受央行降準(zhǔn)與季末資金需求高峰臨近的共同作用，本周市場(chǎng)利率呈現(xiàn)短期上升、長(zhǎng)期下降的態(tài)勢(shì)。截至9月11日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜、1周、2周、1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月期利率分別報(bào)收于2.451%、2.645%、2.683%、2.679%、2.707%、2.778%，較9月4日分別上升0.6、4.1、8.8、1.7、0.5、2個(gè)基點(diǎn)；9個(gè)月、1年期利率分別報(bào)收于2.979%、3.043%，較9月4日分別下降1.2、0.8個(gè)基點(diǎn)。

9月6日，央行宣布在9月16日將全面下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。此外，央行同時(shí)宣布對(duì)僅在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營(yíng)的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，于10月15日和11月15日分兩次實(shí)施到位，每次下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，此次降準(zhǔn)將會(huì)為市場(chǎng)釋放9000億元的流動(dòng)性，這使得未來(lái)市場(chǎng)的資金供應(yīng)量上升，整體市場(chǎng)利率特別是長(zhǎng)期利率下降。此外，本周央行有1765億元的中期借貸便利到期，央行沒(méi)有續(xù)作。

臨近九月底，銀行進(jìn)入季末考核，市場(chǎng)也將面臨國(guó)慶節(jié)資金需求高峰，市場(chǎng)流動(dòng)性進(jìn)入偏緊階段。雖然央行近期降準(zhǔn)，但是由于降準(zhǔn)對(duì)流動(dòng)性的調(diào)節(jié)很難立即傳遞至市場(chǎng)，因此央行近期補(bǔ)充公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)短期流動(dòng)性不足的問(wèn)題。本周央行有400億元的逆回購(gòu)到期，截至周三，央行已經(jīng)累計(jì)開(kāi)展2300億元的逆回購(gòu)。

整體來(lái)看，雖然央行近期降準(zhǔn)，但是由于短時(shí)間內(nèi)很難立即緩解季末流動(dòng)性不足的問(wèn)題，因此短期利率近期或?qū)⒗^續(xù)走強(qiáng)。