7月份，螺紋鋼市場價格經(jīng)過一輪反彈行情之后，進入下旬則呈現(xiàn)振蕩下行的態(tài)勢。8月份即將來臨，在環(huán)保預期的影響下，8月份的黑色系市場行情走勢如何，是行業(yè)人士最為關注的熱點問題。

昨日，“唐山8月大氣污染管控方案”打破市場平靜，期貨一度反彈修復昨日跌幅，然而尾盤再度收跌，原因為何？

中鋼網(wǎng)鋼材分析師董小妍告訴期貨日報記者，螺紋鋼期貨主力1910合約昨日受到唐山再度啟動限產(chǎn)消息的影響，一度反彈站上3900元/噸，但由于此次限產(chǎn)力度不及7月，反彈無力最終回落21元/噸，收報3886元/噸，同時，熱卷主力1910合約下跌34元/噸，收報3785元/噸，但原料端維持高位，鐵礦主力1909合約昨日拉漲20.5元/噸，最終上破900元/噸收于906元/噸。

煤焦方面，截至7月30日下午收盤，焦炭1909合約收于2150元/噸，跌1.26%；焦煤1909合約收于1397.5元/噸，微漲0.04%。

限產(chǎn)是影響行情的推手，此輪唐山環(huán)保限產(chǎn)將持續(xù)到8月末

唐山市生態(tài)環(huán)境局已報請市政府印發(fā)《8月份全市大氣污染防治強化管控方案》，針對鋼鐵行業(yè)最高限產(chǎn)比例達到50%，限產(chǎn)時效8月1日至8月31日，具體內(nèi)容包括：績效評價為A類的首鋼遷鋼；沿海區(qū)域的首鋼京唐、文豐鋼鐵、唐鋼中厚板、德龍鋼鐵、縱橫鋼鐵；涉搬遷的天柱鋼鐵、華西鋼鐵、國義特鋼、金馬鋼鐵、榮程鋼鐵、建龍鋼鐵；提前化解產(chǎn)能關停的興隆鋼鐵；遷西縣津西鋼鐵、津西特鋼，遵化市港陸鋼鐵。上述五類企業(yè)燒結機（球團）限產(chǎn)20%。

唐鋼南廠區(qū)、北廠區(qū)燒結機限產(chǎn)40%；開平區(qū)唐銀鋼鐵，古冶區(qū)唐鋼不銹鋼燒結機、高爐限產(chǎn)50%，高爐扒爐停產(chǎn)。

古冶區(qū)春興鋼鐵，豐潤區(qū)新寶泰鋼鐵，豐南區(qū)瑞豐鋼鐵、東華鋼鐵、凱恒鋼鐵、經(jīng)安鋼鐵，灤州市東海鋼鐵、東海特鋼，遷安市九江線材、鑫達鋼鐵、燕山鋼鐵、榮信鋼鐵、松汀鋼鐵、軋一鋼鐵燒結機（球團）限產(chǎn)50%、高爐限產(chǎn)30%，高爐扒爐停產(chǎn)。

“此次唐山環(huán)保限產(chǎn)較7月限產(chǎn)更加細化，從限產(chǎn)力度上來看最高限產(chǎn)比例50%，不再‘一刀切’，理論上日均降低鐵水量約7—8萬噸/天，較7月限產(chǎn)力度有所下降，高爐產(chǎn)能利用率是否回升有待觀察。但隨著國慶大閱兵的臨近，不排除后期限產(chǎn)比例繼續(xù)加大，減產(chǎn)效果依然可期。”董小妍說。

有關機構根據(jù)文件要求鋼企限產(chǎn)政策，對唐山138座高爐（不含長期停產(chǎn)）進行理論測算：預計8月影響鐵水量約7.65萬噸/天，較7月限產(chǎn)測算量（不含26—28日悶爐影響）減少約9萬噸/天，較7月26—28日限產(chǎn)影響量高值減少約21.02萬噸/天，較當前值減少5.18萬噸/天。屆時保守估算產(chǎn)能利用率或維持在76%左右，較當前高爐產(chǎn)能利用率上升約10%。

國泰君安期貨煤焦分析師金韜認為，唐山地區(qū)限產(chǎn)8月份比7月份會有所放松，對于原料來講，會對原料需求有一定的提升，但由于唐山限產(chǎn)期間造成的實際鋼材產(chǎn)量下滑有限，因此，復產(chǎn)之后，對原料的采購需求增幅也會比較有限。從鋼材來看，唐山地區(qū)限產(chǎn)放松會環(huán)比增加鋼材的供應量，但由于8月份馬上要面臨貿(mào)易商為9—10月份旺季的補庫，所以庫存的累積，未必會造成價格的大幅下挫。

