上周,券商在獲得IB業(yè)務(wù)資格之后,部分證券公司下屬營(yíng)業(yè)部已通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)驗(yàn)收,并可接受投資者股指期貨開(kāi)戶(hù)申請(qǐng)。本周三,第一批證券營(yíng)業(yè)部將全部完成驗(yàn)收,本周四有望全面開(kāi)戶(hù)。

　　可以預(yù)計(jì),在券商IB業(yè)務(wù)開(kāi)閘背景之下,股指期貨開(kāi)戶(hù)數(shù)量將進(jìn)一步增加。而期貨公司要做的就是穩(wěn)固老客戶(hù),發(fā)展新客戶(hù),搶占市場(chǎng)份額,而手續(xù)費(fèi)的競(jìng)爭(zhēng)則是最直接有效的手段。隨著券商IB業(yè)務(wù)開(kāi)閘,期指手續(xù)費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)或?qū)⒓觿?爭(zhēng)奪戰(zhàn)已經(jīng)悄悄打響。

　　手續(xù)費(fèi)并非越低越好

　　據(jù)報(bào)道,雖然中金所還沒(méi)有正式出臺(tái)股指期貨手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn),不過(guò)業(yè)內(nèi)已普遍給出費(fèi)率水平的“行價(jià)”,即交易所標(biāo)準(zhǔn)的2-3倍,也就是在萬(wàn)分之1到萬(wàn)分之1.5左右。部分公司甚至已經(jīng)祭出萬(wàn)分之0.6或更低的費(fèi)率,而IB業(yè)務(wù)一旦展開(kāi),許多券商客戶(hù)將進(jìn)入期指開(kāi)戶(hù)階段。很多期貨公司已經(jīng)開(kāi)始擔(dān)心,券商的激烈價(jià)格戰(zhàn)將會(huì)就此蔓延到期貨界。

　　一般情況下,手續(xù)費(fèi)對(duì)什么人比較重要呢？一位在期貨市場(chǎng)磨練多年的北京投資者分析說(shuō),對(duì)炒單的人比較重要,這類(lèi)人交易比較頻繁,成本比較大,日內(nèi)能做到500—1000手,那么這樣的人需要一家手續(xù)費(fèi)較低的公司。還有就是有自己交易系統(tǒng)的人,他需要期貨公司提供的通道順暢,對(duì)手續(xù)費(fèi)也有一定的要求。當(dāng)然,前提是他們必須有3-5年的實(shí)盤(pán)交易經(jīng)驗(yàn)。而對(duì)其他人來(lái)說(shuō),手續(xù)費(fèi)并不是很重要。

　　北京的幾家期貨公司負(fù)責(zé)人也告訴記者,股指期貨還沒(méi)有正式上市,現(xiàn)在就談手續(xù)費(fèi)的問(wèn)題還為時(shí)尚早。而且關(guān)于手續(xù)費(fèi)的優(yōu)惠大多是針對(duì)資金量很大的炒單者,這些人少的一天做500-1000手,多的能達(dá)到五六萬(wàn)手,他們的成交量相對(duì)較大,成本較高,因此期貨公司會(huì)給予一定的優(yōu)惠,但手續(xù)費(fèi)對(duì)普通客戶(hù)影響很少。

　　同時(shí)記者也從不同渠道了解到,有的期貨公司會(huì)把客戶(hù)的類(lèi)型分得更細(xì)一些:比如資金在10萬(wàn)以?xún)?nèi)的客戶(hù),資金在10萬(wàn)到30萬(wàn)之間的客戶(hù),資金在30萬(wàn)以上或日成交量保證200手以上的客戶(hù)等等,那些資金量交易量大的客戶(hù)將會(huì)得到一定的手續(xù)費(fèi)優(yōu)惠。

　　“手續(xù)費(fèi)并不是越低越好?！蹦称谪浌镜韵壬f(shuō),其實(shí)現(xiàn)在理性的投資者在增多,他們會(huì)更加注重公司的服務(wù)和交易指導(dǎo),曾經(jīng)有些客戶(hù)在那些手續(xù)費(fèi)很低的小公司做了一段時(shí)間以后,感覺(jué)服務(wù)不到位,交易又沒(méi)起色,就會(huì)換公司。

