臺灣股市從1980年的636點漲到12682點﹐漲幅高達20倍，但當時指數(shù)期貨尚未推出，從營建股開始起漲﹐資產(chǎn)、金融股集大成﹐有8檔股票超過1000元/股(資產(chǎn)股2檔、金融股6檔)﹐國泰人壽(現(xiàn)為表一國泰金)漲到1975元/股，以1980年當時來看臺灣股市非常類似現(xiàn)今中國滬深300指數(shù)，金融股為大權(quán)值股比重較高，1990年后臺灣產(chǎn)業(yè)由于電子產(chǎn)業(yè)的起飛﹐由2007.6美國＜商業(yè)周刊＞公布2007年全球科技100強，臺灣有14家電子公司(全都是上市公司)上榜，上榜家數(shù)僅次于美國44家居亞洲之冠，其中市值第二大的鴻海(詳見表二)更榮膺第四名，所以在臺灣股市中電子類股在臺指期貨推出后已成重心(詳見表一)，遠遠超過金融類股比重。

　　表一、臺股前五大市值類股

　　資料來源:2007.6.23臺灣期貨交易所

　　表二、2007.6.26臺股前十大市值股票

　　備注: 臺塑化、南亞、臺塑、臺化都隸屬于臺灣經(jīng)營之神王永慶先生的臺塑集團股票，都是塑料類股票(表一市值排第三名)。

　　前十大權(quán)值股市值占大盤(加權(quán)指數(shù),以下稱大盤)比重為35.93%，前20大為49.05%%,前50大為67.76%，所以前十大權(quán)值股合計比重并不算高。以前兩大市值股臺積電和鴻海來看(結(jié)合表一和表二)市值合計高達14.98%已經(jīng)超越整體金融保險類13.932%，如果當日兩大市值股上漲7%(漲停板)，則大盤合計上漲高達89點，如指數(shù)期貨也上漲相同點數(shù)，作多投資人1口可獲利200×89=17,800元，其獲利也十分驚人。另一個重要事項要注意的就是外資，如臺積電持股中外資持股合計高達70%以上，臺股市值本月創(chuàng)歷史新高約21兆臺幣，高達1/3在外資手上(詳見表二最后一欄)，外資也長期左右臺股權(quán)值股的走勢，所以臺股長期是成也外資、敗也外資。

　　表三、ANNY現(xiàn)貨投資組合權(quán)值比重(%)

　　筆者有位客戶ANNY就曾經(jīng)用權(quán)值股來和臺指期貨套利(表三)，她過去是就讀財務(wù)工程碩士，在臺灣某大期貨公司自營部任職，在臺灣期貨市場剛推出不久(2000-2002年)時用新臺幣2000萬將當時前10大權(quán)值股和大盤貝他值用程序交易組合成1個貝他值接近1的投資組合(完全復制指數(shù) )，

　　投資組合貝他值＝31.1%×1.15(臺積電)＋18.8%×0.92(聯(lián)電)……＋5.2×0.41(中鋼)=1.007

　　如果出現(xiàn)期貨和現(xiàn)貨不一致，有正逆價差機會較大時候則立即用程序交易做出套利，兩年期間進場套利獲取的利潤超過新臺幣1,000萬元(扣除手續(xù)費和期交稅)，但后來在2003年后，由于期貨市場與現(xiàn)貨市場參與者眾，市場成熟度越來越高，所以套利空間越來越難，后來便轉(zhuǎn)往其它市場作單了。

　　講師經(jīng)歷

　　黃律圣,中國臺北講師,中國文化大學MBA畢業(yè),具備合格大學講師資格,曾任臺灣最大金融考照班擔任期貨業(yè)務(wù)員證照及證券分析師證照講師,臺灣最大報自由時報外匯及黃金專欄主筆, 華爾街財經(jīng)臺股市正元電視節(jié)目臺指期貨盤中解盤人,臺灣各大學及壽險、證券、銀行等數(shù)百場期貨專題演講主講人,主要工作為輔導上千位證券從業(yè)人員開發(fā)指數(shù)期貨業(yè)務(wù)。