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投資思路與安全戰(zhàn)略

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2010-04-09 17:29:58 來源:和訊網(wǎng)
       許多人憑著聰明才智來到期貨市場(chǎng),但帶走的卻是失落與悔恨。所以,惟有認(rèn)識(shí)到自己的有限與市場(chǎng)的博大,才能回避一次次重大損失。生存法則是什么?眾所周知,期貨的行情分析方法主要包括基本面分析法和技術(shù)面分析法,技術(shù)分析法是前人總結(jié)出來的一種經(jīng)驗(yàn),技術(shù)分析的核心:入市方向、出入市時(shí)機(jī)、資金管理、風(fēng)險(xiǎn)控制、心態(tài)是決定交易能否成功的因素。根據(jù)市場(chǎng)狀態(tài) 調(diào)整交易策略,
很多投資者在進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)之前并沒有對(duì)這個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行深入了解就開始交易,抱著極大的希望進(jìn)來卻處處碰壁,致使賬戶大量虧損,甚至被市場(chǎng)淘汰但仍不清楚原因所在。了解市場(chǎng)才能適應(yīng)市場(chǎng),這是交易的基礎(chǔ)。
然而,期貨市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)告訴我們:在投資中能夠有所成就的人不多,那么,是什么阻擋了許多優(yōu)秀的投資者踏入成功之門呢?其中有一個(gè)重要的原因是:未能將安全意識(shí)貫穿于投資過程的各個(gè)環(huán)節(jié)。
   所謂的安全戰(zhàn)略,就是研究如何使投資立于不敗之地。在安全問題上,我們不但需要在風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生之時(shí)的一般意義的防守,更需要在風(fēng)險(xiǎn)尚未發(fā)生之時(shí)的積極主動(dòng)性防范。這就需要我們培養(yǎng)和具備對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)和感知能力,以及最為重要的控制能力。安全戰(zhàn)略的目的:為投資保駕護(hù)航,駛向正途、到達(dá)彼岸 .
    就期貨投資運(yùn)作的整個(gè)過程而言,安全戰(zhàn)略所涉及的問題應(yīng)涵蓋三方面內(nèi)容:⑴交易之前---投資方案擬定時(shí)的安全防御,⑵交易之中---投資計(jì)劃實(shí)施過程中的安全與防守,⑶退出交易---如何安全主動(dòng)地離開市場(chǎng)。
   就安全問題,我們必須樹立這樣一種思想:客觀市場(chǎng)是第一位的,主觀判斷是第二位的,評(píng)判決策與交易是否正確的標(biāo)準(zhǔn)是市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)表現(xiàn);同時(shí),市場(chǎng)是完美的、客觀的,而人的認(rèn)識(shí)卻是有限、片面和具有主觀性的??梢姡陀^事實(shí)與主觀認(rèn)知之間總是存在著差距,也就決定了投資者出錯(cuò)的必然性和經(jīng)常性。
   因此,我們必須承認(rèn)和正視以下事實(shí)的存在:
   ⑴市場(chǎng)存在我們所不知或是無法認(rèn)知的事情;
   ⑵存在潛藏而未完全顯露的因素,或是突發(fā)性事件;
   ⑶我們對(duì)正在發(fā)生的事件所產(chǎn)生的影響估計(jì)不足;
   ⑷對(duì)事物的理解和市場(chǎng)的反應(yīng)做出了相反判斷;
   ⑸市場(chǎng)本身因過度扭曲所蘊(yùn)藏著的反向動(dòng)能;
   ⑹因人為*縱導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格的異常表現(xiàn)。
   一、交易之前
   1、休息與等待
   休息與等待是一種積極的防御狀態(tài)。許多投資者并不了解其內(nèi)在的意義:什么也不做的防守成本是所有安全措施中最低的。我們之所以無所作為,是因?yàn)椋孩判纳硇菡c交易總結(jié),⑵市場(chǎng)沒有大行情、或無法判斷行情,⑶行情的演變已進(jìn)入危險(xiǎn)地帶,⑷戰(zhàn)略計(jì)劃實(shí)施前的時(shí)機(jī)等待。
    資金權(quán)益的曲線與價(jià)格的波動(dòng)圖形是相似的,資金階段性增長對(duì)于許多人來說并不是件難事,而如何回避權(quán)益的大幅回落卻不是易事。然而,只有回避資金的回撤,才能實(shí)現(xiàn)資本的增值,才能達(dá)到資本滾動(dòng)的復(fù)利效果?!安粸椤币苍S是最好的方式,這是一種舍棄,是一種順服與尊重客觀市場(chǎng)的表現(xiàn)。可見,學(xué)會(huì)休息與等待是決定投資能否取勝的重要一環(huán)。