光大期貨研究所黑色研究總監(jiān)邱躍成也認為，對比7月份限產(chǎn)文件，8月份唐山對鋼鐵企業(yè)的限產(chǎn)明顯松動，根據(jù)此文件測算，共影響日均鐵水產(chǎn)量約7.6萬噸，較7月份減少約9萬噸。另考慮到7月份限產(chǎn)文件是要求高爐、轉爐同步限產(chǎn)，而8月份文件沒有提到轉爐限產(chǎn)，鋼廠可以通過轉爐加大添加廢鋼比例來盡量減少對成材產(chǎn)量的影響，8月份唐山限產(chǎn)對成材產(chǎn)量的實際影響會更低。唐山8月限產(chǎn)力度的放松，短期看對成材走勢利空，對鐵礦走勢利多。不過，隨著70年大慶的臨近，目前市場仍有較強的9月份唐山限產(chǎn)會大幅加碼的預期，加之目前成材鋼廠利潤已非常低，價格進一步向下空間不大，或以反復振蕩為主。

限產(chǎn)放松，利多焦炭？

另外，值得注意的是，鋼廠限產(chǎn)比例較7月份有所放松，執(zhí)行之后焦炭日耗量較7月份文件增加1.4萬噸左右。

關于焦化行業(yè)，文件中指出績效評價為A類的西山焦化，涉搬遷的古玉焦化、匯豐焦化、永順焦化出焦時間延長至28小時以上，其他企業(yè)出焦時間延長至36小時以上。

用于縱橫鋼鐵產(chǎn)能置換的藍海、榕豐、通寶、東方（部分）4家焦化企業(yè)，按照產(chǎn)能置換方案要求關停到位，據(jù)了解東方焦化4.3米焦爐已推空不出焦。

根據(jù)有關機構測算，焦企限產(chǎn)比例較7月份有所加嚴，嚴格執(zhí)行后焦炭日產(chǎn)量約6.90萬噸，較7月份文件下降1.43萬噸左右。

一德期貨煤焦分析師張源告訴期貨日報記者，按照最新環(huán)保局的唐山《8月份全市大氣污染防治強化管控方案》擬稿說明計算，8月份限產(chǎn)影響鐵水產(chǎn)量約在7—11萬噸/天，比7月份限產(chǎn)文件影響量減少約8萬噸/天。平均來看，預計執(zhí)行之后焦炭需求量將較7月份增加2.5萬噸/日左右。焦炭供應方面，根據(jù)方案要求，焦化企業(yè)限產(chǎn)力度嚴于7月份，嚴格執(zhí)行后約影響焦炭供應1.4萬噸/日。根據(jù)經(jīng)驗，鋼廠執(zhí)行一般較為嚴格，高爐焦炭需求增加相對確定。而焦企減產(chǎn)力度需要進一步觀察，供應減量或小于預期。

“目前焦炭市場已完成第一輪上漲，因需求好轉且?guī)齑娴臀唬鳟a(chǎn)區(qū)焦企第二輪上漲預期較強，預計在8月初陸續(xù)提出?？紤]到山西等地環(huán)保預期仍在，且自身有補庫需求，預計第二輪上漲鋼廠仍將接受。至于第二輪之后能否存在繼續(xù)上漲空間，則需要觀察終端鋼材需求及山西等主產(chǎn)區(qū)焦化環(huán)保力度，從當前煤焦自身來看，暫無強力支撐。”張源說。

不過，在卓創(chuàng)資訊煤焦研究員朱金枝看來，焦炭現(xiàn)貨首輪漲價頗為費力，目前焦企庫存貨少，仍存提漲意向，但鋼廠方面河北地區(qū)限產(chǎn)，其他地區(qū)鋼廠原料庫存相對較為充裕，故多數(shù)持觀望態(tài)度，對于第二輪上漲預期并不十分樂觀。從文件中可以看出，鋼廠限產(chǎn)比例較7月份放松，若按照此方案執(zhí)行，據(jù)測算，33家鋼鐵企業(yè)8月份將影響鐵水產(chǎn)量約194萬噸，整體限產(chǎn)比例為16%左右；而焦化限產(chǎn)比例較7月嚴格，理論測算焦炭日產(chǎn)量或下降1.4萬噸左右。對于焦炭市場來說，若此方案落地，將形成利好助推，預計近期焦企或躍躍欲試提出第二輪漲價。