要點(diǎn)

大豆：數(shù)據(jù)中性偏多。美豆畝產(chǎn)預(yù)測(cè)為53.1蒲，雖然高于上月預(yù)測(cè)的52.8蒲，但略低于平均預(yù)期的53.2蒲，收割面積下調(diào)抵消畝產(chǎn)的上調(diào)，美豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)為46.9億蒲，略低于上月預(yù)測(cè)的46.93億蒲和平均預(yù)期的47.22億蒲。年終庫(kù)存上調(diào)至8.85億蒲的紀(jì)錄新高，雖然高于上月預(yù)測(cè)的8.45億蒲，但低于平均預(yù)期的8.96億蒲。全球大豆庫(kù)存上調(diào)180萬(wàn)噸至新紀(jì)錄，與預(yù)期持平。

玉米：數(shù)據(jù)偏多。美玉米畝產(chǎn)預(yù)測(cè)意外下調(diào)至180.7蒲，相比市場(chǎng)預(yù)期會(huì)繼續(xù)上調(diào)至181.7蒲，產(chǎn)量相應(yīng)下調(diào)低于預(yù)期，年終庫(kù)存高于上月預(yù)測(cè)但略低于平均預(yù)期。全球年終庫(kù)存與平均預(yù)期基本持平。

小麥：數(shù)據(jù)中性。美麥產(chǎn)量如預(yù)期上調(diào)，年終庫(kù)存與平均預(yù)期持平。澳大利亞和俄羅斯產(chǎn)量下調(diào)，全球年終庫(kù)存下調(diào)，低于平均預(yù)期。

點(diǎn)評(píng)

本月USDA報(bào)告玉米和大豆數(shù)據(jù)相比市場(chǎng)預(yù)期偏多，美豆畝產(chǎn)和產(chǎn)量上調(diào)幅度略低于預(yù)期，而玉米畝產(chǎn)和產(chǎn)量預(yù)測(cè)意外下調(diào)，年終庫(kù)存也均低于市場(chǎng)預(yù)期。但報(bào)告并未改變美國(guó)及全球谷物和油籽供應(yīng)充裕的狀況，美國(guó)及全球大豆和玉米供應(yīng)量仍將達(dá)歷史紀(jì)錄水平。報(bào)告結(jié)果與預(yù)期相比偏多提振CBOT大豆和玉米反彈收高，但整體供需格局未改變景下，價(jià)格上行仍將承壓。美豆豐產(chǎn)壓力雖然暫時(shí)緩解，但中美貿(mào)易摩擦不斷升級(jí)導(dǎo)致的出口需求下降擔(dān)憂仍將壓制美豆價(jià)格。繼續(xù)關(guān)注11月初美國(guó)總統(tǒng)大選前的中美貿(mào)易摩擦動(dòng)態(tài)，基本面關(guān)注美國(guó)主產(chǎn)區(qū)收割天氣的變化。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部10月份供需報(bào)告

北京時(shí)間2018年10月12日凌晨美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布了10月份供需報(bào)告。

油籽：本月預(yù)測(cè)美國(guó)18-19年度油籽產(chǎn)量為1.384億噸，較上月預(yù)測(cè)減少10萬(wàn)噸，其中大豆和葵花籽產(chǎn)量下調(diào)僅部分地被油菜籽產(chǎn)量上調(diào)所抵消。預(yù)測(cè)美豆產(chǎn)量為46.9億蒲，較上月預(yù)測(cè)減350萬(wàn)蒲，略低于平均預(yù)測(cè)的47.22億蒲，畝產(chǎn)上調(diào)被收割面積下調(diào)所抵消。預(yù)測(cè)美豆畝產(chǎn)為53.1蒲/英畝，較9月預(yù)測(cè)的52.8蒲/英畝低0.3蒲，略低于平均預(yù)測(cè)的53.2蒲。收割面積下調(diào)60萬(wàn)英畝，降至8830萬(wàn)英畝。北達(dá)科他、內(nèi)布拉斯加和衣阿華面積上調(diào)被其它地區(qū)面積下調(diào)所抵消。初始庫(kù)存上調(diào)提振美豆18/19年度大豆供應(yīng)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的51.53億蒲。在需求未做任何調(diào)整情況下，美豆年終庫(kù)存上調(diào)至8.85億蒲，高于上月預(yù)測(cè)的8.45億蒲，但低于平均預(yù)期的8.96億蒲。

