǎn)能150萬噸/年。全國純堿行業(yè)年產(chǎn)能3215萬噸。年產(chǎn)能150萬噸以上廠家15家，行業(yè)占比55%。

行業(yè)需求：玻璃行業(yè)是純堿最大的單一需求產(chǎn)業(yè)，占純堿行業(yè)總需求37%左右。玻璃行業(yè)主要需求集中在重堿行業(yè)。其他行業(yè)需求較為分散。在銷售格局上，貿(mào)易商渠道銷售占到純堿行業(yè)銷售50%左右。廠家銷售強(qiáng)調(diào)盡量出清當(dāng)日產(chǎn)量，因此行業(yè)庫存一直比較低，近兩年較低時期為30萬噸，庫存高峰期為80萬噸（意味著廠家?guī)齑鎯H為行業(yè)日產(chǎn)量5-10天。）

成本與利潤：主要原材料為原鹽和石灰石，燃料主要是動力煤(618, 2.20, 0.36%)。其中燃料成本占到總成本30%左右。該廠純堿毛利在30%左右。

行業(yè)季節(jié)性：行業(yè)集中檢修期由于行業(yè)整體庫存偏低，純堿價格會比較強(qiáng)勢。如果恰逢檢修高峰期是玻璃廠純堿庫存低谷，則純堿價格波動幅度大較大。南方玻璃廠在臺風(fēng)季節(jié)、全國玻璃廠在春節(jié)前都有增加自身純堿庫存需求。