12月14日，由華泰期貨主辦、華泰期貨杭州分公司承辦、七禾網(wǎng)協(xié)辦的2019-2020年度股指投資策略論壇在杭州成功舉辦。在本次論壇中，業(yè)內(nèi)專家結(jié)合最新投資信息，從宏觀經(jīng)濟形勢講到股指策略探討，給廣大投資者呈現(xiàn)了一場精彩的投資盛宴。

華泰期貨總裁助理賈中萍先生為本次論壇致辭。華鑫證券首席經(jīng)濟學家何曉斌先生、七禾網(wǎng)創(chuàng)始人沈良先生以及熱聯(lián)集團期權(quán)部產(chǎn)品總監(jiān)王奇先生在論壇上做了精彩分享。

華泰期貨總裁助理賈中萍

華鑫證券首席經(jīng)濟學家何曉斌的分享主題為《宏觀經(jīng)濟分析及股指期貨投資策略探討》，主要圍繞經(jīng)濟總量與結(jié)構(gòu)的變化、若干宏觀經(jīng)濟熱點問題以及股市與股指期貨走勢的預判三方面展開。

華鑫證券首席經(jīng)濟學家何曉斌

何曉斌表示，在宏觀經(jīng)濟層面，我國經(jīng)濟增速有所放緩，可能下滑至5.8%-5.9%水平，但規(guī)模仍在擴大。而且從客觀上來講，5%以上的增速已經(jīng)很好。在投資方面，投資韌性在于新基建、制造業(yè)和房地產(chǎn)。在消費方面，消費增速與GDP增速大體保持一致，存在韌性。2020年，5G換代與服務業(yè)消費升級是核心看點。在進出口方面，出口增速不能更好，更多指望“一帶一路”倡議的推進，而進口不會更差，無需過度擔憂。展望2020年，中美貿(mào)易戰(zhàn)不是影響中國經(jīng)濟全局的主要矛盾，2020年美國大選意味著短期貿(mào)易戰(zhàn)的空間非常有限。但不可否認的是，中美貿(mào)易摩擦依舊是長期性問題。

隨后，何曉斌針對當前經(jīng)濟增長的新動力、通脹預期、工業(yè)企業(yè)未來發(fā)展、貨幣政策走向以及就業(yè)壓力等熱點問題進行了深入探討。

此外，何曉斌還對股市及股指期貨走勢做了預判。他表示，若2020年基本面情況不變，股市或震蕩上行，核心中樞提升至3000點之上。而股指期貨與A股市場高度相關。在2015年以前，股指期貨走勢引導現(xiàn)貨指數(shù)，但自那以后，其走勢則以現(xiàn)貨指數(shù)為基礎，甚至由現(xiàn)貨指數(shù)走勢決定。不管怎么說，逢低買入策略不失為一個靠譜的選擇。

七禾網(wǎng)創(chuàng)始人沈良的分享主題為《2020年股指期貨投資機會》。沈良指出，研究股指，最重要的是要掌握宏觀、基本面、驅(qū)動力、板塊以及基差這五方面的信息。目前市場上最大的宏觀因素主要有兩個，分別是中美關系從合作為主轉(zhuǎn)為博弈為主和中國宏觀政策的確定性與美國宏觀事件的不確定性。股市最大的基本面因素也有兩個，分別是外資主動買入，內(nèi)資被動買入和消費全面好，科技局部好，金融很便宜。

七禾網(wǎng)創(chuàng)始人沈良

沈良預判2020年股市的核心因素主要有三個，分別是貨幣政策和財政政策、企業(yè)盈利以及貿(mào)易戰(zhàn)?？傮w來看，股市大環(huán)境或中性偏多，有利于做多。股指方面，在三大股指中，IC貼水最大，且波動性最大。因此，2020年股指的做多策略可以是，1份IH+1份IF+1份IC作為底倉，1份IH+1份IF+3份IC作為浮動倉。

此外，沈良還分析了在未來三種情況下，可選擇的股指投資策略：1、如果貨幣政策和財政政策“緊”，可股指不做多或擇機做空；2、如果貨幣政策和財政政策“松”，但貿(mào)易戰(zhàn)加劇，可做多股指，擇機逢低做多豆類對沖；3、如果貨幣政策和財政政策“松”，但企業(yè)盈利差，可做多股指，擇機逢高做空黑色對沖。

熱聯(lián)集團期權(quán)部產(chǎn)品總監(jiān)王奇的分享主題為《滬深300股指期權(quán)的交易方法和邏輯》。王奇為投資者詳細介紹了期權(quán)的要素、優(yōu)勢、影響期權(quán)價格的因素以及在不同的市場環(huán)境下可采取的操作策略。

熱聯(lián)集團期權(quán)部產(chǎn)品總監(jiān)王奇

王奇表示，期權(quán)成為熱門品種是大勢所趨。期權(quán)作為極其強大的風險管理、收益增強、觀點表達、優(yōu)勢變現(xiàn)的工具，可以幫助投資者從過去只有多空兩個方向的平面交易進入到穿越價格、時間、波動率等多個維度的立體交易模式。此外，期權(quán)還可以協(xié)助升級投研交易模式，有效降低風險，提高盈利水平。用期權(quán)做趨勢交易，入場即可鎖定最大風險，且盈虧比高，能在低風險的情況下獲得高杠桿。同時，行情越波動，對持倉越有利。在遇到大行情時，還可分段追擊。不過，王奇也提醒投資者著，在期權(quán)交易中，有浮盈時應及時鎖定利潤。

期權(quán)的主要操作策略有，long call（買看漲期權(quán)）——強力做多；short call（賣看漲期權(quán)）——低成本逢高做空、賺取時間價值；long put（買看跌期權(quán)）——強力做空；short put（賣看跌期權(quán)）——低成本逢低做多、賺取時間價值。此外，在預期價格將有大幅波動，但方向不明確的時候，還可以通過買入跨式期權(quán)，用有限的權(quán)利金來獲得潛在收益。

論壇上各位嘉賓分享的獨到見解，讓投資者意猶未盡，本次論壇圓滿結(jié)束。