預(yù)測(cè)美豆18/19年度大豆年度農(nóng)場(chǎng)平均價(jià)格范圍為7.35-9.85美元/蒲，中間價(jià)格與上月預(yù)測(cè)持平。豆粕豆油價(jià)格預(yù)測(cè)維持在290-330美元/短噸和28-32美分/磅。

預(yù)測(cè)全球18/19年度油籽產(chǎn)量為6.039億噸，較上月預(yù)測(cè)減70萬(wàn)噸，花生產(chǎn)量下調(diào)部分地被大豆和油菜籽產(chǎn)量上調(diào)所抵消。預(yù)測(cè)全球大豆產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的3.695億噸，較上月預(yù)測(cè)增20萬(wàn)噸，加拿大產(chǎn)量上調(diào)抵消印度、美國(guó)和墨西哥產(chǎn)量的下調(diào)。收割面積下調(diào)導(dǎo)致印度大豆和花生產(chǎn)量預(yù)測(cè)下調(diào)。由于主產(chǎn)區(qū)降雨不足，印度花生畝產(chǎn)也下調(diào)。盡管全球油籽產(chǎn)量預(yù)測(cè)下調(diào)，但初始庫(kù)存上調(diào)(主要是美國(guó)庫(kù)存增加)導(dǎo)致全球油籽年終庫(kù)存預(yù)測(cè)仍增加200萬(wàn)噸至1.238億噸。全球大豆年終庫(kù)存則增加180萬(wàn)噸，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.1億噸，與平均預(yù)期基本持平。

粗糧：本月美國(guó)18/19年度玉米供需預(yù)測(cè)包括：產(chǎn)量下調(diào)、出口上調(diào)、飼用/調(diào)整用量上調(diào)及年終庫(kù)存上調(diào)。因畝產(chǎn)下調(diào)，本月預(yù)測(cè)美國(guó)玉米產(chǎn)量為147.78億蒲，較上月預(yù)測(cè)減4900萬(wàn)蒲。收割面積預(yù)測(cè)與上月持平。預(yù)測(cè)玉米畝產(chǎn)為180.7蒲/英畝，略低于上月預(yù)測(cè)的181.3蒲/英畝和平均預(yù)測(cè)的181.7蒲/英畝。由于基于9月28日的季度谷物庫(kù)存上調(diào)了年度初始庫(kù)存并抵消了產(chǎn)量的下調(diào)，預(yù)測(cè)美國(guó)玉米總供應(yīng)量仍將創(chuàng)歷史紀(jì)錄。玉米出口量上調(diào)7500萬(wàn)蒲，反映出美國(guó)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力及俄羅斯出口的減少。由于產(chǎn)量及17/18年度需求下調(diào)，本月將美國(guó)18/19年度飼用/調(diào)整用量下調(diào)2500萬(wàn)蒲。本月預(yù)測(cè)玉米年終庫(kù)存量為18.13億蒲，高于上月預(yù)測(cè)的17.74億蒲，但低于平均預(yù)期的19.17億蒲。預(yù)測(cè)玉米年度農(nóng)場(chǎng)平均價(jià)格范圍仍在3.00-4.00美元/蒲。

本月全球18/19年度粗糧產(chǎn)量預(yù)測(cè)較上月預(yù)測(cè)減380萬(wàn)噸，降至13.434億噸。除美國(guó)以外國(guó)家粗糧產(chǎn)量和消費(fèi)量下調(diào)，但年終庫(kù)存上調(diào)。除美國(guó)以外國(guó)家玉米產(chǎn)量溫和上調(diào)，其中埃及、馬里、肯尼亞、加拿大、歐盟和塞爾維亞產(chǎn)量上調(diào)抵消俄羅斯和馬拉維產(chǎn)量的下調(diào)?；诮刂聊壳暗氖崭钋闆r，俄羅斯玉米產(chǎn)量預(yù)測(cè)下調(diào)。

