新湖期貨有限公司于2008年初更名重組，現(xiàn)由新湖中寶股份有限公司控股。近兩年來(lái)公司保持跳躍式發(fā)展，截至2009年年末，員工規(guī)模由當(dāng)初50人增至270多人，營(yíng)業(yè)部數(shù)量增至11家，客戶(hù)保證金規(guī)模同比增長(zhǎng)133%，市場(chǎng)占有率增長(zhǎng)72%，2008年榮獲國(guó)內(nèi)三家期貨交易所“最快進(jìn)步獎(jiǎng)”，2009年榮獲國(guó)內(nèi)三家期貨交易所“市場(chǎng)優(yōu)勝獎(jiǎng)”。曾因“為戴爾拍形象廣告，跨行業(yè)品牌推廣”引起業(yè)內(nèi)轟動(dòng)，在當(dāng)前股指期貨推出的大背景下，身處“新湖系”大金融平臺(tái)的新湖期貨正在醞釀一出更引人矚目的篇章。

期貨公司戰(zhàn)略的“變”與“不變”

“我們的戰(zhàn)略眼光要變化，高管思維要變化，公司架構(gòu)要變化，經(jīng)營(yíng)機(jī)制要變化。”新湖期貨董事長(zhǎng)馬文勝在接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示。從股指期貨推出的背景來(lái)看，一方面是基于宏觀(guān)上大國(guó)經(jīng)濟(jì)離不開(kāi)大國(guó)金融的戰(zhàn)略選擇，另一方面也是基于中觀(guān)和微觀(guān)上期貨行業(yè)和期貨公司已經(jīng)初步具備承載金融衍生品的基礎(chǔ)條件。股指期貨的適時(shí)推出，標(biāo)志著期貨公司作為承載主體的中樞職能將更加明確。隨著期貨市場(chǎng)逐步融入主流金融圈，期貨公司在發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)理念上需做出相應(yīng)的調(diào)整。在分類(lèi)監(jiān)管的積極引導(dǎo)下，一批具有持續(xù)成長(zhǎng)性和核心競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)期貨公司完全有條件進(jìn)一步做強(qiáng)，并逐步建立以風(fēng)險(xiǎn)管理為核心的現(xiàn)代金融企業(yè)運(yùn)營(yíng)機(jī)制，新湖期貨的戰(zhàn)略目標(biāo)是致力于成為中國(guó)金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的領(lǐng)航者。

首先，公司戰(zhàn)略眼光上要發(fā)生大的變化，要從中國(guó)金融和資本市場(chǎng)的角度來(lái)思考問(wèn)題。隨著中國(guó)融入世界政治和經(jīng)濟(jì)金融版圖中樞，必將承載更加復(fù)雜的外部沖擊和風(fēng)險(xiǎn)敞口，這就會(huì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)管理的需要，理財(cái)工具要變化，資產(chǎn)管理方式要變化，這都要提升期貨公司的戰(zhàn)略高度。其次，高管思維要變化，要學(xué)習(xí)現(xiàn)代期貨公司最基礎(chǔ)的東西，套期保值在發(fā)生變化，數(shù)據(jù)分析在發(fā)生變化，高管要了解交易工具的變化，要變得更加專(zhuān)業(yè)化。再次，公司的組織架構(gòu)要變化，期貨公司有可能成為真正的金融機(jī)構(gòu)，它的架構(gòu)不再是現(xiàn)在的層級(jí)型的機(jī)構(gòu)，要向券商和銀行學(xué)習(xí)。最后，機(jī)制要變化，這個(gè)行業(yè)不再是完全以手續(xù)費(fèi)為衡量標(biāo)準(zhǔn)了，期貨公司要著手引進(jìn)高端人才，筑巢引鳳。

