隨著氣溫的不斷下降，各地以火鍋為主的餐飲業(yè)的生意開(kāi)始紅火起來(lái)，但對(duì)于進(jìn)入需求旺季的國(guó)內(nèi)菜油市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這種“紅火”卻有點(diǎn)變味，銷(xiāo)量增加但價(jià)格卻不見(jiàn)起色，這是什么原因造成的呢？

近日，期貨日?qǐng)?bào)記者對(duì)華東地區(qū)的部分油廠(chǎng)、油脂貿(mào)易商與油庫(kù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行了了解。從記者掌握的情況來(lái)看，油廠(chǎng)產(chǎn)能擴(kuò)張、菜油產(chǎn)量的增加，以及進(jìn)口量提升等使得國(guó)內(nèi)菜油特別是華東地區(qū)市場(chǎng)供應(yīng)充足、庫(kù)存飽和，即使當(dāng)前國(guó)內(nèi)菜油市場(chǎng)需求已進(jìn)入旺季，但估計(jì)價(jià)格仍難以穩(wěn)中有升。不過(guò)有一個(gè)變量值得市場(chǎng)關(guān)注，即中美貿(mào)易問(wèn)題如果得不到解決，在進(jìn)口大豆不暢的情況下，菜油可能率先走強(qiáng)。

油廠(chǎng)庫(kù)存飽和

據(jù)中糧期貨(博客,微博)油脂分析師岳鵬飛介紹，當(dāng)前在華東地區(qū)，無(wú)論是油菜籽壓榨企業(yè)還是大豆壓榨企業(yè)，其開(kāi)機(jī)率均比較高，油脂產(chǎn)量處在歷史較高水平。

“在張家港一家擁有近70萬(wàn)噸糧油儲(chǔ)存與周轉(zhuǎn)倉(cāng)容、年大豆壓榨產(chǎn)能達(dá)90萬(wàn)噸的企業(yè)我們發(fā)現(xiàn)，其大豆與菜油庫(kù)存特別多，其中庫(kù)存豆油約16萬(wàn)噸，庫(kù)存菜油約7萬(wàn)噸，包含菜油期貨倉(cāng)單約4萬(wàn)噸?！痹砾i飛告訴記者，當(dāng)前油脂壓榨企業(yè)的庫(kù)容基本上已經(jīng)被占滿(mǎn)了，同時(shí)菜油期貨倉(cāng)單被注銷(xiāo)的速度較為緩慢。

岳鵬飛認(rèn)為，當(dāng)前菜油現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格偏低，需求高峰還沒(méi)有到來(lái)，這是導(dǎo)致菜油期貨倉(cāng)單出庫(kù)速度不高的主要原因之一。

從華東地區(qū)油脂企業(yè)整體開(kāi)機(jī)、庫(kù)存等情況分析，油脂企業(yè)面臨的去庫(kù)存壓力較大，未來(lái)需求的增減將決定著油脂企業(yè)生產(chǎn)計(jì)劃如何調(diào)整，短期內(nèi)油脂企業(yè)產(chǎn)量與庫(kù)存難以有效回落。

2019年預(yù)計(jì)華東油菜籽進(jìn)口量趨增

目前，華東地區(qū)菜油供應(yīng)的主要來(lái)源是進(jìn)口菜油、進(jìn)口油菜籽壓榨及定向菜油。從2018年當(dāng)?shù)卮笮陀椭髽I(yè)菜油、油菜籽進(jìn)口數(shù)量來(lái)看，油菜籽進(jìn)口量同比增加，菜油進(jìn)口量同比增加，這導(dǎo)致今年華東地區(qū)菜油供應(yīng)量同比出現(xiàn)了較大增幅，最終導(dǎo)致菜油庫(kù)存同比增加。當(dāng)?shù)赜椭髽I(yè)庫(kù)容被占滿(mǎn)已經(jīng)驗(yàn)證了這一點(diǎn)。

從市場(chǎng)人士對(duì)2019年華東地區(qū)油菜籽和菜油的進(jìn)口預(yù)期來(lái)看，大家普遍認(rèn)為2019年油菜籽進(jìn)口量同比會(huì)增加，但增量將受到油菜籽壓榨產(chǎn)能的限制。當(dāng)前華東地區(qū)油脂等采購(gòu)2019年菜油的買(mǎi)船還不多，主要原因是沒(méi)有進(jìn)口利潤(rùn)，2019年華東地區(qū)菜油進(jìn)口是否能增加還需進(jìn)一步觀察。

華東中包裝菜油需求異軍突起

岳鵬飛告訴記者，華東地區(qū)菜油主要銷(xiāo)住兩湖、重慶等地，年菜油外銷(xiāo)量在80萬(wàn)噸左右，以湖南和重慶為主。正常情況下，華東和福建的市場(chǎng)價(jià)差在100元/噸左右，華東和廣東的價(jià)差在150元/噸左右，華東和廣西的價(jià)差在200元/噸左右。

目前，華東地區(qū)菜油市場(chǎng)消費(fèi)分為本地中小包裝消費(fèi)和外銷(xiāo)兩大部分。據(jù)了解，華東本地菜油中小包裝年消費(fèi)量在15萬(wàn)—20萬(wàn)噸，其中中包裝和小包裝的比例占比各半。華東地區(qū)菜油銷(xiāo)往兩湖、重慶的狀況受到這些地區(qū)的菜油消費(fèi)的季節(jié)性表現(xiàn)及庫(kù)存情況影響，當(dāng)前這部分的菜油消費(fèi)正在好轉(zhuǎn)。市場(chǎng)預(yù)計(jì)菜油的年底備貨行情大概會(huì)在11月底至12月份啟動(dòng)。

從華東地區(qū)大中型油脂企業(yè)的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃與思路來(lái)看，大型油廠(chǎng)正在積極布局中包裝市場(chǎng)。例如：一家油脂企業(yè)2017年中包裝油銷(xiāo)量為9萬(wàn)噸，今年預(yù)計(jì)為20萬(wàn)噸，明年還將擴(kuò)張。大企業(yè)市場(chǎng)份額增加意味著小企業(yè)的市場(chǎng)份額下降、貿(mào)易商的空間被擠壓，市場(chǎng)將走向更加規(guī)?；⒏永硇曰姆较?。

另?yè)?jù)了解，當(dāng)前市場(chǎng)傳聞包裝油將要開(kāi)始標(biāo)明添加比例，這將對(duì)棕櫚油消費(fèi)形成不利影響。此外，隨著消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，棕櫚油在包裝油中的比例已經(jīng)在下調(diào)。明確標(biāo)簽中添加比例的要求將會(huì)令油廠(chǎng)根據(jù)價(jià)格調(diào)整用量形成一定的約束，不過(guò)由于油廠(chǎng)可以修改標(biāo)簽，因此這種約束也不是絕對(duì)的。

從華東地區(qū)菜油市場(chǎng)最大的不確定變數(shù)來(lái)看，有一個(gè)變量值得市場(chǎng)關(guān)注，即中美貿(mào)易問(wèn)題如果得不到解決，在進(jìn)口大豆不暢的情況下，菜油可能率先走強(qiáng)。