在今年經(jīng)歷了一年的貿(mào)易戰(zhàn)后，中美終于開始準(zhǔn)備在90天內(nèi)談判解決問題，然而時(shí)間到了現(xiàn)在，美豆賣的時(shí)候是有點(diǎn)晚了，目前中美尚未就關(guān)稅問題達(dá)成一致，國(guó)內(nèi)還未開始進(jìn)口美豆，大量的美豆在倉(cāng)庫里，儲(chǔ)存不好的已經(jīng)開始發(fā)霉變質(zhì)，而在南美，巴西接近成熟的大豆已經(jīng)在虎視眈眈，二三月開始美國(guó)和巴西將一起向中國(guó)出口巨量大豆。

在下周二，12月的美農(nóng)報(bào)告即將出爐，而預(yù)估的年末庫存是我們大多數(shù)人關(guān)注的焦點(diǎn)，而從11月的報(bào)告數(shù)據(jù)是期末庫存9.55億蒲，而去年則是4.38億蒲，也就是今年的庫存數(shù)據(jù)是去年的2倍，而去年的庫存相比之前的期末庫存已經(jīng)算大的了，而今年更甚于往年。中美談判答應(yīng)美方的條件之一是增加農(nóng)產(chǎn)品尤其是大豆的進(jìn)口，在2017年中國(guó)進(jìn)口美豆3300萬噸，今年雖然美豆進(jìn)口有所推遲，但是美豆還在倉(cāng)庫里，只是沒出庫而已，雖然巴西、阿根廷目前有進(jìn)口美豆補(bǔ)充本國(guó)的壓榨，但這是杯水車薪，后期預(yù)計(jì)應(yīng)該有2500萬噸以上的美豆在2019年新季大豆上市前運(yùn)往中國(guó)。

一邊是中美談和的預(yù)期，另一邊則是因?yàn)槿ツ曩嶅X擴(kuò)種的巴西，據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)AgRural公司稱，迄今為止巴西大豆播種工作已經(jīng)完成89%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上年同期的84%以及五年平均進(jìn)度78%。考慮到目前的播種進(jìn)度，大豆收割工作最早將于12月份下半月開始，創(chuàng)下史上最早紀(jì)錄，通常情況下巴西大豆收割工作最早于1月份開始，這可能使得二季玉米和棉花產(chǎn)量提高。農(nóng)戶通常在大豆收獲后種植二季玉米和棉花，而在今年巴西為了賺中美談判這段空隙的差價(jià)，冒險(xiǎn)提前種，提前收割，而預(yù)估產(chǎn)量是1.2億噸，而在今年巴西大豆對(duì)華出口超6000萬噸，那么在巴西大豆不遭受洪澇災(zāi)害的話，能夠正常出口到中國(guó)的大豆至少在5000萬噸上下。

而阿根廷這時(shí)候也不甘寂寞，因?yàn)榘⒏⒅饕嵌褂秃投蛊傻某隹趪?guó)，所以寄希望打開中國(guó)的油粕市場(chǎng)，而中國(guó)同意從阿根廷購(gòu)買30-40萬噸豆油，但中國(guó)目前沒有興趣從阿根廷采購(gòu)豆粕，不過仍將保持磋商。這樣一來就比較明確了，美豆在2月到10月可供出口到中國(guó)的大豆有2500萬噸，巴西大豆2月到10月可供出口的超過5000萬噸，也就是中國(guó)二月底以后有7500萬噸大豆可供進(jìn)口，因?yàn)檫\(yùn)輸時(shí)間問題，美豆到中國(guó)需要一個(gè)月左右時(shí)間，巴西則需要一個(gè)半月，中美談判假如在元旦前后談妥，那么美豆將會(huì)在二月中旬到港，巴西早收大大豆月份裝船則會(huì)在二月下半月到港，而從3月到10月中國(guó)進(jìn)口大豆平均每個(gè)月都有超過800萬噸可供進(jìn)口，加上巴西豆和美豆出口撞車，后期形勢(shì)可以用慘烈來形容。

而當(dāng)前國(guó)內(nèi)消費(fèi)不再做過多贅述，豆粕受豬瘟影響需求逐步走弱，盡管豬肉價(jià)格有所上揚(yáng)，但是在非洲豬瘟無法有效控制的大背景下，存欄很難出現(xiàn)質(zhì)的增長(zhǎng)，而豆油國(guó)內(nèi)庫存一直高企，低迷的價(jià)格已經(jīng)很好的說明了問題，油比水便宜在后面將是常事，加上原油大跌，油脂的新能源項(xiàng)目吸引力也有限，三月后沒有最低，只有更低的市場(chǎng)會(huì)更加低迷。

綜合目前所知的，后期大豆產(chǎn)業(yè)鏈的過剩基本成定局，除非南美出現(xiàn)嚴(yán)重的洪澇災(zāi)害，對(duì)于這個(gè)預(yù)期盤面和現(xiàn)貨市場(chǎng)已經(jīng)有所反應(yīng)，現(xiàn)貨和01油粕豆大幅度下跌，然而現(xiàn)貨的下跌不是結(jié)束，最黑暗的時(shí)候是三月后，對(duì)于投資者和貿(mào)易商來說需要在心理上有所預(yù)期，熊市的反彈即是放空機(jī)會(huì)，即使目前05合約有小幅反彈，也不影響大局，而05合約反彈的越高，越是我們做空和現(xiàn)貨套保的好時(shí)機(jī)。黑暗到來時(shí)，我們無所適從，能做的就是保護(hù)現(xiàn)在的自己等待以后的光明。