滬深300股指期貨跨期套利就是利用不同月份合約之間的價差關(guān)系進行的套利交易。其中包括兩種最基本的形式——價差回歸型跨期套利和價差趨勢型跨期套利。

　　價差回歸型跨期套利是指在期現(xiàn)套利充分的情況下，滬深300股指期貨4個合約的價格均與滬深300現(xiàn)貨指數(shù)保持較為穩(wěn)定的數(shù)量關(guān)系。因此，4個合約的價格之間也存在較為穩(wěn)定的數(shù)量關(guān)系。當這種較為穩(wěn)定的價格關(guān)系出現(xiàn)偏離時，就產(chǎn)生了價差回歸型跨期套利機會。價差趨勢型跨期套利是指在趨勢性交易主導(dǎo)的市場下，股指期貨合約之間的價差也會出現(xiàn)趨勢性變化。一般情況下，牛市中，價差有不斷擴大的趨勢；而熊市中，價差有不斷縮小的趨勢。

　　其中，價差回歸型跨期套利的成功取決于價差是否回歸，而價差趨勢型跨期套利的成功取決于價差的趨勢性變化，所以二者成功的適用范圍有互不相容的地方。不過從組合投資的角度看，互不相容的適用范圍正好為風(fēng)險的分散提供了條件。將價差回歸型和價差趨勢型兩種最基本的跨期套利形式組合起來，可以降低單獨一種價差回歸型或價差趨勢型跨期套利失敗的風(fēng)險。綜合收益和風(fēng)險的角度來看，價差回歸型和價差趨勢型跨期套利的組合具有更好的風(fēng)險收益比，即夏普比率（Sharpe Ratio）。

　　蝶式套利和鷹式套利都是較為常見的跨期套利組合形式。蝶式套利最為常見，它需要交易3個不同月份的4個合約，即在分別買入（賣出）1個單位近月和遠月合約的同時，賣出（買入）2個單位中間月份的合約。鷹式套利需要交易4個不同月份的4個合約，即在分別買入（賣出）1個單位近月和遠月合約的同時，分別賣出（買入）1個單位的2個中間月份的合約。