   我們需要明白:市場(chǎng)是行情變化中的主角,而投資者的表演不過是個(gè)不起眼的配角。應(yīng)當(dāng)留有足夠的時(shí)間與空間給市場(chǎng),而不是自己忙忙碌碌;應(yīng)當(dāng)?shù)却袌?chǎng)給出明確的方向,否則,忙碌的結(jié)局只能是虛空一場(chǎng)。
   問題的關(guān)鍵是:為什么人們總是忙碌?這是欲望驅(qū)使的結(jié)果。當(dāng)人把眼睛盯在金錢而不是市場(chǎng)與自身時(shí),總是會(huì)臆想行情的發(fā)生,并希望抓住而不愿喪失。我們認(rèn)為:能夠挖掘有投資價(jià)值的行情固然很好,但是,能夠發(fā)覺市場(chǎng)沒有行情、或是承認(rèn)看不懂行情,其意義更加重要。因?yàn)橹挥姓J(rèn)識(shí)到這點(diǎn),才會(huì)懂得休息與等待的價(jià)值。
   《孫子兵法》中有句話:“途有所不由,軍有所不擊,城有所不攻,地有所不爭(zhēng),君命有所不受”。之所以不作為,是為著安全起見,為著大的戰(zhàn)略計(jì)劃服務(wù),而不是眼前的小利或是利誘下的盲動(dòng)。
   2、選擇市場(chǎng)
   首先,我們需要對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行選擇,并加以限制。這是因?yàn)椴⒉皇撬械氖袌?chǎng)都適合做投資。從安全的角度考慮,投資者應(yīng)當(dāng)遠(yuǎn)離這樣的風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng):⑴盡管行情巨大,但風(fēng)險(xiǎn)無法控制的市場(chǎng);⑵人為*縱跡象明顯,導(dǎo)致分析困難的市場(chǎng);⑶持倉小、成交清淡,短期內(nèi)無法活躍的市場(chǎng);⑷不受法律保護(hù)、制度規(guī)則不健全,或是交易所誠信遭受質(zhì)疑的市場(chǎng)。
   風(fēng)險(xiǎn)的防范不僅僅在風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生之時(shí),更應(yīng)該在尚未發(fā)生之時(shí)就將其杜絕。這樣做的好處是不增加額外的風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān),使投資者的精力更加集中在價(jià)格波動(dòng)的本身而不是其它。有人會(huì)說:不管怎樣說,能掙到錢就好。但無數(shù)事實(shí)證明:不良的投資環(huán)境,終究結(jié)不出善果;正如氣候惡劣的環(huán)境,無論如何精于耕作都是枉然。
   盲目投資時(shí)常走向?yàn)?zāi)難,限制行為自由才能得到真正的自由。在這里,總結(jié)“選擇市場(chǎng)”的方針是:漲跌可分析性、風(fēng)險(xiǎn)可控性、交易可*作性,同時(shí)市場(chǎng)必須具備誠信、公正與規(guī)范。
   3、戰(zhàn)略評(píng)估
   正確的行動(dòng)來自于正確的思想,正確的交易有賴于對(duì)市場(chǎng)正確的評(píng)判。顯然,投資的安全性與市場(chǎng)分析的正確與否有著必然的聯(lián)系。分析正確率越高,投資盈利的可能性越大;反之,損失將無法避免。在這里,我們倡導(dǎo)樹立“要戰(zhàn)就一定要?jiǎng)佟钡乃枷?,即每?zhàn)必捷。正如毛澤東在軍事上主張“不打無把握之仗”;又如《孫子兵法》通篇所透射出的“全勝思想”。
   “全勝”的根基在于很好地把握市場(chǎng)未來發(fā)展的方向和目標(biāo),而行情戰(zhàn)略性評(píng)估的核心任務(wù)正是如此。中國有句俗話:早知三日,富貴千年??梢姡鳛橥顿Y者應(yīng)當(dāng)具備洞察力和預(yù)見性。當(dāng)我們對(duì)將來的基本面擁有足夠的評(píng)判依據(jù),那么對(duì)市場(chǎng)未來時(shí)空的定位就有了宏觀的把握,也就成為“從未來走來的人”。這樣,對(duì)于現(xiàn)今市場(chǎng)往后必要發(fā)生的事情有思想與行動(dòng)的準(zhǔn)備。
   期貨市場(chǎng)的套利方式被大家認(rèn)為是風(fēng)險(xiǎn)有限的投資模式,而對(duì)于單純性投機(jī)被當(dāng)作是風(fēng)險(xiǎn)極大的投資行為。其實(shí),單純性投機(jī)在更廣泛的意義上也是一種套利行為,這是一種現(xiàn)時(shí)與未來的套利。當(dāng)我們“看到”市場(chǎng)的未來時(shí),這種風(fēng)險(xiǎn)很大的投機(jī)方式就轉(zhuǎn)化為“套利”投資,現(xiàn)時(shí)與未來的巨大差價(jià)才是掙錢的源泉所在。如此,全勝思想的實(shí)現(xiàn)將不是一句空話,當(dāng)交易還沒有發(fā)生之前,投資者就懷有必勝的信念。