俄羅斯玉米出口量下調(diào)抵消美國(guó)、塞爾維亞和加拿大出口的上調(diào)。墨西哥和以色列玉米進(jìn)口量上調(diào)，其中墨西哥高粱進(jìn)口低于預(yù)期提振玉米進(jìn)口增加。除美國(guó)以外國(guó)家玉米年終庫(kù)存上調(diào)，墨西哥、埃及和伊朗庫(kù)存增加抵消南非和土耳其庫(kù)存的下調(diào)。預(yù)測(cè)全球玉米年終庫(kù)存為1.594億噸，較上月預(yù)測(cè)的1.57億增加230萬(wàn)噸，與平均預(yù)測(cè)的1.593億噸基本持平。

小麥：本月對(duì)美國(guó)18/19年度小麥供需預(yù)測(cè)調(diào)整包括：供應(yīng)上調(diào)、國(guó)內(nèi)需求下調(diào)、出口未調(diào)及年終庫(kù)存上調(diào)?；?月28日?qǐng)?bào)告，美麥產(chǎn)量上調(diào)700萬(wàn)蒲，達(dá)到18.84億蒲。第一季度(6-8月)春小麥和硬質(zhì)小麥進(jìn)口量高于預(yù)期提振美麥進(jìn)口量上調(diào)500萬(wàn)蒲，達(dá)到1.4億蒲。9月末季度庫(kù)存報(bào)告顯示第一季度飼用/調(diào)整用量年比增21%。但預(yù)計(jì)美國(guó)18/19年度玉米供應(yīng)量創(chuàng)紀(jì)錄將抑制年度剩余時(shí)間內(nèi)小麥的飼用/調(diào)整用量。年度飼用/調(diào)整用量下調(diào)1000萬(wàn)蒲，降至1.1億蒲。小麥出口量預(yù)測(cè)維持在10.25億蒲，但分品種中白小麥和硬紅冬麥出口下調(diào)。本月預(yù)測(cè)美麥年終庫(kù)存量為9.56億蒲，較上月預(yù)測(cè)增2100萬(wàn)蒲，與平均預(yù)測(cè)的9.55億蒲基本持平，但較上年度的10.99億蒲仍減13%。預(yù)測(cè)美麥年度農(nóng)場(chǎng)中間價(jià)格仍為5.1蒲/英畝，價(jià)格范圍縮小至4.8-5.4美元/蒲。

全球18/19年度小麥供應(yīng)量下調(diào)，主要是因?yàn)榘拇罄麃喓投砹_斯產(chǎn)量下調(diào)。持續(xù)干旱及可能的霜凍威脅導(dǎo)致澳麥產(chǎn)量預(yù)測(cè)下調(diào)150萬(wàn)噸，降至1850萬(wàn)噸。這將是其自07/08年度以來(lái)最低產(chǎn)量水平。一些春小麥產(chǎn)區(qū)畝產(chǎn)低于預(yù)期導(dǎo)致俄羅斯小麥產(chǎn)量預(yù)測(cè)下調(diào)100萬(wàn)噸，降至7000萬(wàn)噸。全球18/19年度小麥貿(mào)易量下調(diào)，主要是澳麥出口減少，預(yù)測(cè)其出口減100萬(wàn)噸，降至1300萬(wàn)噸。 全球進(jìn)口量也下調(diào)，其中主要是孟加拉國(guó)、阿塞拜疆和尼日利亞進(jìn)口減少。全球18/19年度消費(fèi)量略下調(diào)，主要反映出阿塞拜疆、孟加拉國(guó)、尼日利亞和美國(guó)消費(fèi)的減少。全球小麥年終庫(kù)存較上月預(yù)測(cè)的2.613億噸下調(diào)110萬(wàn)噸，降至2.602億噸，較上年度創(chuàng)紀(jì)錄水平的2.749億噸減5%，相比市場(chǎng)平均預(yù)期為2.615億噸。