三大懸念猶存

　　懸念一

　　滬深300成份股受追捧？

　　昨日藍籌股頻現(xiàn)異動,以石油石化、煤炭開采為主的資源股逆勢走強,券商股也有亮麗表現(xiàn)。那么,滬深300成份股會否受追捧？

　　最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明,滬深300指數(shù)成份股中,機構持股比例合計高達42%,其中一般法人持股占28.58%,基金和保險公司分別持有滬深300指數(shù)成份股總股本的10.24%和1.99%,其他持有滬深300指數(shù)成份股的機構投資者還包括非金融類上市公司、QFII、券商、信托公司、銀行、券商理財產品、社?；鸷拓攧展?但持有比例最高0.26%、最低0.08%,QFII持有滬深300成份股略高于券商持有的份額。

　　而據(jù)最新報告,股票型基金倉位約90%、混合型基金的倉位約81%,普遍持倉較重,因此基金公司并沒有太大繼續(xù)買入成份股的動力和空間。

　　懸念二

　　對A股影響會如何？

　　股指期貨推出之后,A股是否會現(xiàn)暴漲或暴跌走勢呢？

　　東海期貨沈先生認為,從國外經驗來看,股指期貨短期對A股會有影響,但長期來看,不會影響A股的趨勢。

　　研究機構均認為,由于目前開戶數(shù)仍然有限,現(xiàn)有資金尚不能對現(xiàn)貨市場形成較大的影響。比如,平安證券分析師李先明認為,理論上的定價、價值發(fā)現(xiàn)功能,短期內影響不會太明顯。通常在股指期貨推出前,權重股一般會有表現(xiàn),但A股市場并未出現(xiàn),這主要跟我國的制度設置有關系,機構目前還不能參與。

　　廣發(fā)證券(000776,股吧)策略團隊也認為,從中期所前期在各地調研的情況看,股指期貨推出初期,參與的可能是大部分之前期貨市場的這些玩家。這些資金可能還無法大到對整個現(xiàn)貨市場形成很大的影響。

　　懸念三

　　機構參與期指何時出臺？

　　中國證監(jiān)會主席助理姜洋就股指期貨上市相關問題日前表示,目前,證券公司、證券投資基金等參與股指期貨的政策規(guī)定征求意見工作已經完成。證監(jiān)會正在根據(jù)反饋意見進行修改和完善,不久將陸續(xù)發(fā)布實施。

　　同時,證監(jiān)會也向有關監(jiān)管部門及時通報了股指期貨進展情況,積極推動和配合有關監(jiān)管部門研究出臺相關政策。

　　業(yè)內認為,不會太久,基金、券商、QFII 等參與股指期貨的政策規(guī)定就將陸續(xù)出臺。

　　他山之石

　　其他市場期指上市影響

　　美國 堪薩斯期貨交易所于1982年2月16日在世界上最早推出股指期貨。推出前,標普500指數(shù)升幅達4.35%。推出后,指數(shù)就連續(xù)下跌9.79%。

　　韓國 1996年5月3日,KOSPI200指數(shù)期貨正式上市,上市前該股指上漲17.5%,上市后,指數(shù)又恢復下跌趨勢。

　　香港 恒生指數(shù)期貨于1986年5月6日上市。推出前,4月25日恒生指數(shù)就突破新高。期貨上市時,恒生指數(shù)創(chuàng)下了1865.6點的歷史性高點,接下來就開始了兩個月的回調。之后,恒生指數(shù)又恢復了上漲趨勢。

　　操作提醒

　　警惕首日“炒新” 會遭受重大損失

　　中國股市歷來有炒新的習慣,而股指期貨首日“炒新”可能會遭受重大損失。

　　這是因為新股供給有限,短期內難以平抑價格偏差。而理論上,股指期貨合約可以無限供給,供求失衡的情況不太可能存在。其次,股指期貨的標的是滬深300指數(shù),具有明顯定價基準。最重要的是,“一價定律”賦予了投資者期現(xiàn)套利的機會。

　　業(yè)內人士金力表示,普通投資者要認識到股指期貨是一種金融風險控制工具而不是金融資產,如果今天誤把其當作資產長期持有,很有可能會被強行平倉。