那么，股指期貨對(duì)于期貨公司預(yù)示著什么？馬文勝表示，股指期貨將賦予期貨公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)新的內(nèi)涵和新的增長(zhǎng)空間，但并未改變其作為期貨公司根本業(yè)務(wù)的定位，這也是最為關(guān)鍵的。實(shí)際上從國(guó)內(nèi)主要券商的盈利結(jié)構(gòu)來(lái)看，金融中介職能仍是其首要職能，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)作為核心業(yè)務(wù)的地位并未改變，投資者服務(wù)離不開(kāi)專(zhuān)業(yè)化，而專(zhuān)業(yè)化能轉(zhuǎn)化為企業(yè)價(jià)值，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)公司專(zhuān)業(yè)服務(wù)水平和經(jīng)營(yíng)能力的良性循環(huán)。回顧新湖期貨近兩年的快速成長(zhǎng)，主要是基于與行業(yè)發(fā)展脈絡(luò)保持一致。“在當(dāng)前股指期貨推出的大背景下，我們對(duì)當(dāng)初制定的‘規(guī)范、規(guī)模、創(chuàng)新、品牌’戰(zhàn)略也有了更深入的理解：通過(guò)合規(guī)經(jīng)營(yíng)樹(shù)立規(guī)范形象，在規(guī)范的基礎(chǔ)上發(fā)展規(guī)模拓展服務(wù)半徑，當(dāng)規(guī)模邊際效應(yīng)實(shí)現(xiàn)時(shí)追求創(chuàng)新，包括服務(wù)產(chǎn)品的專(zhuān)業(yè)能力、以及研發(fā)和技術(shù)上的專(zhuān)業(yè)化工具，通過(guò)內(nèi)外部資源的整合進(jìn)而形成品牌。”馬文勝表示。

完善內(nèi)控機(jī)制 積極落實(shí)投資者適當(dāng)性制度

“客觀(guān)而言，盡管中國(guó)對(duì)全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度日益提升，但中國(guó)資本市場(chǎng)仍屬于新興市場(chǎng)的范疇，股指期貨平穩(wěn)推出正是基于對(duì)當(dāng)前股票市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)容納量和承載力的充分考慮。與股票的資產(chǎn)屬性不同，期貨主要是風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的工具，期貨市場(chǎng)交易實(shí)際上是風(fēng)險(xiǎn)賣(mài)方和風(fēng)險(xiǎn)買(mǎi)方之間的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移行為，后者因承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而獲取風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，因此，股指期貨特殊的交易特點(diǎn)更加凸顯了投資者適當(dāng)性制度的重要性?！瘪R文勝表示，新湖對(duì)投資者適當(dāng)性制度的理解為股指期貨市場(chǎng)“正本清源”的根本保證，即通過(guò)對(duì)投資者準(zhǔn)入的高標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)要求從源頭上規(guī)范和優(yōu)化投資者群體結(jié)構(gòu)，為今后股指期貨市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行、市場(chǎng)功能的有效發(fā)揮、以及交易生態(tài)環(huán)境的完善奠定了良好基礎(chǔ)。

據(jù)介紹，新湖期貨成立了以公司總經(jīng)理為組長(zhǎng)的股指期貨投資者適當(dāng)性制度領(lǐng)導(dǎo)小組，并在充分理解政策的基礎(chǔ)上全面落實(shí)和做好股指期貨投資者開(kāi)戶(hù)的系統(tǒng)性準(zhǔn)備工作，這也是“正本清源”的最直接體現(xiàn)，主要措施有：

（一）制定股指期貨開(kāi)戶(hù)管理制度和流程。制度明確規(guī)定了各開(kāi)戶(hù)環(huán)節(jié)中的投資者適當(dāng)性制度要求；對(duì)開(kāi)戶(hù)工作的內(nèi)部分工和崗位職責(zé)做了規(guī)定，體現(xiàn)了投資者適當(dāng)性制度的各項(xiàng)要求；對(duì)開(kāi)戶(hù)過(guò)程中評(píng)價(jià)投資者適當(dāng)性的各項(xiàng)具體操作標(biāo)準(zhǔn)作了細(xì)致規(guī)定。該制度使股指期貨開(kāi)戶(hù)工作有了可操作的標(biāo)準(zhǔn)。

（二）制定了與股指期貨開(kāi)戶(hù)各環(huán)節(jié)相關(guān)的責(zé)任人的責(zé)任追究制度，包括公司總經(jīng)理、業(yè)務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)人、營(yíng)業(yè)部經(jīng)理、開(kāi)戶(hù)材料復(fù)核人員、開(kāi)戶(hù)人員、客戶(hù)開(kāi)發(fā)人員等。

