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強制減倉制度的說明(2)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2010-04-16 08:57:04 來源:期貨日報

出現(xiàn)連續(xù)同方向單邊市時,強制減倉措施是一種化解市場風(fēng)險的有效措施。2008年“十一”長假后商品期貨暴跌行情中,國內(nèi)三家商品期貨交易所在多個品種上多次執(zhí)行了強制減倉措施,該制度對國內(nèi)期貨市場的平穩(wěn)運行發(fā)揮了重要作用。但有些投資者因為對強制減倉措施準(zhǔn)備不足而出現(xiàn)了種種交易風(fēng)險。這里提醒投資者注意以下幾點:

(1)虧損頭寸參與強制減倉需要滿足一定的條件

客戶需要注意的是,并不是所有虧損頭寸在強制減倉時都會自動被執(zhí)行強制減倉。虧損頭寸欲參與強制減倉,投資者需要主動進行平倉申報,且持倉虧損要達到一定的幅度。

《中國金融期貨交易所風(fēng)險控制管理辦法》對“申報平倉數(shù)量的確定”有如下規(guī)定:申報平倉數(shù)量是指在D2交易日收市后,已經(jīng)在交易所系統(tǒng)中以漲跌停板價格申報未成交的、且客戶合約的單位凈持倉虧損大于等于D2交易日結(jié)算價10%的所有持倉。客戶不愿按照上述方法平倉的,可以在收市前撤單。

(2)投資者應(yīng)關(guān)注強制減倉可能帶來的風(fēng)險

A.盈利頭寸參與強制減倉帶來的風(fēng)險

虧損頭寸參與強制減倉,自然對應(yīng)有一部分盈利頭寸也被強制減倉。提醒投資者注意的是,在實際操作中,只對盈利頭寸按照盈利的大小進行區(qū)分,而不區(qū)分是投機頭寸,還是套保或套利頭寸。有些投資者會采取一些相應(yīng)操作以避免被強制減倉的不利影響。例如,為了防止盈利頭寸被強減,投資者往往選擇在交易所可能會采取強制減倉的那個交易日,進行將盈利頭寸先平倉,再重新開倉的操作,以讓自己的盈利頭寸不構(gòu)成被強制減倉的條件。

B.套保、套利頭寸可能被強制減倉所帶來的風(fēng)險

如果股指期貨市場啟動了強制減倉措施,那么在股指期貨市場持有的套保頭寸或套利頭寸,就有可能會被強制減倉。由于股指期貨收盤的時間比股市晚15分鐘,在執(zhí)行強制減倉時股市已經(jīng)收盤,此時將導(dǎo)致套保的股票現(xiàn)貨頭寸、或者套利的另一方向頭寸處于風(fēng)險暴露狀態(tài)。因此,套保者或套利者千萬不要認(rèn)為自己的風(fēng)險已經(jīng)鎖定,就可以不用再關(guān)注市場的變化情況了。

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