期貨交易以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，商品供求狀況及影響供求的各種因素，對于現(xiàn)貨市場價格產(chǎn)生影響的同時，勢必也會影響期貨價格。具體說來，中國人民銀行2005年7月21日人民幣匯率形成機制改革以后，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)的浮動匯率制度。人民幣不再單一盯住美元。由于市場的聯(lián)動性，大宗商品價格的定價權(quán)又在美國，相對于美元來說，人民幣的升值意味著其貶值，就導(dǎo)致人民幣的升值對于國內(nèi)商品期貨價格形成利空。

　　從進口上看，期貨價格與國際市場商品價格聯(lián)系相當(dāng)緊密。國際市場商品價格必然很大的受到各國貨幣的交換比值——匯率的影響。美元的貶值會導(dǎo)致國際商品價格上漲，人民幣升值，美元貶值，市場參與者通常會認為期貨價格會下跌。由于目前國際市場上的原材料基本都是以美元為計價單位的，人民幣相對美元升值多少，從理論上就意味著中國的進口成本將下降多少。尤其對于國內(nèi)的期貨市場來說大豆(資訊,行情)、銅、天膠等進口依存度較高的品種。

　　從出口上看，人民幣升值使出口受到很大的負面影響，那么國內(nèi)對原材料的需求將減少，因此人民幣升值后，大宗商品的價格下降幅度將大于理論幅度。人民幣升值可能會引起國內(nèi)經(jīng)濟增長放緩，則意味著對國內(nèi)對于原材料的需求將持續(xù)減少，需求的持續(xù)減少將帶來價格的持續(xù)下跌，所以人民幣升值后不僅意味著商品短期價格的下跌，也可能出現(xiàn)長期下跌的局面。

　　另外由于在人民幣升值的預(yù)期下，大量資金會進入中國。有一部分將活躍在期貨市場上。促使價格上升，一旦人民幣升值，人民幣匯率很可能會很快達到浮動區(qū)間的上限，達到這個上限后，由于匯率不會再次擴大浮動區(qū)間，此時，投機資金就會在享受完人民幣升值的“美餐”后揚長而去。在撤離中國市場期間，他們將大量拋售手中的人民幣資產(chǎn)?包括期貨合約　，然后兌換成美元出境。投機力量的拋售將導(dǎo)致國內(nèi)市場期貨價格的大幅震蕩。

　　結(jié)論：當(dāng)前市場無論是國內(nèi)還是國外處于新一輪的人民幣升值預(yù)期之下，在可預(yù)見的時間內(nèi)，人民幣實質(zhì)的升值過程也可能很快到來，在這個情況下，由于國際“熱錢”所帶來的輸入型通脹會推動國內(nèi)商品價格上升，因此會抵消一部分由于人民幣升值而導(dǎo)致的國內(nèi)商品價格下跌的影響，但根據(jù)歷史的變動規(guī)律，在一定時間（如5—6個月）內(nèi)這種影響必然會出現(xiàn)且持續(xù)下去，況且從這次升值預(yù)期來看較為強烈，可能超越上一輪的幅度，那么熱錢帶來的期貨價格堅挺的時間就有可能縮短，且受此影響回落的幅度也可能創(chuàng)下新低，對于國內(nèi)期貨價而言將形成較大壓力。屆時進口方面也將因人民幣升值而無優(yōu)勢，如果國內(nèi)因為結(jié)構(gòu)性的資源短缺而不得不繼續(xù)進口大量原材料，那么將會促使期貨價格向更低的方向運行。