　　手續(xù)費(fèi)呈箱體震蕩特點(diǎn)

　　與以往期貨手續(xù)費(fèi)呈下降趨勢(shì)不同,目前,手續(xù)費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)呈現(xiàn)出新的特點(diǎn):下降趨勢(shì)中的箱體窄幅震蕩。一方面,很多綜合實(shí)力比較強(qiáng)期貨公司表示不會(huì)將手續(xù)費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)作為主要的手段,而重在打服務(wù)牌,在做深做細(xì)服務(wù)的同時(shí),維穩(wěn)本公司的客戶(hù)群,手續(xù)費(fèi)的收取仍然維持在交易所的2倍到3倍,這屬于震蕩箱體高位區(qū)域。另一方面,手續(xù)費(fèi)的暗戰(zhàn)進(jìn)行的如火如荼,有業(yè)內(nèi)的諸多力量加入其中,激烈的競(jìng)爭(zhēng)將箱體的下沿推至交易所的1倍或者不到1倍,這就好比是這個(gè)箱體的低位區(qū)域,而箱體下沿或者底限就是交易所的規(guī)費(fèi)。

　　比如,目前期貨價(jià)格最高的銅的手續(xù)費(fèi),交易所按交易金額的萬(wàn)分之2收取手續(xù)費(fèi),目前,期貨公司除去交易所規(guī)定的費(fèi)用,公司留存凈手續(xù)費(fèi)不足萬(wàn)分之一,再比如玉米,交易所收每手2元,而實(shí)際操作中,期貨公司的收到的凈手續(xù)費(fèi)還存在每手1～2元的情況。

　　此外,在期貨公司密集的城市,手續(xù)費(fèi)的競(jìng)爭(zhēng)就比較激烈,而期貨公司數(shù)量少的城市,競(jìng)爭(zhēng)度就沒(méi)那么激烈,因此他們可以收取相對(duì)合適的手續(xù)費(fèi),因?yàn)橹挥斜容^合適的手續(xù)費(fèi)才能支撐公司正常的運(yùn)作。

　　“手續(xù)費(fèi)的惡性競(jìng)爭(zhēng),任何期貨公司都接受不了。”這位業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者說(shuō),惡性競(jìng)爭(zhēng)無(wú)異于飲鴆止渴,最終的結(jié)果就是全行業(yè)收入下降乃至虧損,無(wú)力投入研發(fā),服務(wù)水平下降的惡性循環(huán),長(zhǎng)久這么內(nèi)耗下去,客戶(hù)也跟著倒霉。

　　兩原因?qū)е率掷m(xù)費(fèi)惡性競(jìng)爭(zhēng)

　　有期貨專(zhuān)家表示,目前,國(guó)內(nèi)期貨公司的數(shù)量仍顯太多,為了生存,不得不在手續(xù)費(fèi)上展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。

　　據(jù)介紹,在中國(guó)160多家期貨公司里,真正擁有規(guī)?？蛻?hù)群的公司大概只有90家左右,很多公司其實(shí)是客戶(hù)很少或者是沒(méi)有客戶(hù)的。股指期貨推出后,大家都看準(zhǔn)這個(gè)機(jī)會(huì),摩拳擦掌準(zhǔn)備開(kāi)始經(jīng)營(yíng),這些客戶(hù)很少的公司的心態(tài)就是:既然我沒(méi)有客戶(hù),我完全可以把手續(xù)費(fèi)降到最低,把客戶(hù)拉過(guò)來(lái),先增加保證金規(guī)模再說(shuō)。因此,在手續(xù)費(fèi)整體下降的趨勢(shì)中,股指期貨的推出,雖然短期可以增加市場(chǎng)規(guī)模,但仍將加速手續(xù)費(fèi)的下降速度,形成惡性競(jìng)爭(zhēng)。

　　此外,目前我國(guó)期貨公司的業(yè)務(wù)類(lèi)別單一,產(chǎn)品和服務(wù)同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重。大部分公司提供的仍然只是通道服務(wù),信息咨詢(xún)和操作指導(dǎo)等增值服務(wù)處于初級(jí)階段,服務(wù)水平整體較低。