   行情評(píng)估的任務(wù)有:
   ⑴市場(chǎng)未來演變的趨向和可能的目標(biāo)時(shí)空;
   ⑵市場(chǎng)當(dāng)前存在的不利因素及應(yīng)對(duì)措施;
   ⑶市場(chǎng)當(dāng)前所處區(qū)域的高低和目前的趨勢(shì);
   ⑷是否具備投資的價(jià)值,以及風(fēng)險(xiǎn)與收益的評(píng)估。
   許多人有這樣的誤區(qū),認(rèn)為要想獲得多大收益就需要冒多大風(fēng)險(xiǎn);但我們無法否認(rèn)這樣的事實(shí)---存在風(fēng)險(xiǎn)度有限而獲利空間巨大的戰(zhàn)略機(jī)遇。這正是行情評(píng)估的主要任務(wù),同時(shí)我們應(yīng)當(dāng)拋開那些風(fēng)險(xiǎn)與收益不相稱的任何所謂的機(jī)會(huì)。
   評(píng)估不能替代決策,其分析結(jié)果能否轉(zhuǎn)化為*作方案,主要看我們對(duì)市場(chǎng)的把握程度與做事原則。在這里,我們倡導(dǎo)只做容易做的行情,選些“加減乘除”的小學(xué)題目,而將“復(fù)雜的高等數(shù)學(xué)”留在市場(chǎng)。正如兵法所云:古之所謂善戰(zhàn)者,勝于易勝者也。
   4、等候時(shí)機(jī)
   經(jīng)過總體評(píng)估,當(dāng)選定某個(gè)品種作為戰(zhàn)略投資目標(biāo)時(shí),隨后等待時(shí)機(jī)成熟將是首要的任務(wù)。由于期貨市場(chǎng)實(shí)行的是保證金制度,這使得價(jià)格波動(dòng)看起來較之其他市場(chǎng)劇烈,因而時(shí)機(jī)的掌握就顯得尤為重要。時(shí)機(jī)的問題盡管是局部和戰(zhàn)術(shù)性的,但良好的介入?yún)^(qū)域是進(jìn)行戰(zhàn)略防守和增強(qiáng)持倉信心的有力保障,也是整個(gè)投資計(jì)劃有效實(shí)施的重要步驟。
   時(shí)機(jī)的選擇應(yīng)當(dāng)從安全和易于防守的角度出發(fā),否則投資的動(dòng)機(jī)有意無意間陷入貪婪的境地。所謂易于防守,就是在大方向即便出現(xiàn)錯(cuò)誤的前提下,而進(jìn)場(chǎng)的頭寸也能在不虧或是小虧的狀態(tài)下退出市場(chǎng)。
   良好的進(jìn)場(chǎng)區(qū)域尤如軍事上的“根據(jù)地”,進(jìn)可攻退可守。那么,如何判定期貨交易中的“根據(jù)地”呢?這可通過兩方面來把握:⑴主要通過技術(shù)形態(tài)等手段來判定;⑵對(duì)市場(chǎng)正反兩方面的基本信息加以綜合評(píng)估。由此,對(duì)市場(chǎng)表象特征和矛盾對(duì)立雙方的評(píng)判,來尋求和等待行情時(shí)機(jī)的成熟,其目的就在于:等候風(fēng)險(xiǎn)度有限而潛藏巨大收益的局面---這才是投資的真正內(nèi)涵。
   在紅軍時(shí)期毛澤東有句名言:“誘敵深入,集中優(yōu)勢(shì)兵力,打殲滅戰(zhàn)”。對(duì)于“誘敵深入”,他是這樣解釋的:這是戰(zhàn)略防御中弱軍對(duì)強(qiáng)軍作戰(zhàn)的最有效的軍事政策。這不是懼怕和逃避,而是一種主動(dòng)性的防守策略。同樣,我們應(yīng)當(dāng)承認(rèn):任何投資者在市場(chǎng)面前都是弱小的,尤其是在期貨杠桿下。所以,時(shí)機(jī)的把握最好是在行情的反彈和調(diào)整之時(shí),并待其真實(shí)的趨勢(shì)顯露之初(順大勢(shì)的原則);而當(dāng)行情出現(xiàn)爆發(fā)情形時(shí)則是加碼的好時(shí)機(jī)。在大方向確定的條件下,越是看起來危險(xiǎn)的地方越是安全,而看似安全的地方往往并非安全。
   對(duì)于時(shí)機(jī)的把握,在軍事上有“敵疲我打”之說,以及“避其銳氣、擊其惰歸”。以弱勝強(qiáng)的著名戰(zhàn)例---春秋戰(zhàn)國時(shí)齊魯兩國的長勺之戰(zhàn)。曹劌對(duì)戰(zhàn)局的解釋是:“一鼓作氣,再而衰,三而竭。彼竭我盈,故克之?!逼渲小叭摺笔菓?zhàn)機(jī)的關(guān)鍵點(diǎn),轉(zhuǎn)化為期貨語言就是:原有趨勢(shì)完結(jié)后新生趨勢(shì)形成之初,或是調(diào)整后重返原有趨向之時(shí)。如此,市場(chǎng)方向的確立使得順勢(shì)建立的頭寸更加安全和穩(wěn)固---市場(chǎng)強(qiáng)大的推動(dòng)力才是真正有力的護(hù)衛(wèi)。
   二、交易之中
   1、期貨*作的總體方針
