紐約曼哈頓區(qū)知名意大利餐館San Pietro的靠窗圓桌上，放著一張立牌：保留給勞倫斯.芬克先生。每位餐廳侍者都知道，這是貝萊德集團(tuán)（Black Rock）總裁兼執(zhí)行長(zhǎng)芬克（Laurence D Fink）最愛的位置。

這里，曾經(jīng)誕生許多華爾街傳奇。其中，芬克與美林證券（Merrill Lynch）執(zhí)行長(zhǎng)歐尼爾（Stanley O Neal）就是在這里，談成兩家公司的世紀(jì)合并案。貝萊德與美林資產(chǎn)管理（美林證券旗下的資產(chǎn)管理部門）于2006年9月29日完成合并，資產(chǎn)管理規(guī)模加起來超過1兆美元，讓貝萊德集團(tuán)晉身為美國(guó)第一大股票上市資產(chǎn)管理公司。

十八天后，10月17日，貝萊德集團(tuán)又宣布，與合作伙伴鐵獅門（Tishman），以54億美元，買下占地達(dá)八十英畝的紐約曼哈頓區(qū)公寓住宅，這筆天價(jià)交易刷新美國(guó)房市成交紀(jì)錄，讓一路唱衰美國(guó)房市的投資者，為之一驚。

芬克大學(xué)念政治，研究所專攻房地產(chǎn)，出社會(huì)卻是在債券市場(chǎng)一舉成名。28歲已經(jīng)是老東家─—第一波士頓銀行的首席債券交易員，并成為公司最年輕的合伙人。因?yàn)楦覜_、眼光精準(zhǔn)，34歲自行創(chuàng)業(yè)，35歲被《華爾街日?qǐng)?bào)》選為商界明日之星。

在他的帶領(lǐng)下，貝萊德集團(tuán)1999年股票上市，七年間，股價(jià)飆漲十倍（至2006年10月30日）。十八年前，公司創(chuàng)立時(shí)，管理資產(chǎn)規(guī)模僅十億美元，如今，已膨脹一千倍。而管理資產(chǎn)規(guī)模能快速翻倍，合并美林是關(guān)鍵。

以嚴(yán)格的投資紀(jì)律克服三大難題

但是，能贏得美林青睞，芬克可是克服了三大難題。

第一難是公司資歷太短，雖然芬克在華爾街享有債券先生封號(hào)，但貝萊德成立迄今，不過十八年，如何能吞下高齡九十二歲的美林證券資產(chǎn)管理部門。

第二難是雙方資產(chǎn)規(guī)模接近，貝萊德并無大魚優(yōu)勢(shì)，甚至，貝萊德只在美國(guó)享有聲譽(yù)，不像美林已是跨國(guó)性的知名品牌。

第三難，是貝萊德擅長(zhǎng)的領(lǐng)域在法人客戶與債券投資，美林資產(chǎn)管理強(qiáng)項(xiàng)卻在散戶與股票投資。芬克必須能說服重振美林聲威的杰出經(jīng)理人歐尼爾，相信他不會(huì)搞砸美林客戶的資產(chǎn)。

最后，芬克贏了！勝出關(guān)鍵在于芬克為貝萊德建立了嚴(yán)格的投資紀(jì)律，并透過科技分析創(chuàng)造出一套獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)管理平臺(tái)。這個(gè)平臺(tái)不僅適用于債券市場(chǎng)，在投資風(fēng)險(xiǎn)更高的股市，更顯重要。但為了學(xué)會(huì)這一課，芬克花了十年，甚至一度幾乎毀掉他的銀行家生涯。

創(chuàng)造CMO在華爾街打開名號(hào)

出生于陽(yáng)光加州的芬克，不像保守的華爾街銀行家，反而像是橫越原野到西部的淘金客，充滿熱情與開拓的活力。

父親是鞋店老板，所以芬克從小在與客人應(yīng)對(duì)中，就學(xué)到優(yōu)秀的溝通技巧，研究所畢業(yè)后，他接受恩師建議，放棄原本主修的房地產(chǎn)，在1976年加入當(dāng)時(shí)華爾街老牌的第一波士頓銀行，從冷門的房地產(chǎn)抵押債券交易員做起。

