在天氣減產(chǎn)炒作、臨儲(chǔ)拍賣回暖及需求增長(zhǎng)樂(lè)觀等多重利多因素支撐下，玉米市場(chǎng)在8月初開(kāi)始呈現(xiàn)持續(xù)走高趨勢(shì)，現(xiàn)階段東北地區(qū)以陳玉米供應(yīng)為主，企業(yè)收購(gòu)價(jià)及貿(mào)易商出貨價(jià)均保持堅(jiān)挺，南北港口及南方銷區(qū)玉米市場(chǎng)由于成本價(jià)格提升及運(yùn)費(fèi)上調(diào)，其價(jià)格漲勢(shì)十分強(qiáng)勁，然而對(duì)于今年行情走勢(shì)最為活躍的華北產(chǎn)區(qū)而言卻出現(xiàn)了價(jià)格回調(diào)趨勢(shì)，其中山東、河北及河南等地深加工企業(yè)玉米掛牌價(jià)接連走低，累計(jì)最高跌幅達(dá)到80-100元/噸，究竟是何原因在看漲氛圍強(qiáng)烈的情況下引發(fā)玉米價(jià)格持續(xù)走低？未來(lái)新玉米集中上市后價(jià)格是否會(huì)出現(xiàn)集體跌價(jià)現(xiàn)象？

華北地區(qū)加工企業(yè)收購(gòu)心態(tài)成主因

相比于其他地區(qū)，今年華北玉米市場(chǎng)整體波動(dòng)較為頻繁，尤其是深加工企業(yè)集中度最高的山東，近期在部分企業(yè)玉米掛牌價(jià)觸及2000元/噸高點(diǎn)之后再度回調(diào)，其中山東壽光市的金玉米集團(tuán)、新豐淀粉，德州市的福洋、盛泰藥業(yè)，聊城及棗莊的金玉米集團(tuán)、恒仁工貿(mào)，這幾大山東重要深加工企業(yè)玉米掛牌價(jià)均較月初下滑20-110元/噸不等，主流收購(gòu)價(jià)跌至1840-1940元/噸，不過(guò)部分存在補(bǔ)庫(kù)需求或前期掛牌價(jià)偏低的企業(yè)，目前的玉米收購(gòu)價(jià)仍處于堅(jiān)挺狀態(tài)。如果說(shuō)本輪華北糧價(jià)下跌完全是由于當(dāng)?shù)匦掠衩咨鲜兴斐傻?，似乎有些片面，因?yàn)橥瑯映霈F(xiàn)新糧上市的遼寧、黑龍江地區(qū)卻一直處在價(jià)格堅(jiān)挺狀態(tài)，我們認(rèn)為造成玉米價(jià)格回調(diào)的原因有三：一個(gè)是新糧上市帶來(lái)的供應(yīng)沖擊，河南新季夏玉米陸續(xù)收割上市且山東、河北等地春玉米集中供應(yīng)市場(chǎng)，這也是較為直接的一個(gè)原因；二是與當(dāng)?shù)厣罴庸て髽I(yè)在集中收購(gòu)新玉米前出現(xiàn)對(duì)高價(jià)的抵觸心態(tài)，在新陳糧對(duì)接前調(diào)低對(duì)陳玉米的收購(gòu)價(jià)也是為了使價(jià)格逐漸探底，以此來(lái)對(duì)接新玉米市場(chǎng)；三是由于臨儲(chǔ)拍賣糧出庫(kù)節(jié)奏加快，政策糧到廠量有所增加。