   期貨市場(chǎng)的雙向交易給投資者以極大的自由,因而有些人希望通過精確的分析來抓住正反兩方面的行情。然而,實(shí)際上我們所看到的情形是這樣的:當(dāng)他試圖拉直波動(dòng)的曲線時(shí),市場(chǎng)反將其資金“拉直”。造成這種現(xiàn)象的深層次原因是:人的能力是有限的,而市場(chǎng)是強(qiáng)大的、在某種意義上是無法測(cè)度的。行情分析是決策與*作的基礎(chǔ),但不是所有的、哪怕是正確的分析都能轉(zhuǎn)化為交易行為。為了回避風(fēng)險(xiǎn)和災(zāi)難,我們的*作一定要遵循某種安全原則,這就是:順勢(shì)而為。
   順勢(shì)交易有其數(shù)學(xué)概率的支持。經(jīng)過研究與實(shí)踐,我們的結(jié)論是:⑴波段式順勢(shì)*作的盈面大于75%;⑵以戰(zhàn)略投資的角度介入市場(chǎng),其盈面可達(dá)95%;⑶單從技術(shù)分析的角度,抓頂和底的概率小于1%。其實(shí),大家可以看看國內(nèi)證券市場(chǎng)的特有現(xiàn)象就會(huì)明白:上漲時(shí)大多數(shù)人都掙錢,而走熊時(shí)參與在其中的人幾乎都在賠錢---這是與其交易規(guī)則中只許做多的限定有關(guān)。
   在思想與行為上,戰(zhàn)略投資者一定表現(xiàn)為順應(yīng)大的趨勢(shì),而逆勢(shì)*作必定是短視與投機(jī)的體現(xiàn)。時(shí)間對(duì)于逆勢(shì)交易而言意味著消亡和毀滅;其小概率本質(zhì)決定著這種投資失敗的必然性,而不論個(gè)人的智慧高低。古人云:大勢(shì)所趨,非人力所能及也。由此,投資者一定要摒棄逆勢(shì)而動(dòng)的任何想法與行為。又如孟子曾說:“雖有智慧,不如乘勢(shì)”。我們應(yīng)當(dāng)明白自由只存在真理之中,就如魚不能離開水。限定行動(dòng)的自由,才會(huì)有金錢的增長。成為天然贏家的必要條件是:做一個(gè)順勢(shì)交易者,做一個(gè)戰(zhàn)略投資者!
   綜合前文,期貨*作的總體方針是:宏觀順勢(shì)、微觀逆勢(shì)。
   2、期貨交易的生存法則
   許多人憑著聰明才智來到期貨市場(chǎng),但帶走的是失落與悔恨。促成這樣局面的原因是什么?個(gè)人的小智慧。人的聰明在市場(chǎng)的面前顯得蒼白,我們當(dāng)擺正自己的位置:市場(chǎng)是第一位的,人的主觀評(píng)判是第二位的;決策和交易是否正確由市場(chǎng)來裁決。由此,認(rèn)識(shí)到自己的有限與市場(chǎng)的博大,才能回避一次次重大損失。
   生存法則是什么?第一時(shí)間無條件止損,并要始終堅(jiān)持而不心存僥幸。
   保證金杠桿的效應(yīng)使得價(jià)格波動(dòng)被人為放大,并且合約到期的限制使得持倉不能一直保留。當(dāng)持倉的方向與市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)背道而馳時(shí),時(shí)間的代價(jià)將變得越來越昂貴;在交易不利的情況下,如果不及時(shí)采取正確的行動(dòng),那么時(shí)常會(huì)面臨這樣的情景:⑴投入的保證金剛好被擊穿;⑵帳面盈利可能全部喪失;⑶因反趨勢(shì)全部資本金面臨災(zāi)難的結(jié)局。
   由此可見,要想生存就必須學(xué)會(huì)止損。止損應(yīng)在交易方案產(chǎn)生之時(shí)就當(dāng)考慮和設(shè)置,在交易之中按某種方式全程跟蹤和推進(jìn)。止損的寬窄與個(gè)人情況有關(guān),但主要是與市場(chǎng)正常波動(dòng)的幅度相匹配,有時(shí)亦附加一定的時(shí)間條件。作為中長線交易者,止損的大小以能夠承受日常的價(jià)格波動(dòng)為宜,避免頻繁地觸動(dòng)止損,從而保證在決策正確的前提下*作計(jì)劃能夠有效進(jìn)行。
   止損就意味著放棄。放棄的也許是機(jī)會(huì),更有可能是災(zāi)難。止損出局的好處有三方面:⑴進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)不當(dāng)。這在決定出場(chǎng)的當(dāng)時(shí)并不能確認(rèn)是否犯了方向性錯(cuò)誤,但我們必須選擇離場(chǎng)。一方面,回避重大錯(cuò)誤的可能;另一方面,為再次尋找更安全、更好的入場(chǎng)點(diǎn)提供機(jī)會(huì)。⑵方向性判斷錯(cuò)誤。在反趨勢(shì)情況下,如果沒能夠及時(shí)出場(chǎng),那么時(shí)間與杠桿將對(duì)交易構(gòu)成致命的打擊!避免這種情況的唯一辦法就是及時(shí)止損。⑶走出困頓。如果連續(xù)三次被止損出局,那么一定是在某些方面出現(xiàn)問題。這時(shí)投資者就當(dāng)拋開任何行情,強(qiáng)制休息一段時(shí)間,避免陷入死路與沼澤。遠(yuǎn)離市場(chǎng)有助于理清思路、找出問題,否則,幸運(yùn)將遠(yuǎn)離而災(zāi)禍卻接連不斷。