（三）建立了與投資者適當(dāng)性制度相關(guān)的投訴處理制度和信訪(fǎng)制度?！犊蛻?hù)投訴處理辦法》明確規(guī)定了對(duì)股指期貨開(kāi)戶(hù)、交易、服務(wù)等個(gè)環(huán)節(jié)有異議的，屬于客戶(hù)投訴范圍，并規(guī)定了詳盡的受理客戶(hù)投訴的部門(mén)、進(jìn)行投訴的渠道、投訴處理流程以及責(zé)任認(rèn)定辦法等。

《信訪(fǎng)工作制度》是為配合投資者適當(dāng)性制度的實(shí)施，規(guī)定公司應(yīng)與證監(jiān)會(huì)、派出機(jī)構(gòu)和中金所等機(jī)構(gòu)積極配合，建立聯(lián)動(dòng)機(jī)制，預(yù)防和化解投資者信訪(fǎng)事件的發(fā)生。公司設(shè)立維穩(wěn)工作小組作為信訪(fǎng)工作的處理機(jī)構(gòu)，明確了小組成員職責(zé)以及違反工作制度的處罰措施等。

全面提升專(zhuān)業(yè)能力 拓展機(jī)構(gòu)服務(wù)半徑

在商品期貨的拓展路徑上，新湖期貨堅(jiān)持并致力于“向現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)學(xué)習(xí)，向現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)拓展；持續(xù)不斷地培訓(xùn)，培育專(zhuān)業(yè)投資者；堅(jiān)持不懈地進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，為投資者提供專(zhuān)業(yè)工具”，并取得了較好的成效。面臨股指期貨的新格局，其給市場(chǎng)的印象似乎是缺少券商背景而略顯暗淡，但其依托的“新湖系”又不由得令人矚目，新湖期貨該將如何謀定而后動(dòng)？

“券商背景的公司和傳統(tǒng)期貨公司的差異有兩點(diǎn)：一是渠道上的差異，二是研發(fā)能力上的差異。渠道上的差異是天生的，是很難彌補(bǔ)的，而研發(fā)能力是可以彌補(bǔ)的。”馬文勝坦然提到了券商系公司與傳統(tǒng)公司之間的差別。就本質(zhì)而言，期貨公司的服務(wù)半徑主要分為兩端：一端是來(lái)自風(fēng)險(xiǎn)賣(mài)方（企業(yè)、機(jī)構(gòu)）的服務(wù)，另一端是來(lái)自風(fēng)險(xiǎn)買(mǎi)方（投資者）的服務(wù)，如果說(shuō)商品期貨測(cè)度的是宏觀(guān)和產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，那么股指期貨測(cè)度的則是宏觀(guān)、產(chǎn)業(yè)和資本金融風(fēng)險(xiǎn)的集合體，其價(jià)格波動(dòng)率的多維性特征亦對(duì)投資者專(zhuān)業(yè)化水平和風(fēng)險(xiǎn)管理能力提出了更高更嚴(yán)格的要求。特別是在股指期貨市場(chǎng)上，無(wú)論是機(jī)構(gòu)還是自然人客戶(hù)，無(wú)論是賣(mài)方還是買(mǎi)方都將以專(zhuān)業(yè)能力作為風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)標(biāo)志，因此，研發(fā)能力正成為期貨公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要體現(xiàn)，這不僅是滿(mǎn)足市場(chǎng)拓展與服務(wù)的需要，而且是期貨公司專(zhuān)業(yè)化發(fā)展、人才培養(yǎng)、客戶(hù)目標(biāo)定位以及深層次研發(fā)的需要。隨著機(jī)構(gòu)時(shí)代的來(lái)臨，期貨公司研究部門(mén)真正有機(jī)會(huì)成為類(lèi)似券商的賣(mài)方研究機(jī)構(gòu)，新湖期貨研究所于2009年8月在上海正式成立正是公司基于行業(yè)大發(fā)展背景下的戰(zhàn)略選擇。

