11月2-8日（第45周），本周我國豆粕期現(xiàn)貨市場跟隨外盤延續(xù)下跌態(tài)勢，連粕主力M2001合約收跌35元/噸至2933元/噸或跌幅1.18%，我國主流油廠報價區(qū)間2990-3150元/噸，環(huán)比下跌30-80元/噸。經(jīng)過前兩周集中備貨，本周終端采購積極性明顯減弱。南北方市場供應(yīng)格局繼續(xù)存在在差異性，部分工廠因進口大豆延遲到港/卸貨而間斷性停機，再次出現(xiàn)壓車及限量局面，或繼續(xù)對豆粕價格形成支撐，油廠挺價意愿相對較強，而現(xiàn)貨套保賣盤動能減弱，也使得連粕下行空間有限。從四季度國內(nèi)生豬產(chǎn)能逐漸擺脫低谷影響，遠期豆粕需求有望獲得改善，進一步調(diào)整空間或有限，但仍需關(guān)注東北生豬冬季疫情散點爆發(fā)的風(fēng)險性。

截至11月8日的五個工作日，我國主流油廠豆粕總成交量為112.45萬噸，日均成交量為22.49萬噸，環(huán)比上一周的266.77萬噸總成交量大幅下滑154.32萬噸，或降幅57.84%。當(dāng)周豆粕基差成交總量76.92萬噸，較上周248.10萬噸降幅68.99%，現(xiàn)貨成交量35.53萬噸，較上周的18.67萬噸下滑90.30%，周度提貨總量為68.99萬噸，較上周70.19萬噸略降1.70%。周內(nèi)豆粕盤面走跌加上市場成交量大幅下滑因而拖累現(xiàn)貨行情回落，但目前進口大豆榨利趨弱，現(xiàn)貨套保賣盤動能減弱，連粕下行空間有限，現(xiàn)貨預(yù)計下方空間也相對有限。

而另一方面，近幾周我國主流油廠豆粕成交火爆，則是豆粕庫存總量創(chuàng)新低的主要原因。整個十月份的18個交易日里國內(nèi)豆粕總成交量高達602萬噸，環(huán)比10月份增幅達到99%，同比增幅更是高達155%，也創(chuàng)下2013年以來單月成交量最高。尤其是10月下旬的兩周的周度成交量平均達到245萬噸，其中又以明年遠月豆粕基差合同成交為主，原因則是一方面是國內(nèi)油廠遠月榨利一度回暖、積極鎖利需求，另一方面是下游賭明年需求恢復(fù)和便宜的絕對價格的吸引，也從側(cè)面說明內(nèi)外資油廠搶占遠期市場份額的競爭越來越激烈。

目前我國主流油廠豆粕庫存降至近三年來新低，北方油廠限提現(xiàn)象仍然存在，油廠挺價有利于限制跌幅。根據(jù)匯易資訊統(tǒng)計顯示，現(xiàn)階段國內(nèi)油廠開機和供應(yīng)狀況仍然存在區(qū)域性差異，山東地區(qū)油廠之前受環(huán)保因素影響，開機提貨發(fā)貨節(jié)奏整體放緩，但本周來影響逐漸減弱；華北地區(qū)因到港進口豆源短缺，陸續(xù)有油廠停機，提貨量無法增加；華東地區(qū)除個別油廠因豆粕庫存以來較大停機之外，絕大部分油廠仍因進口大豆供應(yīng)不足而陸續(xù)有停機減產(chǎn)計劃。華南地區(qū)少數(shù)油廠仍有豆粕脹庫壓力，但得益于整體壓榨量不足，因而多數(shù)工廠庫存仍在下降。

從國內(nèi)壓榨量情況來看，近幾周主流油廠周度壓榨量或維持在150萬噸附近，缺豆是國內(nèi)多數(shù)油廠停機減產(chǎn)的主要原因；有市場消息顯示，目前（美豆進口關(guān)稅豁免壓榨商）進口美豆仍需被收取33%的進口關(guān)稅，政府承諾在此后給予扣除 3%關(guān)稅后的差額返還，這種關(guān)稅推后返還給大豆壓榨商造成資金壓力。但另一方面，加強進口大豆檢疫檢驗，以及部分新到港美豆豁免關(guān)稅手續(xù)冗長（先交33%關(guān)稅后再返還退稅），也給豆粕現(xiàn)貨行情帶來一些信心；市場仍在繼續(xù)關(guān)注中美經(jīng)貿(mào)磋商形勢，業(yè)界仍在等待第一階段協(xié)議的簽署時間點和地點的官方公布，上周有消息稱美國政府內(nèi)部可能有激烈聲音反對取消關(guān)稅。需求面來看，四季度我國北方生豬養(yǎng)殖仍面臨考驗，東北散點爆發(fā)或仍有擴大風(fēng)險，且明年一季度有出欄風(fēng)險，因此各方面因素共振風(fēng)險仍需防范。

從國內(nèi)壓榨量情況來看，近幾周主流油廠周度壓榨量或維持在150萬噸附近，缺豆是國內(nèi)多數(shù)油廠停機減產(chǎn)的主要原因；有市場消息顯示，目前（美豆進口關(guān)稅豁免壓榨商）進口美豆仍需被收取33%的進口關(guān)稅，政府承諾在此后給予扣除 3%關(guān)稅后的差額返還，這種關(guān)稅推后返還給大豆壓榨商造成資金壓力。但另一方面，加強進口大豆檢疫檢驗，以及部分新到港美豆豁免關(guān)稅手續(xù)冗長（先交33%關(guān)稅后再返還退稅），也給豆粕現(xiàn)貨行情帶來一些信心；市場仍在繼續(xù)關(guān)注中美經(jīng)貿(mào)磋商形勢，業(yè)界仍在等待第一階段協(xié)議的簽署時間點和地點的官方公布，上周有消息稱美國政府內(nèi)部可能有激烈聲音反對取消關(guān)稅。需求面來看，四季度我國北方生豬養(yǎng)殖仍面臨考驗，東北散點爆發(fā)或仍有擴大風(fēng)險，且明年一季度有出欄風(fēng)險，因此各方面因素共振風(fēng)險仍需防范。