   看重眼前利益而不愿下決心止損是許多人的通??;然而,投資者如果對(duì)未來充滿必勝的信念,那么當(dāng)前的困難將變得微不足道;因?yàn)闀r(shí)間會(huì)給成功的投資者帶來財(cái)富。損失是暫時(shí)的、必須的,它是成功過程中不可分割的組成部分。暫時(shí)地放棄金錢是為了保存資金實(shí)力,也是為了將來得到更多、更好的回報(bào)??梢姡箵p是生存之道,是“飛行員的降落傘”,是市場(chǎng)第一性原則的體現(xiàn)。
   3、資金管理策略
   保證金的調(diào)節(jié)是期貨市場(chǎng)賦予投資者的自由。這種權(quán)限的自由選擇會(huì)帶來人性最直接和最充分的暴露---人總是有用足保證金的強(qiáng)烈傾向。期貨并非是普通的金融工具,其杠桿效用像似“核金融”。因此,高比例動(dòng)用保證金會(huì)使得投資盈虧產(chǎn)生巨幅波動(dòng)---既可能出現(xiàn)資金爆炸,亦存在迅速毀滅的可能。這種非常態(tài)現(xiàn)象的產(chǎn)生是心魔驅(qū)使的結(jié)果,這不是投資的正道,其最終結(jié)局無一例外被市場(chǎng)所淘汰。有個(gè)類比可以說明:小車在高速公路上行駛,如果120碼的速度算是安全舒適的話,那么每增加10碼,其事故出現(xiàn)的概率將會(huì)呈現(xiàn)指數(shù)上升;當(dāng)速度達(dá)到220碼以上,不論駕駛技術(shù)如何,事故出現(xiàn)的可能性提升至百分之百。
   由此來看,自由并非都是好事。就資金管理而言,自由與安全之間應(yīng)當(dāng)有其統(tǒng)計(jì)意義上的平衡點(diǎn)。實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明:當(dāng)資金的利用率達(dá)到30%時(shí),對(duì)于期貨交易而言是最恰當(dāng)?shù)?。盡管投資者技術(shù)水平的高低可適度調(diào)節(jié)這一比例,但30%的利用率是資金管理的基準(zhǔn)原則。在實(shí)際交易時(shí),應(yīng)當(dāng)樹立“安全第一、盈利第二”的思想,并做到:⑴總體交易持倉要適當(dāng),以心里不擔(dān)憂為佳;⑵分批次動(dòng)用資金,降低整體資本金的風(fēng)險(xiǎn)度;⑶如需加碼,必須堅(jiān)持在首批頭寸已獲利的前提下;⑷設(shè)定最大下單額度,杜絕超量的任何念頭,如能做10手單不妨下7手,別搞得好像與市場(chǎng)有仇似的;⑸在行情的爆發(fā)點(diǎn)位可適度放大單量,但前提是當(dāng)日收盤有利于持倉。
   可以說,資金管理狀況是交易者內(nèi)心世界的集中反映。良好的資金管理有助于投資者與市場(chǎng)維系和諧的關(guān)系,有助于交易者水平的充分發(fā)揮,有助于交易質(zhì)量而不是數(shù)量的提高。其實(shí),所投入的資金就是一粒種子,并不需要多大的量,我們所要做的就是耐心等待---生根、發(fā)芽、開花和結(jié)出豐碩的果子。然而,在實(shí)際操作中,我們最容易犯的錯(cuò)誤就是急功近利---總是試圖加大保證金量的投入,希望短時(shí)期取得優(yōu)異的戰(zhàn)果。這種急于求戰(zhàn)求功的浮燥心態(tài),導(dǎo)致危險(xiǎn)、恐懼與失敗的陰影從未離開其左右,直至被徹底打敗。其實(shí),掙錢的奧秘在于時(shí)間與平和的心,在于投資者耐心等待與分享趨勢(shì)的伸展??臻g的打開需要時(shí)間,時(shí)間才是最為關(guān)鍵的因素。
   4、期貨操作的行動(dòng)策略
   在宏觀順勢(shì)的方針下,我們的任務(wù)是將方案構(gòu)想轉(zhuǎn)化為實(shí)際行動(dòng)。然而,計(jì)劃還不能等同于行動(dòng),從構(gòu)想到行動(dòng)之間有質(zhì)的差別。盡管行動(dòng)只有兩個(gè)動(dòng)作:進(jìn)場(chǎng)與出場(chǎng);但卻是反映了投資者全部的思想內(nèi)涵。構(gòu)想能否進(jìn)入實(shí)施全看市場(chǎng)是否出現(xiàn)預(yù)期中的有利環(huán)境;而交易過程中的退卻則看是否出現(xiàn)不利的格局、或不祥的征兆。