回想當(dāng)年，房地產(chǎn)抵押債券（mortgage）剛誕生，芬克說：那個(gè)時(shí)候市場(chǎng)很?。≌f罷，還用手指比了比。

不過，由于保險(xiǎn)公司和銀行不斷找方法，想要減少手中持有的抵押債權(quán)，1983年，芬克的團(tuán)隊(duì)發(fā)明房地產(chǎn)抵押貸款債權(quán)憑證（CMO），透過證券化分割抵押權(quán)，開放給投資人交易。這項(xiàng)新產(chǎn)品當(dāng)時(shí)不僅創(chuàng)造現(xiàn)金流，更締造了一個(gè)嶄新而充滿活力的市場(chǎng)。

房地產(chǎn)抵押債券市場(chǎng)，在他的推動(dòng)下，從無到有，不到三十年，今日的市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)高達(dá)6兆美元，是美國(guó)公債市場(chǎng)的一倍半，如今不但為全美最大宗的債券商品，交易標(biāo)的更從美國(guó)、歐洲的抵押債券，一路向亞洲延伸。芬克帶領(lǐng)貝萊德，在此一蓬勃發(fā)展的市場(chǎng)，創(chuàng)下年平均獲利增長(zhǎng)21.5%的優(yōu)異成績(jī)。

他是在幕后推動(dòng)華爾街的巨輪?！度A爾街日?qǐng)?bào)》記者蘇珊普蓮（Susan Pulliam）如此形容這位充滿創(chuàng)造力的債券教父。

因?yàn)橘N近市場(chǎng)需求，創(chuàng)造出新產(chǎn)品CMO，將債券的本金與利息拆解后重組，形成更多樣化、流動(dòng)性更佳的債券商品，剛好契合退休基金經(jīng)理人的投資需要，芬克的名號(hào)跟著在華爾街打開。

抑制貪心嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)

不過，當(dāng)你很成功時(shí)，小心高風(fēng)險(xiǎn)跟著伴隨而來。1986年春天，剛度完假的芬克，得知他領(lǐng)導(dǎo)的債券部門，在一樁高風(fēng)險(xiǎn)交易中壓大注，結(jié)果慘賠1億美元，這次失敗，痛擊一帆風(fēng)順的芬克，才不過一年前，他領(lǐng)軍的部門，還是銀行里最賺錢的單位。

敢沖，讓芬克迅速成功，也帶來幾近毀滅性的重創(chuàng)。

但是，懂得不斷檢討失敗的原因，卻讓芬克在跌倒后，能夠重新站起來。貝萊德集團(tuán)之所以創(chuàng)立，就是因?yàn)槟谴问?，刺激我決定用科技研究徹底了解投資風(fēng)險(xiǎn)。芬克說。34歲，他離開第一波士頓，自行創(chuàng)業(yè)。和七位伙伴，加入黑石集團(tuán)（Blackstone）成立資產(chǎn)管理部門，1992年部門改名貝萊德，并與黑石分家。

自行創(chuàng)業(yè)后，芬克以失敗為師，開始在公司內(nèi)嚴(yán)格要求貫徹投資紀(jì)律與風(fēng)險(xiǎn)管理。他強(qiáng)調(diào)，不論債券、股票或其它投資工具，最偉大的投資人，都是最有紀(jì)律的人，譬如巴菲特。

你活該賠錢，因?yàn)槟闾澬?，芬克如此描述那段挫折與經(jīng)歷，所以現(xiàn)在我甚至?xí)_除’最賺錢的基金，因?yàn)樗还茱L(fēng)險(xiǎn)。

要拒絕唾手可得的利潤(rùn)，何其難。但芬克不是開玩笑，他真的貫徹此一信念。

在芬克坎坷的投資經(jīng)歷中，他漸漸形成了自己的風(fēng)格：芬克對(duì)于公司的每一筆投資業(yè)務(wù)都能時(shí)刻保持著超常的冷靜和精準(zhǔn)的分析，如果一筆投資有大錢可賺，但卻存在著未知風(fēng)險(xiǎn)，芬克會(huì)毫不吝嗇的將其從公司的業(yè)務(wù)中刪除，華爾街的分析師們將這種做法稱為：芬克不貪法則！我覺得這條法則對(duì)我們投資股市有一定的借鑒意義，雖然我們很難做到，但是我們可以嘗試著去做。