新季玉米行情會(huì)否出現(xiàn)集體跌價(jià)？

市場(chǎng)對(duì)未來(lái)新玉米價(jià)格看漲氛圍較強(qiáng)無(wú)外乎取決于這幾個(gè)方面：減產(chǎn)導(dǎo)致新糧供應(yīng)減少、需求增長(zhǎng)樂(lè)觀，但市場(chǎng)仍存在諸多利空因素影響玉米市場(chǎng)，我們判斷未來(lái)玉米價(jià)格呈現(xiàn)緩慢上漲狀態(tài)，漲幅將受到以下幾大因素的限制：（1）、高成交≠高需求。截至9月7日，臨儲(chǔ)玉米成交總量約為7530萬(wàn)噸，如果按照目前的成交節(jié)奏推算，本年度臨儲(chǔ)玉米成交總量高達(dá)9000萬(wàn)噸甚至1億噸，但高成交并不意味著市場(chǎng)需求的明顯提升，臨儲(chǔ)成交的玉米一部分用于生廠加工，還有一部分是進(jìn)入到了商業(yè)庫(kù)存，10月底臨儲(chǔ)拍賣結(jié)束，部分產(chǎn)區(qū)新糧開(kāi)始上市，跌價(jià)上文提及的臨儲(chǔ)玉米進(jìn)入商業(yè)庫(kù)存環(huán)節(jié)以及臨儲(chǔ)庫(kù)8000萬(wàn)噸的政策糧，屆時(shí)龐大的供應(yīng)壓力或?qū)⑾拗朴衩變r(jià)格上漲高度。

（2）、減產(chǎn)預(yù)期已提前透支價(jià)格漲幅。今年天氣對(duì)玉米種植影響程度較大，市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)減產(chǎn)達(dá)成共識(shí)，因此造成了玉米期現(xiàn)價(jià)格的持續(xù)走高，連盤(pán)玉米各個(gè)合約均觸及年內(nèi)高點(diǎn)，部分遠(yuǎn)月合約達(dá)到2000元/噸高位，這點(diǎn)讓聯(lián)想到2012年美國(guó)大旱，美國(guó)農(nóng)業(yè)部大幅調(diào)低全球大豆產(chǎn)量，原因是遭遇“50年不遇大旱”，以致于豆粕期貨突破4000元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格更是從年初的2900元/噸一路上沖到4800元/噸，但實(shí)際上大豆并未有減產(chǎn)現(xiàn)象，隨后豆粕開(kāi)始出現(xiàn)持續(xù)高位回落行情。而今年我國(guó)玉米市場(chǎng)是否會(huì)步其后塵？市場(chǎng)對(duì)今年的玉米產(chǎn)量其實(shí)是有很大分歧，部分機(jī)構(gòu)依舊判斷玉米產(chǎn)量同比略增，因此前期減產(chǎn)炒作造成的價(jià)格走高或在真正定產(chǎn)后出現(xiàn)漲幅縮小態(tài)勢(shì)。

（3）、市場(chǎng)需求的不確定性。市場(chǎng)普遍認(rèn)為未來(lái)玉米需求將呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中飼用需求量增幅明顯，這主要基于養(yǎng)殖終端不出現(xiàn)較大疫情的情況下，現(xiàn)階段生豬養(yǎng)殖終端出現(xiàn)非洲豬瘟疫情，短期內(nèi)可能導(dǎo)致生豬產(chǎn)能淘汰加速，限制玉米飼用需求。此外，環(huán)保政策對(duì)玉米工業(yè)需求影響頗深，28個(gè)城市實(shí)行嚴(yán)格的燃煤排放限制，包括河北、河南、山東大部分地區(qū)，這些地區(qū)都是深加工企業(yè)密集區(qū)域，因此對(duì)玉米工業(yè)消費(fèi)增速起到一定限制作用。

（4）、進(jìn)口糧食沖擊或卷土重來(lái)。據(jù)了解，今年進(jìn)口糧食數(shù)量明顯減少，國(guó)內(nèi)外糧食價(jià)差縮小也是重要影響因素之一，若國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格再度出現(xiàn)持續(xù)走高趨勢(shì)，進(jìn)口糧食或?qū)⒃俣染硗林貋?lái)沖擊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，而且我國(guó)玉米市場(chǎng)運(yùn)行大方向是向國(guó)際糧價(jià)靠攏，因此這也是限制玉米漲幅的一個(gè)關(guān)鍵因素。