   先談進(jìn)場(chǎng)方面,就像理想與現(xiàn)實(shí)總是有差距的,市場(chǎng)行情的實(shí)際走向并不總是與投資構(gòu)想相符。當(dāng)這種情況出現(xiàn)時(shí),計(jì)劃將暫時(shí)擱置,或是被取消。只有當(dāng)市場(chǎng)趨向與當(dāng)初設(shè)想的一致時(shí),投資計(jì)劃才能啟動(dòng)。也就是說:為著安全起見,在基本面分析與技術(shù)性表現(xiàn)達(dá)到統(tǒng)一的狀態(tài)下,投資交易方可進(jìn)行。進(jìn)場(chǎng)一般遵循“遲到”的原則---想象在先、行動(dòng)在其后,這是為了達(dá)到內(nèi)外皆順勢(shì)的目的。這樣做的好處有:⑴如果設(shè)想沒有得到市場(chǎng)的驗(yàn)證,市場(chǎng)仍處于不確定或反向狀態(tài),那么構(gòu)想還只能停留在觀察階段,這時(shí)就不能進(jìn)場(chǎng)交易,否則過早地介入就難免要付出代價(jià);⑵當(dāng)市場(chǎng)開始顯露其真實(shí)的趨向時(shí),如果與預(yù)想的戰(zhàn)略方向一致,那么,在客觀與主觀相統(tǒng)一的情況下,進(jìn)場(chǎng)交易的勝算概率就大為提高。正如中國武術(shù)所講究的:先是心到、其后是眼到,最后才是手到。提早進(jìn)場(chǎng)時(shí)常能夠取得較好的價(jià)格,這對(duì)套期保值是好事,但對(duì)單純性投機(jī)而言不符合安全與順勢(shì)的原則,也違背了投資的目的---掙差價(jià)而不是價(jià)格。在這里,我們應(yīng)當(dāng)樹立這樣的觀念:趨勢(shì)(差價(jià))是第一位的,價(jià)格反而是第二位的。
   就退場(chǎng)方面,我們注意到這樣的事實(shí):任何反轉(zhuǎn)都是由調(diào)整行情演化而開始的,任何深幅調(diào)整都會(huì)因杠桿效應(yīng)使得巨大的浮動(dòng)盈利化為烏有,甚至是慘敗。很多人都遭遇過這樣的情形:正當(dāng)我們的口袋裝滿銀兩時(shí),正當(dāng)我們對(duì)未來充滿希望而市場(chǎng)表現(xiàn)又有所困惑時(shí),盡管不利的基本面暫時(shí)沒有顯現(xiàn),甚至表現(xiàn)優(yōu)秀;然而,危險(xiǎn)就在這個(gè)時(shí)候悄悄降臨,夢(mèng)想演變成殘酷的現(xiàn)實(shí)。所以,在不利的情況或不祥的預(yù)兆出現(xiàn)時(shí),我們都當(dāng)十分警醒,并考慮部分或是全部離場(chǎng)。問題是怎樣預(yù)知不利的局面呢?這就需要對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行跟蹤評(píng)估,以確定當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)程度。
   跟蹤評(píng)估的側(cè)重點(diǎn)有:⑴市場(chǎng)新出現(xiàn)了哪些有利不利的因素;⑵對(duì)市場(chǎng)未來產(chǎn)生重大影響的潛在因素;⑶主導(dǎo)市場(chǎng)趨向的主要矛盾是否有所改變,尤其是質(zhì)變;⑷市場(chǎng)外在的表現(xiàn),以及技術(shù)指標(biāo)等,是否預(yù)示著趨勢(shì)有中斷或反向的可能;⑸參考?xì)v史行情與相關(guān)品種走勢(shì),找出當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格所處的區(qū)域。然后,我們依據(jù)評(píng)估結(jié)果,做出是否繼續(xù)存留在市場(chǎng)的決定。
   事物的發(fā)展總是由量變到質(zhì)變的轉(zhuǎn)換,市場(chǎng)行情的演變亦是如此。因此,當(dāng)主導(dǎo)市場(chǎng)的矛盾其量變累計(jì)到一定程度,或出現(xiàn)了部分質(zhì)變,那么投資者就當(dāng)考慮退出市場(chǎng)了。出場(chǎng)一般遵循“早退”的原則---提早退出,優(yōu)于被動(dòng)性撤出。過度地追求利潤最大化,使得我們?nèi)菀滋魬?zhàn)行情的極限,從而走向貪婪;我們應(yīng)當(dāng)留有余地,忽略邊際利潤趨低的后續(xù)行情,從而使投資立于不敗之地。
   三、退出交易
   1、階段性回避風(fēng)險(xiǎn)
   事物的發(fā)展總是呈現(xiàn)出波浪式推進(jìn)、螺旋式上升的格局。同樣,市場(chǎng)價(jià)格的演變特征有:⑴從表現(xiàn)形式看,價(jià)格亦呈現(xiàn)出階段性潮起潮落,在看似無序的波動(dòng)中始終存在著有序的趨勢(shì)演變;⑵從變動(dòng)狀態(tài)看,市場(chǎng)總是從一種平衡態(tài)的打破過渡到另一新的平衡,這種變化環(huán)環(huán)相扣、生生不息。因此,其特點(diǎn)可總結(jié)為:“階段性、波動(dòng)性和趨勢(shì)性”。
   依此,我們?cè)诓僮鞑呗陨蠎?yīng)當(dāng)遵循:戰(zhàn)略方向上的持久、與持倉階段性的戰(zhàn)術(shù)調(diào)整相結(jié)合,即:戰(zhàn)略持久與戰(zhàn)術(shù)靈活。前者可不必探討,后者之所以要進(jìn)行頭寸調(diào)整,是因?yàn)橐乇茈A段性風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)判定市場(chǎng)面臨中級(jí)調(diào)整時(shí),我們既可以保持原有持倉不動(dòng),亦可以平掉部分、甚至是全部的持倉。具體說明如下:
   ⑴如果對(duì)行情的未來發(fā)展充滿信心,并距離設(shè)想的目標(biāo)還遠(yuǎn),那么對(duì)于調(diào)整的來臨可以置之不理,并為加碼提供了契機(jī)。
   ⑵如果預(yù)期調(diào)整的幅度較大、或是難以評(píng)判,那么部分地暫時(shí)地退場(chǎng)將是明智的選擇。平倉多少視情而定,可以是50%,亦可以是1/3、或是2/3。如果險(xiǎn)情消退,那么通常將已平的倉位補(bǔ)上,并考慮計(jì)劃內(nèi)的加碼,但前提是易于防守。
   ⑶趨于危險(xiǎn)地帶的任何異動(dòng)都應(yīng)當(dāng)警醒。由于趨勢(shì)性逆轉(zhuǎn)的表現(xiàn)在當(dāng)初與中級(jí)調(diào)整相仿,所以投資者應(yīng)當(dāng)平掉所有的頭寸加以回避。當(dāng)市場(chǎng)恢復(fù)原有的趨勢(shì)時(shí),可考慮將頭寸補(bǔ)回;但如果市場(chǎng)的波動(dòng)變得模糊、或自我判斷出現(xiàn)疑惑,那么就當(dāng)離開市場(chǎng)。
   ⑷如果價(jià)格已觸及到設(shè)定的初級(jí)止損,那么部分持倉的退出是自然的選擇;但如果最后的防線被有效突破,那么全部的頭寸都當(dāng)離場(chǎng)。我們必須承認(rèn)市場(chǎng)的確存在許多為我們所不知的事情。
   2、如何出局
   在證券市場(chǎng)上,有句俗話:會(huì)賣的是師傅,會(huì)買的是徒弟。其實(shí)期貨投資也是一樣:善于出場(chǎng)的人才是高明的,因?yàn)橹挥须x場(chǎng)才能實(shí)現(xiàn)投資目的。但是,人們往往在潛意識(shí)當(dāng)中總是在思考---如何更好地進(jìn)攻、掙錢,從而忽視了防守與退場(chǎng)的重要性。出現(xiàn)這種現(xiàn)象在于:人的眼睛總是盯著金錢,因著心動(dòng)市場(chǎng)變得多姿多彩,從而流連忘返。欲望的牽動(dòng)必定帶來失敗,留戀市場(chǎng)就是一種貪婪;這在行為本質(zhì)上就是與市場(chǎng)比智慧。
   除了被動(dòng)性止損出局外,任何主動(dòng)性了結(jié)頭寸都具有積極防守的意圖---看守利潤和限制損失。從安全防御的角度出發(fā),離場(chǎng)意味著風(fēng)險(xiǎn)的終結(jié),從而徹底回避了不確定的價(jià)格波動(dòng)。古代兵法說:“三十六計(jì),走為上策”。走是為了安全起見,是為了保存實(shí)力,也是為了下次更好的進(jìn)攻做準(zhǔn)備。
   在這里,需要特別強(qiáng)調(diào)的是:進(jìn)場(chǎng)和出場(chǎng)的條件是不對(duì)等的。進(jìn)場(chǎng)的理由必須是充分的、審慎的,有必勝把握的;但是,出場(chǎng)卻不同,理由可以是簡單的、朦朧的,甚至符合一些必要條件就行。如果試圖尋求充足的退場(chǎng)理由,那么交易必將因擔(dān)擱而陷入困境;這就要求投資者預(yù)知風(fēng)險(xiǎn)的來臨,并提前做出反應(yīng);同時(shí)要求擁有舍棄精神,舍棄出場(chǎng)后行情的延續(xù)??梢钥闯觯撼鰣?chǎng)的條件是寬泛的,并留給投資者充分的選擇度。
   實(shí)質(zhì)上投資的過程就是取與舍抉擇的過程,而取舍的選擇在乎人心。舍得兩字是“孿生兄弟”,不舍如何得?而這就是問題的難點(diǎn)。許多人不了解這點(diǎn),始終想通過研究市場(chǎng)來尋求最佳的出場(chǎng)方法,但至今無人知曉。為什么?因?yàn)闆]有答案。答案不在市場(chǎng),而在每個(gè)人的心里。追求完美就是貪婪的表現(xiàn),不完美的離場(chǎng)方式才是最完美的,才有生存與發(fā)展的可能。
   在這里,對(duì)于離場(chǎng)的方式給出一些建議:
   ⑴靈感與直覺。出場(chǎng)有時(shí)不需要什么特別的理由,因?yàn)槟阋呀?jīng)盈利,甚至是大利,尤其是在預(yù)期目標(biāo)已接近的情形下。當(dāng)靈感與直覺提醒自己該出場(chǎng)時(shí),那么就當(dāng)出局。也許有人會(huì)想:這是什么理由???有句話叫“適可而止”,但如何界定,只要自己心里滿足就行,何必與市場(chǎng)、與他人爭(zhēng)高低論水平。然而,如何做到知足常樂?這需要事事懷有感恩與贊美的心。