據(jù)了解，為充分做好機(jī)構(gòu)參與股指的準(zhǔn)備工作，新湖期貨成立了以公司高管掛帥、技術(shù)風(fēng)控結(jié)算部門(mén)為后臺(tái)支持，研究所為執(zhí)行單位的矩陣型金融事業(yè)部，并以此為平臺(tái)全面對(duì)接基金公司和私募機(jī)構(gòu)的多層次需求。其中，后臺(tái)支持銜接機(jī)構(gòu)風(fēng)控結(jié)算部門(mén)，研究所具體對(duì)接機(jī)構(gòu)投研部門(mén)和產(chǎn)品部門(mén)。新湖研究所在組織架構(gòu)上進(jìn)行了設(shè)置，分設(shè)商品研究部和衍生品部，并以宏觀(guān)策略部和交易技術(shù)部作為銜接兩大部門(mén)的中樞單元，旨在增強(qiáng)四個(gè)方面的轉(zhuǎn)變：一是宏觀(guān)趨勢(shì)研究，指數(shù)產(chǎn)品更主要的是宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)；二是大宗商品產(chǎn)業(yè)所支持的宏觀(guān)研究，現(xiàn)在大宗商品涉及19個(gè)產(chǎn)業(yè)，19個(gè)產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)的狀況可能就是宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)要出現(xiàn)的問(wèn)題；三是工具研究，包括下單工具和交易工具；四是產(chǎn)品研發(fā)，例如基金公司可能要出來(lái)很多指數(shù)產(chǎn)品，期貨公司要幫助基金公司來(lái)策劃研究此類(lèi)產(chǎn)品。上述四類(lèi)研發(fā)的轉(zhuǎn)變，將使商品期貨專(zhuān)業(yè)性躍上更高的平臺(tái)，并充分實(shí)現(xiàn)商品和金融研發(fā)的良性互動(dòng)。

“此外，從更廣義的視角來(lái)看，鑒于股指期貨市場(chǎng)上商業(yè)持倉(cāng)提供市場(chǎng)的深度，投機(jī)交易頭寸提供市場(chǎng)的流動(dòng)性，市場(chǎng)的均衡發(fā)展需要交易對(duì)手的共同進(jìn)步，因此，專(zhuān)業(yè)策劃成為期貨公司投資者教育的重要內(nèi)容。”馬文勝介紹說(shuō)，新湖期貨于2月初與交通銀行聯(lián)合舉辦了為期半年的“交行—新湖杯”全國(guó)股指期貨仿真交易大賽，并從3月份開(kāi)始在全國(guó)范圍內(nèi)舉辦三大系列投資者教育活動(dòng)：一是與交易開(kāi)拓者密切合作舉辦程序化交易巡講培訓(xùn)活動(dòng)；二是在杭州、青島、深圳和上海等主要城市舉辦股指期貨大型高端論壇，專(zhuān)門(mén)面向符合適當(dāng)性制度要求的投資者；三是與湘財(cái)證券聯(lián)合舉辦“股指投資方法、技術(shù)與技巧”投資報(bào)告會(huì)，屆時(shí)將邀請(qǐng)境內(nèi)外期貨交易所專(zhuān)家和國(guó)際知名機(jī)構(gòu)與投資者面對(duì)面交流。

面對(duì)行業(yè)發(fā)展的新變化，新湖期貨在年初制定了“抓住市場(chǎng)重大發(fā)展機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)公司跨越式發(fā)展”的戰(zhàn)略目標(biāo)，擬尋求在五個(gè)方面實(shí)現(xiàn)突破：一是全力備戰(zhàn)股指期貨，商品股指同步發(fā)展；二是著力打造和發(fā)揮新湖期貨研究所的專(zhuān)業(yè)價(jià)值和服務(wù)能力；三是加快推進(jìn)大客服中心的創(chuàng)新型建設(shè)；四是進(jìn)一步完善和增強(qiáng)營(yíng)業(yè)部組織架構(gòu)建設(shè)；五是不斷提高專(zhuān)業(yè)策劃和宣傳能力鍛造公司品牌價(jià)值。