9月13日，鄭商所在鄭州舉辦“尿素期貨分析師培訓(xùn)會”，容納300人的會場座無虛席，參加培訓(xùn)的分析師主要來自尿素現(xiàn)貨企業(yè)、期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)及投資機(jī)構(gòu)。

據(jù)了解，本次培訓(xùn)是鄭商所尿素期貨推介培訓(xùn)系列活動的第二場，之前在北京舉辦的第一場培訓(xùn)，現(xiàn)場同樣座無虛席。這兩場培訓(xùn)現(xiàn)場的熱烈氛圍，足以反映現(xiàn)貨行業(yè)和期貨行業(yè)對尿素期貨的期盼。

尿素是最大的化肥品種，兼具農(nóng)業(yè)、工業(yè)概念，還與能源密切相關(guān)。我國是世界上最大的尿素生產(chǎn)、消費和出口國家。尿素價格受原料成本、供需結(jié)構(gòu)變化、經(jīng)濟(jì)運行周期、國際市場變動等多重因素影響，波動較為頻繁。

2009年1月24日，國家發(fā)改委、財政部聯(lián)合啟動化肥價格形成機(jī)制的市場化改革探索。2009年以來，尿素價格年均波幅在20%以上。

“2017年，尿素價格整體呈‘過山車’走勢。2017年年初價格開始下跌，4—5月為最低點，下半年受需求增加等因素影響，價格一路上漲，漲幅超過500元/噸?！笔返だ?4.59 +0.00%,診股)農(nóng)業(yè)集團(tuán)供應(yīng)中心總經(jīng)理李英龍介紹，今年以來，尿素價格維持振蕩態(tài)勢。

劇烈的價格波動使尿素相關(guān)企業(yè)和主體的經(jīng)營面臨巨大挑戰(zhàn)。“作為生產(chǎn)企業(yè)，我們希望尿素期貨能早些上市，幫助我們對沖市場風(fēng)險。”河南心連心化肥財務(wù)負(fù)責(zé)人朱偉偉說。

由于缺乏相應(yīng)的期貨等風(fēng)險管理工具，國內(nèi)尿素生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易商和下游加工企業(yè)，面對尿素價格波動只能被動接受。方正中期期貨能化分析師夏聰聰對期貨日報記者說，上市尿素期貨，可以幫助相關(guān)企業(yè)管理風(fēng)險、穩(wěn)定經(jīng)營。

“現(xiàn)在現(xiàn)貨行業(yè)對上市尿素期貨的呼聲很高，很多企業(yè)都表達(dá)了借助期貨工具對沖風(fēng)險、穩(wěn)定經(jīng)營的愿望?！币坏缕谪浤芑治鰩熓烽_放說。

在史開放看來，尿素期貨上市后，除可以幫助企業(yè)規(guī)避價格波動風(fēng)險外，還為相關(guān)企業(yè)提供了一個合理的購銷平臺。此外，企業(yè)還可以參照尿素期貨價格合理安排生產(chǎn)、進(jìn)行貿(mào)易定價。

“尿素期貨的缺失，也讓期貨公司很難全面服務(wù)好一些能化企業(yè)。比如國內(nèi)存在大量合成氨聯(lián)醇生產(chǎn)企業(yè)，他們現(xiàn)在利用期貨市場，可以提前鎖定原料（煤炭）成本，也可以對產(chǎn)成品甲醇進(jìn)行套期保值，但無法對產(chǎn)生品尿素進(jìn)行套期保值。這就相當(dāng)于企業(yè)在經(jīng)營過程中缺了‘一條腿’?！碧祜L(fēng)期貨研究所大數(shù)據(jù)總監(jiān)賈瑞斌說，尿素期貨工具的缺失，在一定程度上導(dǎo)致這些企業(yè)對煤炭或甲醇進(jìn)行套保的意愿不太強(qiáng)烈。

期貨合約及規(guī)則制度設(shè)計貼近現(xiàn)貨市場實際，是期貨市場功能發(fā)揮的前提。

據(jù)記者了解，在尿素期貨合約規(guī)則設(shè)計前期，鄭商所系統(tǒng)調(diào)研了尿素的生產(chǎn)、貿(mào)易和消費企業(yè)，認(rèn)真研究了尿素現(xiàn)貨市場的貿(mào)易習(xí)慣、物流方向等，并在此基礎(chǔ)上經(jīng)過專題研究、多方論證，制定了體現(xiàn)尿素品種特性的合約草案及制度規(guī)則，在交割方式、交割倉庫布局、基準(zhǔn)交割品等方面盡可能地貼近現(xiàn)貨市場實際，最大限度方便相關(guān)主體參與。

此外，在貼近現(xiàn)貨市場的同時，鄭商所還遵循期貨市場的規(guī)律，兼顧市場流動性與風(fēng)險控制，以吸引更多投資者參與，為期貨市場功能發(fā)揮提供保障。

“鄭商所在尿素期貨合約設(shè)計過程中，在交易單位、最小變動價位、交割方式、升貼水設(shè)置等方面，充分考慮了期貨市場投資者結(jié)構(gòu)、交易習(xí)慣及規(guī)律等因素，既有利于保證必要的流動性，為有效發(fā)揮市場功能奠定基礎(chǔ)，又能夠與現(xiàn)貨市場實際情況相符，促進(jìn)期貨交易穩(wěn)健運行。”鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人說。

參加培訓(xùn)的分析師對本次培訓(xùn)給予了好評。“通過培訓(xùn)，我對尿素產(chǎn)業(yè)鏈、現(xiàn)貨市場、貿(mào)易情況、行業(yè)現(xiàn)狀等有了更加深入的了解。不僅如此，鄭商所還在現(xiàn)場發(fā)放‘中國尿素生產(chǎn)企業(yè)分布地圖’，這更便于分析師熟悉尿素主產(chǎn)區(qū)域和特點?！毕穆斅斦f。

在東證期貨能化分析師杜彩鳳看來，此次培訓(xùn)內(nèi)容覆蓋尿素全產(chǎn)業(yè)鏈，既有翔實的數(shù)據(jù)分析，也有一線生產(chǎn)和消費的趨勢分析，這對分析師進(jìn)行尿素品種研究幫助很大。一是幫助分析師詳細(xì)梳理了供和需的影響因素，有助于搭建扎實的研究框架；二是讓分析師進(jìn)一步深入了解了尿素產(chǎn)業(yè)的細(xì)節(jié)，比如農(nóng)業(yè)用尿素的產(chǎn)業(yè)政策制約、尿素生產(chǎn)企業(yè)在尿素產(chǎn)品與高附加值化工品之間的調(diào)節(jié)以及復(fù)合肥領(lǐng)域的大合同談判等。

上述鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，作為期貨市場的重要力量，分析師對期貨市場的平穩(wěn)健康運行起到了關(guān)鍵性的作用。尿素是“糧食的糧食”，分析師在分析和研究該品種的過程中要有高度和深度，對一些政策的風(fēng)險分析也要到位，對供需基本面的信息報送要準(zhǔn)確、及時。