   ⑵技術(shù)分析。當(dāng)所設(shè)定的技術(shù)指標(biāo)顯示出場(chǎng)信號(hào)時(shí),尤其是移動(dòng)平均線呈現(xiàn)反向勢(shì)頭,或是圖形形態(tài)表現(xiàn)出逆轉(zhuǎn)的可能,那么手中的持倉可以考慮全部退出。技術(shù)分析的本質(zhì)就是市場(chǎng)表象的分析,通過分析現(xiàn)象來預(yù)知市場(chǎng)價(jià)格。現(xiàn)象是本質(zhì)的反映,因而惡化的表象暗示著內(nèi)在矛盾有可能出現(xiàn)了質(zhì)變,那么繼續(xù)存留在市場(chǎng)就面臨不可預(yù)知的風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)性表現(xiàn)往往優(yōu)先于基本面信息的顯露,所以,依據(jù)技術(shù)出場(chǎng)的效果往往不錯(cuò)。在這里,你很可能丟失往后的行情,但重要的是轉(zhuǎn)化了利潤,保守和擴(kuò)大了資本。
   ⑶周期分析。價(jià)格波動(dòng)有時(shí)呈現(xiàn)周期性特征,因而周期分析對(duì)于階段性轉(zhuǎn)折點(diǎn)時(shí)常給予很好的提示。當(dāng)時(shí)間指示大波段的轉(zhuǎn)折周期可能來臨,尤其在價(jià)格走勢(shì)上已經(jīng)有所體現(xiàn),那么選擇退場(chǎng)將是安全穩(wěn)妥的做法。另外,相反理論在退場(chǎng)方面有時(shí)能夠提供有益的幫助,但它不能去指導(dǎo)進(jìn)場(chǎng),因?yàn)闇y(cè)量“精度”太差,其判斷仍限于主觀感覺。
   ⑷潛在基本面的改變。當(dāng)主導(dǎo)趨勢(shì)的基本因素開始出現(xiàn)不利的改變,或是潛藏的反向因素有壯大的趨向;也許此時(shí)的市場(chǎng)表現(xiàn)并未出現(xiàn)不利局面,甚至是狀況良好;但是投資者應(yīng)當(dāng)撤離市場(chǎng)。有一個(gè)隱含的事實(shí)值得注意:累計(jì)盈利每向前推進(jìn)一步,那么距離潛在的虧損也就近了一步。提早出場(chǎng)所放棄的是不確定條件下的機(jī)會(huì),也可能是災(zāi)難;但最重要的是贏得了資金與時(shí)間。
   四、結(jié)束語
   本文意在建立系統(tǒng)的期貨投資安全機(jī)制,防止我們迷失于五彩繽紛的世界。它的作用應(yīng)當(dāng)是我們思想的明燈、行動(dòng)的指南。記得哲學(xué)家康德曾說:自由不是想做什么就做什么,而是不想做什么就能不做什么。風(fēng)險(xiǎn)控制意味著約束,并使之成為投資生活的一個(gè)部分、一個(gè)自然的習(xí)慣。財(cái)富之路是一條隱匿的道路,正如《圣經(jīng)》中的一段話:“通向滅亡的門是寬敞的,路是寬闊的,所以走上這條路的人最多。但你們要從窄門進(jìn)去。因?yàn)橥ㄍ郎拈T是窄小的,路是狹隘的,找到他的人很少?!?BR>經(jīng)過長時(shí)間的磨練,歷盡風(fēng)雨的期貨人又認(rèn)為期貨交易好比是戰(zhàn)爭(zhēng)。當(dāng)你親身感受到多空主力短兵相接、中小散戶屏住呼吸之時(shí),你沒領(lǐng)悟到期貨交易像一場(chǎng)規(guī)模宏大,而又永無休止的戰(zhàn)斗嗎?當(dāng)你欣賞毛澤東《四渡赤水》那高超的指揮藝術(shù),或是翻開《孫子兵法》對(duì)照各種期市戰(zhàn)法,你能不驚嘆它們之間那驚人的相似之處嗎?然而戰(zhàn)爭(zhēng)畢竟是敵對(duì)雙方矛盾激化最劇烈的表現(xiàn)形式,它需要人們付出生命的代價(jià);期貨交易充其量是賠點(diǎn)錢,犯不著憤憤不平,甚至走火入魔,最后是“越陷越深越迷?!保鲥e(cuò)了還“加死碼”的做法是極不理智的,是有悖于期貨精神的。
   但這并不是說期市投資就沒有規(guī)律可循或者期貨市場(chǎng)就不存在賺錢的可能。期貨市場(chǎng)上有很多前人總結(jié)出來的投資原則,但這些原則大多是經(jīng)驗(yàn)性的,了解和遵循這些基本原則只能使投資者不虧損或者少虧損,并不能使所有投資者都成為大贏家。了解期貨市場(chǎng)的秘密不僅要求投資者具有豐富的知識(shí)和實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn),還需要有過人的智慧和悟性,甚至還要有與眾不同而又不存在明顯缺陷的個(gè)性。即使一個(gè)投資者具備了以上所有的特性,仍然無法保證他能在市場(chǎng)上能夠戰(zhàn)無不勝,因?yàn)樵谄谪浭袌?chǎng)上,有效的獲利方法總是個(gè)人的、暫時(shí)的、不斷變化的,期貨市場(chǎng)不存在大眾化的、永遠(yuǎn)有效的萬能之匙。
   而技術(shù)分析這門技巧是靠日積月累的學(xué)習(xí)和實(shí)踐才能提高。永遠(yuǎn)保持謙遜的態(tài)度,不斷地學(xué)習(xí)探索。財(cái)富只能來自于一點(diǎn)一滴的積累。永遠(yuǎn)不要有一夜之間發(fā)大財(cái)?shù)哪铑^,也不要有在重大損失之后急于翻本的念頭,正是這些念頭導(dǎo)致了緊接而來的災(zāi)難性后果??偠灾?,通過長期的艱苦實(shí)踐--悟道!祝更多的投資者走向財(cái)富與人生幸福之路! 

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