本報(bào)訊 作為全國(guó)融資融券六家試點(diǎn)券商之一，海通證券的客戶積極參與了昨日的融資融券交易。海通證券融資融券業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理朱維寶昨日接受了證券時(shí)報(bào)記者采訪，解密海通證券融資融券業(yè)務(wù)的基本情況。

　　融資融券和自營(yíng)隔離

　　朱維寶介紹，海通證券目前一共設(shè)有90個(gè)融資標(biāo)的股和8個(gè)融券標(biāo)的股，公司用于融券股票的總規(guī)模約為11億元，今后還將根據(jù)客戶的需求逐漸增加融券標(biāo)的的數(shù)量。同時(shí)，為節(jié)約投資者的交易成本，降低投資者風(fēng)險(xiǎn)，目前海通證券融資融券的費(fèi)率均定為7.86%。

　　朱維寶表示，部分投資者認(rèn)為券商用于融券的股票都是券商比較看好的個(gè)股，客戶融券賣出實(shí)際上是和券商對(duì)賭。其實(shí)不然，首先融資融券部和自營(yíng)部全面隔離，不會(huì)因公司看好什么股票，融資融券部就購(gòu)買什么股票。其次，海通證券用于融券的股票，屬于公司可供交易的金融資產(chǎn)，選定股票的原因主要是根據(jù)客戶的需求，同時(shí)公司的研究所和衍生產(chǎn)品部也會(huì)出具意見，考量是否有適當(dāng)?shù)膶?duì)沖工具，用于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。最后，公司融資融券標(biāo)的股一般每3個(gè)月會(huì)跟隨交易所和上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況做一些調(diào)整。股指期貨面世后，有了對(duì)沖機(jī)制，公司可提供的融券標(biāo)的股就能更多些。

　　融資融券四大意義

　　對(duì)于融資融券業(yè)務(wù)推出的意義，朱維寶表示，首先有利于提高證券市場(chǎng)的流動(dòng)性。融資融券的啟動(dòng)將為市場(chǎng)輸入新鮮的資金血液，這點(diǎn)將會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生積極的作用。對(duì)于市場(chǎng)中的存量資金而言，融資融券業(yè)務(wù)無(wú)疑有效的提高了其流動(dòng)性，放大了資金的使用效用。

　　其次，完善價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。歐美等資本市場(chǎng)成熟的國(guó)家發(fā)展經(jīng)歷證明，融資融券者往往也是市場(chǎng)中最為活躍的交易者，對(duì)市場(chǎng)機(jī)會(huì)的把握，對(duì)信息的快速反應(yīng)，和對(duì)股價(jià)的合理定位都有起到好的促進(jìn)作用。

　　第三，為投資者提供更多的投資手段，通過(guò)融資融券交易，投資者可以在看好市場(chǎng)或某個(gè)個(gè)股時(shí)，通過(guò)融入資金購(gòu)買股票從而放大獲利倍數(shù)；在看空市場(chǎng)或某只個(gè)股時(shí)融券賣出。這種雙向交易機(jī)制的建立，加上機(jī)構(gòu)博弈時(shí)代的到來(lái)，也有效的降低了單邊投機(jī)市場(chǎng)走勢(shì)出現(xiàn)的概率，為維護(hù)市場(chǎng)的穩(wěn)定起到了作用。

　　第四，為國(guó)內(nèi)證券公司提供新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。從國(guó)外成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，融資融券業(yè)務(wù)收入在總收入的平均占比達(dá)15%左右，已成為證券公司除傭金、自營(yíng)、投行以外的重要收入來(lái)源。融資融券業(yè)務(wù)的推出除了帶來(lái)利息及手續(xù)費(fèi)收入方面的直接影響，對(duì)于證券行業(yè)的盈利能力提升、收入結(jié)構(gòu)改善以及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的集中度都將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，未來(lái)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的利潤(rùn)也將進(jìn)一步向具有融資渠道、創(chuàng)新能力和良好風(fēng)險(xiǎn)管理能力的證券公司集中。

　　風(fēng)險(xiǎn)的杠桿放大

　　對(duì)于融資融券的風(fēng)險(xiǎn)，朱維寶則稱，與普通證券交易不同，融資融券交易具有財(cái)務(wù)杠桿放大效應(yīng)，投資者雖然有機(jī)會(huì)通過(guò)向券商融資融券獲取較大的收益，但也可能在短時(shí)間內(nèi)蒙受較大損失。

　　首先，融資融券業(yè)務(wù)將放大普通交易類同的風(fēng)險(xiǎn)。融資融券交易面臨普通證券交易同樣的政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、證券公司業(yè)務(wù)資格合法性風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等各種風(fēng)險(xiǎn)。其次，融資融券交易可能因監(jiān)管或投資者擔(dān)保能力不足受到限制的風(fēng)險(xiǎn)。第三，投資者可能面臨強(qiáng)制平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。投資者在從事融資融券交易期間，如果不能按照約定的期限清償債務(wù)，或上市證券價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致日終清算后維持擔(dān)保比例低于警戒線，且不能按照《融資融券合同》約定的時(shí)間、數(shù)量追加擔(dān)保物時(shí)，將面臨擔(dān)保物被證券公司強(qiáng)制平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)，由此可能給投資者造成經(jīng)濟(jì)損失。此外，投資者在參與融資融券業(yè)務(wù)時(shí)，還可能面臨利率風(fēng)險(xiǎn)、誤操作風(fēng)險(xiǎn)等。