昨日，中國(guó)金融期貨交易所舉行了股指期貨上市啟動(dòng)儀式，再過一周的時(shí)間，中國(guó)將迎來金融期貨時(shí)代。股指期貨的推出將對(duì)商品期貨市場(chǎng)形成什么樣的影響呢？

有業(yè)內(nèi)人士如此比喻，在原來的小池塘旁邊挖了一個(gè)大池塘，一開始大池塘注入的水很少，小池塘的水可能會(huì)部分流入大池塘；但是隨著大池塘水位的上漲，最終將會(huì)帶動(dòng)小池塘水位一同上漲。

在多數(shù)期貨參與者看來，股指期貨的推出對(duì)商品市場(chǎng)最大的影響來自資金層面。股指期貨上市初期，此前商品期貨的投資者將是其主要參與者之一。這將在一定程度上分流部分商品期貨市場(chǎng)中的資金。

不過，由于股指期貨對(duì)國(guó)內(nèi)投資者而言，是一個(gè)全新的品種，在上市初期，其交易量和活躍度不可能太大，因此就算從商品市場(chǎng)分流資金，其規(guī)模也不會(huì)太大?！坝捎诠芍钙谪浀慕灰组T檻較高，且保證金比例遠(yuǎn)高于目前的商品期貨，因此就算目前的商品期貨投資者參與到股指期貨中，也更多是一種試水的心理，難以大規(guī)模參與進(jìn)去。”魯證期貨杭州營(yíng)業(yè)部副總經(jīng)理陳里指出。

如果將時(shí)間段放得更長(zhǎng)一些，股指期貨對(duì)商品期貨市場(chǎng)資金的影響將是正面的。由于股指期貨的參與主體覆蓋面更廣，而且可容納的資金量也較商品期貨要多得多，因此在保證金的吸引下，有些資金會(huì)回流進(jìn)商品期貨市場(chǎng)。另外，由于股指期貨的推出，將會(huì)使更多的投資者關(guān)注期貨，不排除部分跨不進(jìn)股指期貨門檻的投資者，選擇商品期貨進(jìn)行交易。

其實(shí)，從一個(gè)更大的角度來看，股指期貨的推出，無疑將使中國(guó)期貨市場(chǎng)的容量快速擴(kuò)大。在總盤子增加的情況下，商品期貨自然會(huì)受益，更有利于其功能的發(fā)揮。

有市場(chǎng)人士認(rèn)為，由于股指期貨上市初期將分流部分商品期貨市場(chǎng)的資金，因此，可能會(huì)對(duì)商品價(jià)格形成打壓。其實(shí)不然，商品價(jià)格的漲與跌，與堆積在市場(chǎng)中的資金并無直接的聯(lián)系，更多受到供求關(guān)系的影響。

“股指期貨市場(chǎng)，投資者分析的是宏觀經(jīng)濟(jì)變化和上市公司的盈利水平，而在商品期貨市場(chǎng)，參與者更多的是關(guān)注商品供求變化。兩個(gè)市場(chǎng)的分析體系并不相同，因此股指期貨的推出對(duì)商品價(jià)格的變化并不存在直接影響?！鄙虾|證期貨研究部副總經(jīng)理林慧指出。

當(dāng)然，由于股指期貨的推出，部分資金可以在商品期貨和股指期貨之間無障礙流動(dòng)，這在一定程度上將使得商品價(jià)格的波動(dòng)與股指的關(guān)聯(lián)度有所提高，這一情況在股指期貨上市初期最為明顯。例如在美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾股指期貨上市初期，其和CRB指數(shù)就保持高度的相關(guān)性。